Explorer la courbe de liaison : comparaison entre les Market Makers Automatisés de niveau 1 et de niveau 2
La courbe de liaison suscite beaucoup d'intérêt dans le domaine du Web3, son application dans les produits DeFi a radicalement changé la liquidité des tokens et favorisé le trading à grande échelle des tokens à faible capitalisation. Sans la courbe de liaison, il serait difficile pour l'écosystème cryptographique d'atteindre le niveau de développement d'aujourd'hui. Bien que de nombreux écosystèmes de tokens aient tiré parti de ces outils, le fonctionnement et l'importance de la courbe de liaison restent un mystère pour la plupart des utilisateurs.
La courbe de liaison est une méthode de codage mathématique des relations entre deux ou plusieurs actifs tokenisés. Elle est lancée par des contrats intelligents sur la blockchain, la courbe de liaison la plus basique permet à ces actifs d'échanger entre eux et définit leur taux de change. L'équation de courbe de liaison la plus courante est "X * Y = K", où "la constante K" définit le prix d'échange des tokens X et Y. Cette "courbe" définit comment le prix varie en fonction des changements dans l'offre de n'importe quel token. La courbe de liaison peut être appliquée à différents scénarios, fournissant une infrastructure clé pour les projets économiques basés sur des tokens.
Application de la Courbe de Liaison dans la conception de marché
Actuellement, la plupart des courbes de liaison sont intégrées dans les AMM, dont la fonction principale est de faciliter l'échange de jetons existants à travers des "pools de liquidités". Celles-ci peuvent être considérées comme des SAMM, car elles facilitent le trading sur le marché secondaire entre des jetons déjà existants.
Un autre cas d'utilisation de la courbe de liaison est l'émission directe de jetons, la frappe et le rachat, ainsi que la destruction. Ces mécanismes sont appelés PAMMs, responsables de l'émission de jetons lors du dépôt d'actifs de réserve, ainsi que de l'échange de jetons lors du retrait d'actifs de réserve. Les PAMMs permettent de créer un écosystème de jetons à offre dynamique, représentant un mécanisme de "découverte de l'offre".
Les PAMM résolvent certains défis clés auxquels la conception des tokens est confrontée actuellement, comme le fait que les projets doivent deviner le nombre de tokens nécessaires tout au long du cycle de vie du système. En permettant un ajustement dynamique de l'offre de tokens en fonction de la demande du marché, les PAMM simplifient non seulement le processus de prise de décision précoce, mais servent également d'outil de collecte de fonds continu, fournissant de la liquidité aux projets potentiels et construisant la liquidité propre du protocole.
SAMMs en tant que mécanisme de découverte des prix
L'essor de la DeFi a donné naissance à des plateformes AMM telles qu'Uniswap, Balancer et Curve, qui remplacent les échanges traditionnels par des "pools de liquidité" pour permettre des échanges asynchrones. Ces pools de liquidité permettent aux détenteurs de jetons d'agir en tant que "fournisseurs de liquidité" en déposant des jetons sélectionnés dans un contrat intelligent, afin que les traders puissent facilement échanger des actifs selon l'algorithme de tarification de la Bonding Curve.
Les nouvelles structures de marché améliorent le trading sur carnet d'ordres : elles sont non custodiales, asynchrones, et les frais payés par les traders sont remboursés aux fournisseurs de liquidité eux-mêmes. L'émergence des SAMMs a permis à un grand nombre de petits tokens de capitalisation de bénéficier d'un certain degré de liquidité de trading, offrant la découverte des prix et la liquidité de trading à la plupart des tokens.
PAMMs en tant que mécanisme de découverte de l'offre
Les PAMM utilisent la courbe de liaison pour faciliter la création et la destruction de tokens, offrant un mécanisme d'émission et de rachat dynamique automatisé des tokens. Ils sont des outils de "découverte de l'offre", résolvant plusieurs problèmes d'incoordination des incitations dans la conception et le lancement d'écosystèmes de tokens. En ajustant l'offre de tokens en fonction de la demande et en conservant les actifs déposés dans des réserves de contrats intelligents automatisés, les PAMM garantissent que chaque token est soutenu par des actifs de réserve correspondants.
Les PAMMs se situent à mi-chemin entre une offre fixe et une offre illimitée, tirant parti des avantages des deux tout en réalisant une expansion flexible de l'offre par le biais d'une émission dynamique, tout en limitant l'expansion de l'offre à la concordance avec le dépôt d'actifs de réserve. Cela permet aux PAMMs de fournir une offre de jetons flexible pour les projets, répondant à des besoins changeants, tout en maintenant la valeur des jetons.
Le mécanisme PAMM comprend deux parties fondamentales :
Recharge de jetons : les participants déposent des actifs de réserve, et le contrat crée des jetons en fonction du prix signalé par l'invariant de la courbe de liaison actuelle.
Destruction et Retrait : Les participants peuvent détruire une partie des jetons pour les échanger contre des actifs de réserve, le prix d'échange étant déterminé par l'invariance de la courbe de liaison.
Les avantages potentiels de la combinaison des PAMMs et des SAMMs
Lorsque les PAMMs et les SAMMs sont combinés dans l'écosystème, ils peuvent offrir plus d'avantages à l'économie des tokens. La présence simultanée d'une émission de premier niveau et d'un marché de trading de deuxième niveau crée des opportunités d'arbitrage en raison des différences de valeur, ce qui peut être bénéfique pour l'ensemble du système.
Si le prix des jetons sur SAMMs est supérieur au prix de frappe sur PAMMs, les participants peuvent frapper de nouveaux jetons sur PAMMs, puis les vendre à un prix élevé sur SAMMs, ajustant ainsi les prix des deux marchés. Inversement, si le prix de transaction sur SAMMs est inférieur au prix de destruction sur PAMMs, il est possible d'acheter des jetons à bas prix sur le marché secondaire, puis de les détruire pour échanger contre des actifs de réserve.
Les effets systémiques de ces comportements méritent l'attention des concepteurs de jetons. La combinaison de PAMMs et de SAMMs peut avoir un effet de "réduction de la volatilité" sur le prix des jetons, ce qui a été observé à la fois dans les modèles et dans le déploiement en temps réel, bien qu'il faille encore étudier davantage ses limites et ses inconvénients potentiels.
La courbe de liaison est devenue une partie indispensable du domaine Web3, et son importance continuera de croître. Les PAMMs et SAMMs se sont révélés utiles pour des économies de différentes tailles. Que ce soit pour lancer un écosystème de jetons au début ou pour faciliter le commerce d'écosystèmes matures, la courbe de liaison continuera à jouer un rôle clé dans l'économie cryptographique. L'exploration et la recherche sur la courbe de liaison en sont encore à un stade précoce, en particulier dans le domaine des PAMMs, qui reste relativement jeune et insuffisamment étudié.
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UnluckyMiner
· 08-12 20:18
Les courbes sont le destin, on ne comprend qu'après avoir perdu !
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RebaseVictim
· 08-10 10:11
Es-tu encore tombé dans le grand trou ?
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ForkItAllDay
· 08-10 10:01
Comprendre un peu de curve et vouloir se faire prendre pour des cons
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FloorSweeper
· 08-10 09:58
ngmi avec ces courbes de base... le vrai alpha est dans la psychologie du marché, pas dans les mathématiques
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degenwhisperer
· 08-10 09:51
Un débutant ne devrait pas toucher aux courbes, c'est risqué.
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GameFiCritic
· 08-10 09:49
Cet algorithme rivalise avec le télescope Hubble, même les petits jetons incompréhensibles peuvent désormais être évalués.
Analyse de la courbe de liaison : comparaison des Market Makers Automatisés de premier et de deuxième niveau
Explorer la courbe de liaison : comparaison entre les Market Makers Automatisés de niveau 1 et de niveau 2
La courbe de liaison suscite beaucoup d'intérêt dans le domaine du Web3, son application dans les produits DeFi a radicalement changé la liquidité des tokens et favorisé le trading à grande échelle des tokens à faible capitalisation. Sans la courbe de liaison, il serait difficile pour l'écosystème cryptographique d'atteindre le niveau de développement d'aujourd'hui. Bien que de nombreux écosystèmes de tokens aient tiré parti de ces outils, le fonctionnement et l'importance de la courbe de liaison restent un mystère pour la plupart des utilisateurs.
La courbe de liaison est une méthode de codage mathématique des relations entre deux ou plusieurs actifs tokenisés. Elle est lancée par des contrats intelligents sur la blockchain, la courbe de liaison la plus basique permet à ces actifs d'échanger entre eux et définit leur taux de change. L'équation de courbe de liaison la plus courante est "X * Y = K", où "la constante K" définit le prix d'échange des tokens X et Y. Cette "courbe" définit comment le prix varie en fonction des changements dans l'offre de n'importe quel token. La courbe de liaison peut être appliquée à différents scénarios, fournissant une infrastructure clé pour les projets économiques basés sur des tokens.
Application de la Courbe de Liaison dans la conception de marché
Actuellement, la plupart des courbes de liaison sont intégrées dans les AMM, dont la fonction principale est de faciliter l'échange de jetons existants à travers des "pools de liquidités". Celles-ci peuvent être considérées comme des SAMM, car elles facilitent le trading sur le marché secondaire entre des jetons déjà existants.
Un autre cas d'utilisation de la courbe de liaison est l'émission directe de jetons, la frappe et le rachat, ainsi que la destruction. Ces mécanismes sont appelés PAMMs, responsables de l'émission de jetons lors du dépôt d'actifs de réserve, ainsi que de l'échange de jetons lors du retrait d'actifs de réserve. Les PAMMs permettent de créer un écosystème de jetons à offre dynamique, représentant un mécanisme de "découverte de l'offre".
Les PAMM résolvent certains défis clés auxquels la conception des tokens est confrontée actuellement, comme le fait que les projets doivent deviner le nombre de tokens nécessaires tout au long du cycle de vie du système. En permettant un ajustement dynamique de l'offre de tokens en fonction de la demande du marché, les PAMM simplifient non seulement le processus de prise de décision précoce, mais servent également d'outil de collecte de fonds continu, fournissant de la liquidité aux projets potentiels et construisant la liquidité propre du protocole.
SAMMs en tant que mécanisme de découverte des prix
L'essor de la DeFi a donné naissance à des plateformes AMM telles qu'Uniswap, Balancer et Curve, qui remplacent les échanges traditionnels par des "pools de liquidité" pour permettre des échanges asynchrones. Ces pools de liquidité permettent aux détenteurs de jetons d'agir en tant que "fournisseurs de liquidité" en déposant des jetons sélectionnés dans un contrat intelligent, afin que les traders puissent facilement échanger des actifs selon l'algorithme de tarification de la Bonding Curve.
Les nouvelles structures de marché améliorent le trading sur carnet d'ordres : elles sont non custodiales, asynchrones, et les frais payés par les traders sont remboursés aux fournisseurs de liquidité eux-mêmes. L'émergence des SAMMs a permis à un grand nombre de petits tokens de capitalisation de bénéficier d'un certain degré de liquidité de trading, offrant la découverte des prix et la liquidité de trading à la plupart des tokens.
PAMMs en tant que mécanisme de découverte de l'offre
Les PAMM utilisent la courbe de liaison pour faciliter la création et la destruction de tokens, offrant un mécanisme d'émission et de rachat dynamique automatisé des tokens. Ils sont des outils de "découverte de l'offre", résolvant plusieurs problèmes d'incoordination des incitations dans la conception et le lancement d'écosystèmes de tokens. En ajustant l'offre de tokens en fonction de la demande et en conservant les actifs déposés dans des réserves de contrats intelligents automatisés, les PAMM garantissent que chaque token est soutenu par des actifs de réserve correspondants.
Les PAMMs se situent à mi-chemin entre une offre fixe et une offre illimitée, tirant parti des avantages des deux tout en réalisant une expansion flexible de l'offre par le biais d'une émission dynamique, tout en limitant l'expansion de l'offre à la concordance avec le dépôt d'actifs de réserve. Cela permet aux PAMMs de fournir une offre de jetons flexible pour les projets, répondant à des besoins changeants, tout en maintenant la valeur des jetons.
Le mécanisme PAMM comprend deux parties fondamentales :
Les avantages potentiels de la combinaison des PAMMs et des SAMMs
Lorsque les PAMMs et les SAMMs sont combinés dans l'écosystème, ils peuvent offrir plus d'avantages à l'économie des tokens. La présence simultanée d'une émission de premier niveau et d'un marché de trading de deuxième niveau crée des opportunités d'arbitrage en raison des différences de valeur, ce qui peut être bénéfique pour l'ensemble du système.
Si le prix des jetons sur SAMMs est supérieur au prix de frappe sur PAMMs, les participants peuvent frapper de nouveaux jetons sur PAMMs, puis les vendre à un prix élevé sur SAMMs, ajustant ainsi les prix des deux marchés. Inversement, si le prix de transaction sur SAMMs est inférieur au prix de destruction sur PAMMs, il est possible d'acheter des jetons à bas prix sur le marché secondaire, puis de les détruire pour échanger contre des actifs de réserve.
Les effets systémiques de ces comportements méritent l'attention des concepteurs de jetons. La combinaison de PAMMs et de SAMMs peut avoir un effet de "réduction de la volatilité" sur le prix des jetons, ce qui a été observé à la fois dans les modèles et dans le déploiement en temps réel, bien qu'il faille encore étudier davantage ses limites et ses inconvénients potentiels.
La courbe de liaison est devenue une partie indispensable du domaine Web3, et son importance continuera de croître. Les PAMMs et SAMMs se sont révélés utiles pour des économies de différentes tailles. Que ce soit pour lancer un écosystème de jetons au début ou pour faciliter le commerce d'écosystèmes matures, la courbe de liaison continuera à jouer un rôle clé dans l'économie cryptographique. L'exploration et la recherche sur la courbe de liaison en sont encore à un stade précoce, en particulier dans le domaine des PAMMs, qui reste relativement jeune et insuffisamment étudié.