De la fête à la raison : la nouvelle normalité du marché des Cryptoactifs
Pour les investisseurs ayant traversé le marché haussier des cryptoactifs de 2020-2021, l'environnement actuel du marché est sans aucun doute plein de défis et de confusion. L'ère de l'euphorie est désormais révolue, et les marchés financiers mondiaux se trouvent à un point d'équilibre délicat : d'une part, la vigueur inattendue des données économiques américaines, d'autre part, la position résolument hawkish de la Réserve fédérale. Un environnement de taux d'intérêt historiquement élevé pèse comme une montagne sur tous les actifs à risque.
Cette transformation macroéconomique rend ce cycle actuel des Cryptoactifs particulièrement difficile pour les investisseurs particuliers. Le modèle basé sur la liquidité et la spéculation émotionnelle a échoué, laissant place à un marché "bull" axé sur la valeur intrinsèque, soutenu par un récit clair et des fondamentaux.
Cependant, les défis recèlent des opportunités. Lorsque la bulle se dégonfle, les véritables investisseurs de valeur entreront dans leur âge d'or. Car dans un tel environnement, l'entrée des institutions en conformité, la technologie déflationniste et les applications combinées avec l'économie réelle ne peuvent mettre en évidence leur véritable valeur, traversant les cycles.
Vent macroéconomique : la fin de l'ère des taux d'intérêt zéro
Les difficultés de ce cycle proviennent d'un renversement fondamental de la politique monétaire. Par rapport à l'environnement d'extrême assouplissement du dernier marché haussier, le marché actuel fait face à des vents macroéconomiques les plus difficiles depuis des décennies. La Réserve fédérale a lancé un cycle de resserrement sans précédent pour contenir l'inflation, imposant une double pression sur le marché des cryptoactifs, mettant ainsi fin à l'ancien modèle de profits faciles.
Enigme des données macroéconomiques
La clé pour surmonter les difficultés actuelles du marché réside dans la compréhension des raisons pour lesquelles la Réserve fédérale ne lâche pas prise. Bien que les dernières données économiques semblent "bonnes", elles sont devenues "mauvaises nouvelles" pour les investisseurs qui espèrent un assouplissement.
Bien que l'inflation soit retombée par rapport à son pic, sa persistance est bien supérieure aux attentes. Les dernières données montrent que le taux d'inflation CPI américain de mai est légèrement inférieur aux prévisions, mais le taux d'inflation de base reste élevé à 2,8 %, loin de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Cela se reflète directement dans les dernières prévisions économiques de la Réserve fédérale et dans le graphique en pointillés. Après la réunion de politique monétaire de juin, les responsables ont considérablement réduit leurs attentes de baisse des taux, diminuant la médiane des baisses de taux prévues cette année de trois à une. Ce changement a durement frappé l'optimisme du marché.
En même temps, le marché du travail américain continue de montrer une résilience étonnante. Le rapport sur l'emploi non agricole de mai a montré une création de 139 000 emplois, meilleure que prévu, et le taux de chômage est resté à un bas niveau de 4,2 %. Un marché de l'emploi solide signifie que les dépenses de consommation sont soutenues, ce qui pourrait exercer une pression à la hausse sur l'inflation, rendant la Réserve fédérale plus prudente sur la question des baisses de taux.
effet d'attraction des taux d'intérêt élevés
Ce contexte macroéconomique a directement conduit à la situation difficile du marché des cryptoactifs :
Épuisement de la liquidité : Des taux d'intérêt élevés entraînent une réduction de la "liquidité chaude" sur le marché, ce qui est un coup fatal pour le marché des Cryptoactifs, en particulier pour les jetons, qui dépendent fortement des nouveaux fonds. L'ancien phénomène de "tous les actifs en hausse" a été remplacé par une tendance de "rotation sectorielle" voire par des "marchés structurels avec seulement quelques points chauds."
Coût d'opportunité en forte augmentation : lorsque les investisseurs peuvent facilement obtenir un rendement sans risque de plus de 5 % sur les obligations d'État américaines, le coût d'opportunité de détenir des actifs comme le Bitcoin, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie et dont les prix fluctuent énormément, augmente considérablement. Cela entraîne un important flux de capitaux à la recherche de rendements stables hors du marché des cryptoactifs, aggravant l'effet de "saignement".
Pour les investisseurs particuliers habitués à chasser les tendances dans un environnement de liquidités abondantes, le changement de contexte est cruel. L'absence de recherche approfondie et les stratégies de simple suivisme sont facilement vulnérables aux coups durs dans ce cycle actuel, c'est là le cœur de la "difficulté" actuelle.
L'émergence de nouvelles opportunités : de la spéculation à la valeur
Cependant, l'autre face de la crise est l'opportunité. Les vents contraires macroéconomiques, tels des tests de résistance, sont en train d'éliminer les bulles du marché, sélectionnant les véritables actifs et récits à valeur à long terme, ouvrant une ère d'or sans précédent pour les investisseurs préparés. La résilience de ce cycle est alimentée par plusieurs puissants moteurs endogènes indépendants de la politique monétaire macroéconomique.
L'ouverture de l'année de la structuration
Début 2024, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé le lancement d'un ETF Bitcoin au comptant, ce qui constitue une révolution dans le monde des cryptoactifs. Cela ouvre "la grande porte dorée" à des investissements conformes et pratiques en Bitcoin pour des milliers de milliards de dollars dans le secteur financier traditionnel.
À la fin du deuxième trimestre 2025, la valeur totale des actifs sous gestion de seulement deux ETF principaux a déjà dépassé des centaines de milliards de dollars, avec un flux net quotidien moyen soutenant une forte capacité d'achat sur le marché. Ce "nouveau flux" de Wall Street a en grande partie compensé le resserrement de la liquidité dû aux taux d'intérêt élevés.
Les hauts responsables de la plus grande société de gestion d'actifs au monde ont qualifié le succès du Bitcoin ETF de "révolution sur les marchés de capitaux" et ont déclaré que ce n'était que le "premier pas vers la tokenisation des actifs". Cet endorsement a considérablement renforcé la confiance du marché et a également fourni aux investisseurs de détail un signal clair pour suivre les pas des institutions et réaliser des investissements à long terme.
soutien hardcore du code
Le quatrième "halving" du Bitcoin aura lieu en avril 2024, réduisant son approvisionnement quotidien de 900 jetons à 450 jetons. Cette déflation d'approvisionnement prévisible est l'attrait unique du Bitcoin qui le distingue de tous les actifs financiers traditionnels. Dans un contexte où la demande (en particulier celle des ETF) reste stable voire en hausse, la réduction de l'offre fournit un soutien solide et mathématique au prix du Bitcoin. Les données historiques montrent qu'au cours des 12 à 18 mois suivant les trois premiers halvings, le prix du Bitcoin a atteint des sommets historiques. Pour les investisseurs de valeur, c'est une logique à long terme fiable et traversant les cycles.
Révolution narrative
Les vents contraires macroéconomiques forcent les participants du marché à passer d'une spéculation pure à l'exploration de la valeur intrinsèque des projets. Le cœur des tendances de ce cycle n'est plus des produits spéculatifs sans fondement, mais des récits innovants qui tentent de résoudre des problèmes du monde réel :
Intelligence artificielle (IA) + Crypto : Combiner la puissance de calcul de l'IA avec des mécanismes d'incitation basés sur la blockchain et la propriété des données pour créer de nouvelles applications intelligentes décentralisées.
Tokenisation des actifs du monde réel (RWA) : mettre sur la chaîne des actifs tels que l'immobilier, les obligations, les œuvres d'art, libérer la liquidité et briser les barrières entre la finance traditionnelle et la finance numérique.
Réseau d'infrastructure physique décentralisé (DePIN) : utiliser des jetons comme incitations pour permettre aux utilisateurs du monde entier de construire et d'opérer ensemble des réseaux d'infrastructure du monde physique, tels que des stations de base 5G, des réseaux de capteurs, etc.
L'émergence de ces récits marque un changement fondamental dans l'industrie des cryptoactifs, passant de "spéculer sur du vent" à "investir dans la valeur". Pour les investisseurs particuliers, cela signifie que les opportunités de découvrir de la valeur par la recherche approfondie ont considérablement augmenté, et que la connaissance et la compréhension sont devenues, pour la première fois, plus importantes que la simple audace et la chance sur ce marché.
Nouvelle règle de survie du nouveau cycle : patience dans la mise en place
Nous sommes à un carrefour d'une époque. Le "dernier acte des faucons" de la Réserve fédérale est en cours, et la préface à l'assouplissement n'a pas encore été jouée. Pour les investisseurs particuliers, comprendre et s'adapter aux nouvelles règles du jeu est la clé pour traverser les cycles et saisir les opportunités en or.
Changement de paradigme d'investissement
De la chasse aux tendances à l'investissement de valeur : abandonner l'illusion de chercher le "prochain jeton multiplier par cent", et se concentrer sur l'étude des fondamentaux des projets, comprendre leur technologie, leur équipe, leur modèle économique et le paysage de leur secteur.
De la spéculation à court terme à la détention à long terme : dans un marché "bull" de valeur, les véritables retours appartiennent à ceux qui peuvent identifier les actifs clés et les conserver à long terme, traversant les fluctuations, plutôt qu'aux traders à court terme qui échangent fréquemment.
Construire un portefeuille d'investissement différencié : dans le nouveau cycle, le rôle des différents actifs sera plus clair. Le Bitcoin, reconnu par les institutions comme "l'or numérique", est le "ballast" du portefeuille ; l'Ethereum, grâce à son écosystème puissant et ses attentes en matière d'ETF, est un actif central qui combine des propriétés de stockage de valeur et de moyens de production ; tandis que les altcoins à forte croissance devraient être des "propulseurs de fusée" basés sur des recherches approfondies et des positions petites, se concentrant sur des domaines de pointe ayant un véritable potentiel comme l'IA, le DePIN, etc.
Restez patient, planifiez à l'avance.
Des études montrent que, au cours des 12 derniers mois des mandats des trois derniers présidents de la Réserve fédérale, même lorsque les taux d'intérêt demeuraient élevés, l'indice S&P 500 a augmenté en moyenne de 16 %. Cela indique qu'une fois que le marché est convaincu que le cycle de resserrement est terminé, même si une baisse des taux n'a pas encore eu lieu, l'appétit pour le risque pourrait se réchauffer à l'avance.
Ce type de tendance de "course" pourrait également apparaître sur le marché des cryptoactifs. Alors que l'attention du marché se concentre généralement sur le jeu à court terme de "quand les taux d'intérêt vont baisser", les véritables sages commencent déjà à réfléchir à quels actifs et à quels secteurs occuperont la position la plus favorable dans ce festin futur, propulsé par la résonance des vents macroéconomiques et des cycles industriels, lorsque le prélude à l'assouplissement retentira enfin.
Conclusion
Cette période de cycle des cryptoactifs est sans aucun doute un test extrême pour la perception et l'état d'esprit des investisseurs particuliers. L'ère où l'on pouvait facilement réaliser des profits grâce au courage et à la chance est révolue, et une ère de "vache à valeur" nécessitant une recherche approfondie, une réflexion indépendante et une patience à long terme est désormais arrivée. C'est justement là que se trouve sa "difficulté".
Cependant, c'est précisément à cette époque que des fonds institutionnels affluent à une échelle sans précédent, fournissant une base solide au marché ; la logique de valeur des actifs essentiels devient de plus en plus claire ; des applications réellement capables de créer de la valeur commencent à s'enraciner. Pour les investisseurs individuels qui sont prêts à apprendre, à embrasser le changement et à considérer l'investissement comme un voyage de monétisation de la cognition, c'est sans aucun doute une "époque dorée" où ils peuvent rivaliser avec les esprits les plus brillants et partager les dividendes de la croissance à long terme de l'industrie. L'histoire ne se répète pas simplement, mais elle est toujours étonnamment similaire. Entre le dernier acte et l'ouverture, la patience et la vision seront le seul chemin vers le succès.
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LayerZeroHero
· Il y a 15h
Je ne joue plus, j'aime juste voir les autres perdre de l'argent.
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RegenRestorer
· 08-10 10:32
Encore en train de conseiller aux investisseurs détaillants de ne pas trader?
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degenonymous
· 08-10 10:29
Mourir de rire, le Trading des cryptomonnaies n'a pas besoin de tant de raisons.
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AirdropFreedom
· 08-10 10:23
Écouter un discours de votre part vaut mieux que d'avoir des pigeons toute une année.
De la spéculation à la valeur : nouvelles règles du jeu sur le marché des cryptomonnaies en 2024
De la fête à la raison : la nouvelle normalité du marché des Cryptoactifs
Pour les investisseurs ayant traversé le marché haussier des cryptoactifs de 2020-2021, l'environnement actuel du marché est sans aucun doute plein de défis et de confusion. L'ère de l'euphorie est désormais révolue, et les marchés financiers mondiaux se trouvent à un point d'équilibre délicat : d'une part, la vigueur inattendue des données économiques américaines, d'autre part, la position résolument hawkish de la Réserve fédérale. Un environnement de taux d'intérêt historiquement élevé pèse comme une montagne sur tous les actifs à risque.
Cette transformation macroéconomique rend ce cycle actuel des Cryptoactifs particulièrement difficile pour les investisseurs particuliers. Le modèle basé sur la liquidité et la spéculation émotionnelle a échoué, laissant place à un marché "bull" axé sur la valeur intrinsèque, soutenu par un récit clair et des fondamentaux.
Cependant, les défis recèlent des opportunités. Lorsque la bulle se dégonfle, les véritables investisseurs de valeur entreront dans leur âge d'or. Car dans un tel environnement, l'entrée des institutions en conformité, la technologie déflationniste et les applications combinées avec l'économie réelle ne peuvent mettre en évidence leur véritable valeur, traversant les cycles.
Vent macroéconomique : la fin de l'ère des taux d'intérêt zéro
Les difficultés de ce cycle proviennent d'un renversement fondamental de la politique monétaire. Par rapport à l'environnement d'extrême assouplissement du dernier marché haussier, le marché actuel fait face à des vents macroéconomiques les plus difficiles depuis des décennies. La Réserve fédérale a lancé un cycle de resserrement sans précédent pour contenir l'inflation, imposant une double pression sur le marché des cryptoactifs, mettant ainsi fin à l'ancien modèle de profits faciles.
Enigme des données macroéconomiques
La clé pour surmonter les difficultés actuelles du marché réside dans la compréhension des raisons pour lesquelles la Réserve fédérale ne lâche pas prise. Bien que les dernières données économiques semblent "bonnes", elles sont devenues "mauvaises nouvelles" pour les investisseurs qui espèrent un assouplissement.
Bien que l'inflation soit retombée par rapport à son pic, sa persistance est bien supérieure aux attentes. Les dernières données montrent que le taux d'inflation CPI américain de mai est légèrement inférieur aux prévisions, mais le taux d'inflation de base reste élevé à 2,8 %, loin de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Cela se reflète directement dans les dernières prévisions économiques de la Réserve fédérale et dans le graphique en pointillés. Après la réunion de politique monétaire de juin, les responsables ont considérablement réduit leurs attentes de baisse des taux, diminuant la médiane des baisses de taux prévues cette année de trois à une. Ce changement a durement frappé l'optimisme du marché.
En même temps, le marché du travail américain continue de montrer une résilience étonnante. Le rapport sur l'emploi non agricole de mai a montré une création de 139 000 emplois, meilleure que prévu, et le taux de chômage est resté à un bas niveau de 4,2 %. Un marché de l'emploi solide signifie que les dépenses de consommation sont soutenues, ce qui pourrait exercer une pression à la hausse sur l'inflation, rendant la Réserve fédérale plus prudente sur la question des baisses de taux.
effet d'attraction des taux d'intérêt élevés
Ce contexte macroéconomique a directement conduit à la situation difficile du marché des cryptoactifs :
Épuisement de la liquidité : Des taux d'intérêt élevés entraînent une réduction de la "liquidité chaude" sur le marché, ce qui est un coup fatal pour le marché des Cryptoactifs, en particulier pour les jetons, qui dépendent fortement des nouveaux fonds. L'ancien phénomène de "tous les actifs en hausse" a été remplacé par une tendance de "rotation sectorielle" voire par des "marchés structurels avec seulement quelques points chauds."
Coût d'opportunité en forte augmentation : lorsque les investisseurs peuvent facilement obtenir un rendement sans risque de plus de 5 % sur les obligations d'État américaines, le coût d'opportunité de détenir des actifs comme le Bitcoin, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie et dont les prix fluctuent énormément, augmente considérablement. Cela entraîne un important flux de capitaux à la recherche de rendements stables hors du marché des cryptoactifs, aggravant l'effet de "saignement".
Pour les investisseurs particuliers habitués à chasser les tendances dans un environnement de liquidités abondantes, le changement de contexte est cruel. L'absence de recherche approfondie et les stratégies de simple suivisme sont facilement vulnérables aux coups durs dans ce cycle actuel, c'est là le cœur de la "difficulté" actuelle.
L'émergence de nouvelles opportunités : de la spéculation à la valeur
Cependant, l'autre face de la crise est l'opportunité. Les vents contraires macroéconomiques, tels des tests de résistance, sont en train d'éliminer les bulles du marché, sélectionnant les véritables actifs et récits à valeur à long terme, ouvrant une ère d'or sans précédent pour les investisseurs préparés. La résilience de ce cycle est alimentée par plusieurs puissants moteurs endogènes indépendants de la politique monétaire macroéconomique.
L'ouverture de l'année de la structuration
Début 2024, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé le lancement d'un ETF Bitcoin au comptant, ce qui constitue une révolution dans le monde des cryptoactifs. Cela ouvre "la grande porte dorée" à des investissements conformes et pratiques en Bitcoin pour des milliers de milliards de dollars dans le secteur financier traditionnel.
À la fin du deuxième trimestre 2025, la valeur totale des actifs sous gestion de seulement deux ETF principaux a déjà dépassé des centaines de milliards de dollars, avec un flux net quotidien moyen soutenant une forte capacité d'achat sur le marché. Ce "nouveau flux" de Wall Street a en grande partie compensé le resserrement de la liquidité dû aux taux d'intérêt élevés.
Les hauts responsables de la plus grande société de gestion d'actifs au monde ont qualifié le succès du Bitcoin ETF de "révolution sur les marchés de capitaux" et ont déclaré que ce n'était que le "premier pas vers la tokenisation des actifs". Cet endorsement a considérablement renforcé la confiance du marché et a également fourni aux investisseurs de détail un signal clair pour suivre les pas des institutions et réaliser des investissements à long terme.
soutien hardcore du code
Le quatrième "halving" du Bitcoin aura lieu en avril 2024, réduisant son approvisionnement quotidien de 900 jetons à 450 jetons. Cette déflation d'approvisionnement prévisible est l'attrait unique du Bitcoin qui le distingue de tous les actifs financiers traditionnels. Dans un contexte où la demande (en particulier celle des ETF) reste stable voire en hausse, la réduction de l'offre fournit un soutien solide et mathématique au prix du Bitcoin. Les données historiques montrent qu'au cours des 12 à 18 mois suivant les trois premiers halvings, le prix du Bitcoin a atteint des sommets historiques. Pour les investisseurs de valeur, c'est une logique à long terme fiable et traversant les cycles.
Révolution narrative
Les vents contraires macroéconomiques forcent les participants du marché à passer d'une spéculation pure à l'exploration de la valeur intrinsèque des projets. Le cœur des tendances de ce cycle n'est plus des produits spéculatifs sans fondement, mais des récits innovants qui tentent de résoudre des problèmes du monde réel :
L'émergence de ces récits marque un changement fondamental dans l'industrie des cryptoactifs, passant de "spéculer sur du vent" à "investir dans la valeur". Pour les investisseurs particuliers, cela signifie que les opportunités de découvrir de la valeur par la recherche approfondie ont considérablement augmenté, et que la connaissance et la compréhension sont devenues, pour la première fois, plus importantes que la simple audace et la chance sur ce marché.
Nouvelle règle de survie du nouveau cycle : patience dans la mise en place
Nous sommes à un carrefour d'une époque. Le "dernier acte des faucons" de la Réserve fédérale est en cours, et la préface à l'assouplissement n'a pas encore été jouée. Pour les investisseurs particuliers, comprendre et s'adapter aux nouvelles règles du jeu est la clé pour traverser les cycles et saisir les opportunités en or.
Changement de paradigme d'investissement
De la chasse aux tendances à l'investissement de valeur : abandonner l'illusion de chercher le "prochain jeton multiplier par cent", et se concentrer sur l'étude des fondamentaux des projets, comprendre leur technologie, leur équipe, leur modèle économique et le paysage de leur secteur.
De la spéculation à court terme à la détention à long terme : dans un marché "bull" de valeur, les véritables retours appartiennent à ceux qui peuvent identifier les actifs clés et les conserver à long terme, traversant les fluctuations, plutôt qu'aux traders à court terme qui échangent fréquemment.
Construire un portefeuille d'investissement différencié : dans le nouveau cycle, le rôle des différents actifs sera plus clair. Le Bitcoin, reconnu par les institutions comme "l'or numérique", est le "ballast" du portefeuille ; l'Ethereum, grâce à son écosystème puissant et ses attentes en matière d'ETF, est un actif central qui combine des propriétés de stockage de valeur et de moyens de production ; tandis que les altcoins à forte croissance devraient être des "propulseurs de fusée" basés sur des recherches approfondies et des positions petites, se concentrant sur des domaines de pointe ayant un véritable potentiel comme l'IA, le DePIN, etc.
Restez patient, planifiez à l'avance.
Des études montrent que, au cours des 12 derniers mois des mandats des trois derniers présidents de la Réserve fédérale, même lorsque les taux d'intérêt demeuraient élevés, l'indice S&P 500 a augmenté en moyenne de 16 %. Cela indique qu'une fois que le marché est convaincu que le cycle de resserrement est terminé, même si une baisse des taux n'a pas encore eu lieu, l'appétit pour le risque pourrait se réchauffer à l'avance.
Ce type de tendance de "course" pourrait également apparaître sur le marché des cryptoactifs. Alors que l'attention du marché se concentre généralement sur le jeu à court terme de "quand les taux d'intérêt vont baisser", les véritables sages commencent déjà à réfléchir à quels actifs et à quels secteurs occuperont la position la plus favorable dans ce festin futur, propulsé par la résonance des vents macroéconomiques et des cycles industriels, lorsque le prélude à l'assouplissement retentira enfin.
Conclusion
Cette période de cycle des cryptoactifs est sans aucun doute un test extrême pour la perception et l'état d'esprit des investisseurs particuliers. L'ère où l'on pouvait facilement réaliser des profits grâce au courage et à la chance est révolue, et une ère de "vache à valeur" nécessitant une recherche approfondie, une réflexion indépendante et une patience à long terme est désormais arrivée. C'est justement là que se trouve sa "difficulté".
Cependant, c'est précisément à cette époque que des fonds institutionnels affluent à une échelle sans précédent, fournissant une base solide au marché ; la logique de valeur des actifs essentiels devient de plus en plus claire ; des applications réellement capables de créer de la valeur commencent à s'enraciner. Pour les investisseurs individuels qui sont prêts à apprendre, à embrasser le changement et à considérer l'investissement comme un voyage de monétisation de la cognition, c'est sans aucun doute une "époque dorée" où ils peuvent rivaliser avec les esprits les plus brillants et partager les dividendes de la croissance à long terme de l'industrie. L'histoire ne se répète pas simplement, mais elle est toujours étonnamment similaire. Entre le dernier acte et l'ouverture, la patience et la vision seront le seul chemin vers le succès.