L'ère du capitalisme spéculatif : les anomalies du marché dominées par la liquidité

Dans l'environnement économique anormal actuel, la sur-spéculation est devenue la principale caractéristique du marché. Les outils de politique budgétaire et monétaire qui étaient autrefois utilisés pour stabiliser le marché montrent désormais des fissures évidentes :

• Les États-Unis maintiennent un déficit de 7 % du PIB même en période de plein emploi.
• Taux d'intérêt atteignant 5 %, le Bitcoin frôle pourtant des niveaux historiques.
• Même en période de "prospérité économique", les mesures de stimulation continuent.

Le marché ne reflète plus les fondamentaux, mais plutôt l'état de la Liquidité.

La folie du Bitcoin : logique ou irrationalité ?

La hausse du Bitcoin ne dépend plus d'une économie faible ou des attentes de baisse des taux d'intérêt. En fait, l'environnement macroéconomique idéal pourrait être sans nouveaux chocs, tout en améliorant continuellement les conditions de Liquidité. Actuellement, la Liquidité augmente considérablement :

• L'offre monétaire M2 mondiale reste élevée, elle a peut-être atteint son maximum.
• Si le Bitcoin augmente de 10 %, plus de 13 milliards de dollars de positions à découvert seront liquidées, montrant que le marché dispose encore de suffisamment de liquidité pour soutenir sa montée parabolique.
• Le Bitcoin atteint généralement son sommet entre 525 et 530 jours après un halving, ce qui signifie que la fin septembre 2025 pourrait être un moment clé.

Sur la base de l'analyse des cycles de réduction de moitié historiques, les prévisions suivantes peuvent être établies :

Liquidité驱动周期: lorsque M2 augmente, le bitcoin performe fortement. Actuellement, M2 présente une formation en double sommet, et le deuxième sommet est inférieur au premier.

Prévision de temps en haut:

• 2013: 525 jours après la réduction de moitié
• 2017: 530 jours après la réduction de moitié
• 2021: 518 jours après la réduction de moitié
• 2025: environ le 21 septembre

Plage supérieure prévue :

Le Bitcoin pourrait atteindre 135 000 à 150 000 dollars américains

Cependant, l'espace de hausse pourrait être limité par les politiques de resserrement macroéconomique.

Conclusion clé :

Une rebond pourrait se produire en septembre, suivi d'un retour possible en raison de la Liquidité.

Dans un contexte où les fondamentaux sont déformés et où la liquidité devient la force dominante, les participants du marché s'adaptent à cette nouvelle normalité.

Analyse macroéconomique ( jusqu'au 3 août 2025 )

Économie américaine : signes de ralentissement plus larges

• Les données économiques de cette semaine envoient un signal clair et cohérent : la dynamique de croissance de l'économie américaine a fortement ralenti au cours du premier semestre de cette année.
• Le comportement des consommateurs évolue. Bien que le bilan des ménages soit plus sain, l'utilisation des cartes de crédit se resserre, reflétant une augmentation de l'incertitude plutôt qu'un sentiment d'optimisme.
• L'accessibilité au logement atteint un niveau historiquement bas : même avec une légère baisse des prix de l'immobilier, les taux d'intérêt hypothécaires et les coûts de possession(, les impôts, les assurances et l'entretien) ont explosé. Les données montrent qu'un logement de prix moyen consomme désormais 53 % du revenu de la classe moyenne, un niveau record, mettant en évidence les obstacles structurels à la propriété immobilière.

Banques centrales mondiales : divergence des trajectoires politiques

• Des divergences de politique commencent à apparaître : certaines banques centrales maintiennent les taux d'intérêt inchangés, tandis que d'autres baissent leurs taux de 25 points de base en raison du ralentissement de l'inflation et de la faiblesse de l'économie.
• Le PIB de la zone euro au deuxième trimestre est légèrement supérieur aux attentes, avec une croissance de 0,1 % par rapport au trimestre précédent, mais l'inflation sous-jacente reste stable à 2,3 % en glissement annuel, ce qui indique que la Banque centrale européenne restera prudente.
• L'indice PMI de la Chine pour juillet se détériore, indiquant que la reprise économique s'essouffle plus rapidement que prévu, ce qui pourrait affecter la demande régionale et la chaîne d'approvisionnement.

Réserve fédérale : le dilemme de la dépendance aux données

• La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt entre 4,25 % et 4,50 % lors de sa cinquième réunion consécutive, renforçant sa position prudente dans un contexte de signaux mixtes.
• La réunion de septembre pourrait encore ajuster les taux d'intérêt, mais il n'est pas certain qu'il y aura une baisse des taux. Les responsables de la Réserve fédérale ont clairement indiqué qu'ils doivent attendre des preuves plus claires du marché du travail, de l'inflation et des données sur les consommateurs.
• Les perspectives dépendent de la profondeur du ralentissement économique et de la question de savoir si l'inflation continuera à diminuer sans provoquer de récession.

Accord commercial entre les États-Unis et le Japon : un ajustement aux conséquences profondes

• Les États-Unis ont annoncé une taxe de 15 % sur tous les produits importés du Japon, supérieure à 10 % précédemment, et bien au-dessus de 2,5 % au début de l'année.
• Les droits de douane sur les automobiles et les pièces détachées étaient auparavant de 27,5 %, et sont maintenant uniformisés à 15 %, ce qui a entraîné une hausse des actions des constructeurs automobiles japonais et du marché boursier.
• Une taxe douanière de 15 % continuera d'augmenter les prix à la consommation des produits japonais, augmentant la pression inflationniste et affaiblissant le pouvoir d'achat des ménages américains.
• Le Japon s'engage à investir 550 milliards de dollars aux États-Unis, mais les modalités précises et les détails d'exécution restent flous.
• Les fabricants automobiles américains font face à des coûts plus élevés que les importateurs japonais, suscitant des inquiétudes dans l'industrie.
• L'absence de traité formel dans l'accord a conduit à des divergences d'interprétation des termes entre les deux parties, suscitant des inquiétudes quant à la dépendance des États-Unis à des engagements commerciaux non contraignants.

Marché de l'emploi : les nouveaux diplômés font face à des défis

• Le taux de chômage des jeunes diplômés universitaires a atteint un niveau record en dix ans, n'étant inférieur à celui de tous les jeunes travailleurs que d'un point de pourcentage, l'écart étant exceptionnellement étroit.
• Bien que l'IA soit accusée de supprimer des emplois de base, son impact reste néanmoins limité à des secteurs spécifiques.
• L'incertitude politique peut entraver le recrutement des entreprises, en particulier pour les postes techniques.
• La pénurie de diplômés universitaires, qui existe depuis longtemps, s'atténue, et la prime salariale tend à se stabiliser ou à diminuer.

Accord commercial Inde-Royaume-Uni : virage stratégique

• Le Royaume-Uni et l'Inde ont conclu un accord commercial historique, réduisant de plus de 90 % les droits de douane sur les biens exportés du Royaume-Uni vers l'Inde.
• L'Inde a réduit les droits d'importation sur les voitures de 100 % à 10 %, mais a mis en place une limitation des quotas.
• L'Inde tire des bénéfices significatifs de la réduction de ses droits de douane, notamment une baisse des prix pour les consommateurs, une intensification de la concurrence nationale et un renforcement de la compétitivité mondiale des entreprises.
• Environ 50 % des produits indiens exportés auparavant soumis à des droits de douane de 4 % à 16 % entreront au Royaume-Uni en franchise de droits.
• Ce protocole reflète les tendances mondiales : les pays tentent de diversifier leurs partenariats commerciaux pour faire face aux changements de la structure commerciale causés par la politique tarifaire américaine.

Résumé

Les caractéristiques clés de l'ère du capitalisme hyper spéculatif sont la liquidité drivante, le leadership financier et l'écart du marché par rapport à la logique économique traditionnelle. Les fluctuations anormales du Bitcoin, la reconfiguration des échanges mondiaux et l'évolution du marché du travail sont tous des reflets de cette époque. Les investisseurs et les décideurs politiques doivent s'adapter à cette nouvelle réalité, en répondant de manière flexible aux défis posés par les fluctuations de liquidité et l'incertitude politique.

Une caractéristique notable de l'économie mondiale actuelle est le comportement du marché dicté par la liquidité. La théorie économique traditionnelle soutient que les prix des actifs devraient refléter leur valeur intrinsèque ou la actualisation des flux de trésorerie futurs. Cependant, à l'ère du capitalisme ultra-spéculatif, la liquidité, c'est-à-dire le niveau de disponibilité des fonds, devient le facteur central déterminant les prix du marché.

Prenons le bitcoin comme exemple, son volatilité des prix est fortement corrélée à la croissance de l'offre monétaire M2 mondiale. Lorsque les banques centrales injectent de grandes quantités de fonds sur le marché, ces fonds ont tendance à affluer vers des actifs à haut risque et à haut rendement, tels que les cryptomonnaies. Ce phénomène est particulièrement évident en 2025, même si la Réserve fédérale maintient des taux d'intérêt élevés, le bitcoin continue d'augmenter, reflétant que la dépendance du marché à la Liquidité a dépassé l'attention portée aux indicateurs économiques traditionnels.