Stratégie micro ETH : Répartition des actifs et déploiement off-chain de quatre entreprises américaines.
À partir de 2025, quatre entreprises cotées en bourse aux États-Unis ont construit une nouvelle "stratégie micro ETH" en acquérant massivement de l'ETH et en l'investissant dans des dépôts off-chain. Cette stratégie a non seulement remodelé la structure des bilans des entreprises, mais a également encouragé un changement de narration pour Ethereum sur les marchés des capitaux. Cet article examine dix questions clés et systématise la logique fondamentale de ces entreprises en ce qui concerne les chemins de financement, le déploiement off-chain, les motivations stratégiques et la gestion des risques.
1. Les entreprises cotées en bourse américaines ayant la plus grande position en ETH
D'ici juillet 2025, les principales entreprises américaines détenant le plus d'ETH et leurs quantités de détention sont les suivantes :
SharpLink Gaming: environ 358K ETH
Bitmine Immersion Tech: environ 300,7K ETH
Bit Digital: environ 120,3K ETH
BTCS Inc.: 31.9K枚ETH
Ces quatre entreprises représentent le camp des tendances "micro-stratégisées" d'Ethereum sur le marché boursier américain actuel.
2. Contexte de l'entreprise et leaders stratégiques de l'ETH
Ces quatre entreprises avaient des activités différentes, mais toutes sont dirigées par le PDG actuel ou des membres clés du conseil d'administration pour promouvoir la micro-stratégie ETH :
SharpLink Gaming : anciennement fournisseur de technologies de prévision sportive et de jeux interactifs. Le président du conseil d'administration Joseph Lubin( co-fondateur d'Ethereum) est le principal moteur de la transformation stratégique.
Bitmine Immersion Tech : À l'origine une entreprise d'infrastructure blockchain, spécialisée dans l'exploitation de sites de minage de Bitcoin. Le président du conseil d'administration, Tom Lee, dirige la stratégie ETH.
Bit Digital : Anciennement une entreprise de minage de Bitcoin, elle se transforme en plateforme d'infrastructure d'actifs numériques. Le PDG Samir Tabar dirige la stratégie d'accumulation et de staking d'ETH.
BTCS Inc.: Concentration à long terme sur la construction d'infrastructures blockchain, depuis 2021 axé sur l'écosystème Ethereum. Le PDG Charles W. Allen dirige la stratégie ETH.
3. Les principales sources de financement pour l'achat d'ETH
Les quatre entreprises n'ont pas utilisé les flux de trésorerie d'exploitation pour acheter des pièces, mais ont plutôt fourni un soutien financier à la stratégie micro d'ETH par le biais de voies de financement diversifiées :
SharpLink Gaming : finance principalement par la combinaison de PIPE et d'ATM.
Bitmine Immersion Tech : a terminé une levée de fonds privée de 250 millions de dollars.
Bit Digital : adopte une stratégie de financement combinée de "monétisation BTC + émission publique".
BTCS Inc.: construit continuellement sa position en ETH principalement par "émission d'ATM + obligations convertibles + prêts DeFi".
4. Raisons de choisir ETH plutôt que BTC
Comparé au BTC, l'ETH présente les avantages suivants :
Peut être mis en gage, peut générer des revenus stables off-chain, semblable à des "obligations à revenu"
L'écosystème Ethereum est encore à la phase de récit distribué, l'espace marginal du récit est plus grand.
off-chain usages plus larges, les entreprises peuvent participer au réseau des validateurs, à l'écosystème de re-staking, etc.
5. Situation de staking ETH et différences de chemin
SharpLink: presque tous les avoirs en ETH sont utilisés pour le staking, avec un rendement annuel de 3%-4%
Bit Digital : Promotion active du staking natif, environ 88 % des positions participant à la validation à la fin du premier trimestre.
BTCS : adopte plusieurs voies, y compris Rocket Pool, staking solo et prêt Aave.
Bitmine: Les détails concernant l'exécution des mises n'ont pas encore été divulgués, mais le lancement des mises ETH est prévu.
6. Situation des profits et pertes d'ETH et transparence off-chain
SharpLink : l'unique entreprise publique avec une adresse ETH traçable, a réalisé un bénéfice flottant d'environ 260 millions de dollars.
Bit Digital: adresse off-chain non divulguée, mais mise à jour des données clés via le rapport financier
BTCS: adresse non divulguée, mais structure de configuration détaillée de l'ETH sur différentes plateformes.
Bitmine : divulgation des quantités détenues et des prix d'achat moyens, mais les adresses off-chain et les détails de mise en jeu ne sont pas publiés.
7. La part d'ETH dans la structure des actifs de l'entreprise
À la date de juillet 2025, la proportion des actifs ETH des entreprises par rapport à la valeur totale est d'environ :
SharpLink: 44%
Bitmine : 32 %
Bit Digital : 35 %
BTCS: 74%
Cette partie de l'augmentation rapide des proportions pourrait être influencée par la popularité du récit off-chain, et sa durabilité doit être observée de plus près.
8. Impact de la micro-stratégie ETH sur le prix des actions
Les actions des quatre entreprises ont connu une hausse significative, mais aussi des baisses drastiques, avec une volatilité globale très importante. La micro-stratégie ETH est devenue le facteur catalyseur central de la flambée des prix à court terme, mais elle a également apporté des caractéristiques de risque élevé et de forte volatilité.
9. Principaux risques et défis de durabilité
ETH MicroStrategy fait face à de multiples risques :
Risques de prix et de liquidité
Risques off-chain et incertitude sur le re-staking
Risque de structure de financement
Pression à la baisse sur le taux de rendement PoS
La stabilité opérationnelle à long terme de la stratégie dépend de la capacité d'ajustement dynamique de l'entreprise, du mécanisme de gestion financière et de la maîtrise des opérations off-chain.
10. La possibilité de devenir "MicroStrategy version Ethereum"
Actuellement, SharpLink et Bitmine ont commencé à former une reconnaissance de marché en tant que sociétés représentatives de "la micro-stratégie ETH", mais il reste encore un écart pour atteindre un véritable effet d'ancrage de prix mondial similaire à celui de MicroStrategy, les principales raisons incluent :
Les propriétés des actifs ETH sont plus complexes
off-chain stratégie d'exécution a un seuil élevé
La capitalisation boursière des entreprises concernées est relativement faible, les outils de financement sont limités.
Manque d'"entreprises représentatives" ayant un fort consensus, une large couverture et une forte capacité de levier.
Pour devenir un véritable "MicroStrategy version Ethereum", il faut non seulement accumuler de manière continue de l'ETH, mais aussi former un cercle fermé sur plusieurs dimensions.
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GateUser-a606bf0c
· 08-12 14:43
Les grands investisseurs commencent à se positionner sur l'ETH.
Quatre entreprises américaines cotées en bourse créent une micro-stratégie ETH, analysant la répartition des actifs et le déploiement off-chain.
Stratégie micro ETH : Répartition des actifs et déploiement off-chain de quatre entreprises américaines.
À partir de 2025, quatre entreprises cotées en bourse aux États-Unis ont construit une nouvelle "stratégie micro ETH" en acquérant massivement de l'ETH et en l'investissant dans des dépôts off-chain. Cette stratégie a non seulement remodelé la structure des bilans des entreprises, mais a également encouragé un changement de narration pour Ethereum sur les marchés des capitaux. Cet article examine dix questions clés et systématise la logique fondamentale de ces entreprises en ce qui concerne les chemins de financement, le déploiement off-chain, les motivations stratégiques et la gestion des risques.
1. Les entreprises cotées en bourse américaines ayant la plus grande position en ETH
D'ici juillet 2025, les principales entreprises américaines détenant le plus d'ETH et leurs quantités de détention sont les suivantes :
Ces quatre entreprises représentent le camp des tendances "micro-stratégisées" d'Ethereum sur le marché boursier américain actuel.
2. Contexte de l'entreprise et leaders stratégiques de l'ETH
Ces quatre entreprises avaient des activités différentes, mais toutes sont dirigées par le PDG actuel ou des membres clés du conseil d'administration pour promouvoir la micro-stratégie ETH :
SharpLink Gaming : anciennement fournisseur de technologies de prévision sportive et de jeux interactifs. Le président du conseil d'administration Joseph Lubin( co-fondateur d'Ethereum) est le principal moteur de la transformation stratégique.
Bitmine Immersion Tech : À l'origine une entreprise d'infrastructure blockchain, spécialisée dans l'exploitation de sites de minage de Bitcoin. Le président du conseil d'administration, Tom Lee, dirige la stratégie ETH.
Bit Digital : Anciennement une entreprise de minage de Bitcoin, elle se transforme en plateforme d'infrastructure d'actifs numériques. Le PDG Samir Tabar dirige la stratégie d'accumulation et de staking d'ETH.
BTCS Inc.: Concentration à long terme sur la construction d'infrastructures blockchain, depuis 2021 axé sur l'écosystème Ethereum. Le PDG Charles W. Allen dirige la stratégie ETH.
3. Les principales sources de financement pour l'achat d'ETH
Les quatre entreprises n'ont pas utilisé les flux de trésorerie d'exploitation pour acheter des pièces, mais ont plutôt fourni un soutien financier à la stratégie micro d'ETH par le biais de voies de financement diversifiées :
4. Raisons de choisir ETH plutôt que BTC
Comparé au BTC, l'ETH présente les avantages suivants :
5. Situation de staking ETH et différences de chemin
6. Situation des profits et pertes d'ETH et transparence off-chain
7. La part d'ETH dans la structure des actifs de l'entreprise
À la date de juillet 2025, la proportion des actifs ETH des entreprises par rapport à la valeur totale est d'environ :
Cette partie de l'augmentation rapide des proportions pourrait être influencée par la popularité du récit off-chain, et sa durabilité doit être observée de plus près.
8. Impact de la micro-stratégie ETH sur le prix des actions
Les actions des quatre entreprises ont connu une hausse significative, mais aussi des baisses drastiques, avec une volatilité globale très importante. La micro-stratégie ETH est devenue le facteur catalyseur central de la flambée des prix à court terme, mais elle a également apporté des caractéristiques de risque élevé et de forte volatilité.
9. Principaux risques et défis de durabilité
ETH MicroStrategy fait face à de multiples risques :
La stabilité opérationnelle à long terme de la stratégie dépend de la capacité d'ajustement dynamique de l'entreprise, du mécanisme de gestion financière et de la maîtrise des opérations off-chain.
10. La possibilité de devenir "MicroStrategy version Ethereum"
Actuellement, SharpLink et Bitmine ont commencé à former une reconnaissance de marché en tant que sociétés représentatives de "la micro-stratégie ETH", mais il reste encore un écart pour atteindre un véritable effet d'ancrage de prix mondial similaire à celui de MicroStrategy, les principales raisons incluent :
Pour devenir un véritable "MicroStrategy version Ethereum", il faut non seulement accumuler de manière continue de l'ETH, mais aussi former un cercle fermé sur plusieurs dimensions.