Récemment, des investisseurs ont mentionné la valeur d'investissement de la société de pain Tao Li (SH603866), estimant que le coût d'augmentation des participations par les actionnaires majoritaires est relativement bas et que des facteurs tels que la détention d'actions par le fonds de sécurité sociale pourraient indiquer de bonnes opportunités d'investissement. Cependant, après une analyse approfondie, il a été constaté que la situation financière et la stratégie opérationnelle de cette entreprise présentent certaines problématiques à surveiller.

Tout d'abord, la vente fréquente d'actions par les principaux actionnaires de l'entreprise a suscité des inquiétudes sur le marché. Selon les informations publiques, depuis 2019, plusieurs cadres supérieurs et actionnaires, dont Wu Zhigang, Wu Xuedong et Sheng Yali, ont procédé à des ventes massives d'actions, cumulant un montant de liquidités énorme. Ce comportement affecte non seulement la confiance sur le marché, mais pourrait également suggérer une attitude prudente en interne concernant le développement futur de l'entreprise.

Deuxièmement, les indicateurs financiers de l'entreprise présentent une tendance peu réjouissante. Le bénéfice net diminue chaque année, et l'actif net par action, la réserve de capital par action ainsi que les bénéfices non distribués par action montrent tous une tendance à la baisse. La détérioration de ces indicateurs reflète les défis auxquels l'entreprise est confrontée en matière d'efficacité opérationnelle et de rentabilité.

Les raisons de cette situation peuvent inclure les points suivants :

1. Dividendes élevés et encaissement des actionnaires : l'entreprise a distribué des dividendes allant jusqu'à 4,1 milliards de yuans au cours des cinq dernières années, ajoutés à la réduction massive des participations de la famille du contrôleur effectif, ce qui a directement consommé une grande partie des réserves de capital.

2. Stratégie d'expansion inappropriée : l'entreprise a étendu ses activités vers le sud en construisant des usines, mais le taux d'utilisation de la capacité n'est pas élevé, certaines filiales ont même subi une réduction de capital, et les investissements initiaux n'ont pas réussi à se transformer efficacement en bénéfices économiques.

3. Performances en baisse continue : depuis 2021, les bénéfices nets de l'entreprise ont diminué chaque année, et en 2024, une situation de baisse simultanée des revenus et des bénéfices est apparue, rendant impossible le renforcement des réserves de capital par les bénéfices.

4. Chute importante du prix des actions : le prix des actions de l'entreprise a chuté de près de 90 % ces dernières années, le ratio cours/valeur comptable a diminué, et la possibilité de compléter les réserves de capital par l'émission d'actions à un prix élevé a également été pratiquement interrompue.

Face à ces défis, le Pain Taoli doit réévaluer sa stratégie commerciale et ses modes de gestion du capital. Les investisseurs, lorsqu'ils envisagent d'investir dans cette entreprise, devraient évaluer de manière exhaustive sa situation financière, le paysage concurrentiel de l'industrie et ses perspectives de développement futures, plutôt que de prendre des décisions uniquement basées sur des facteurs uniques tels que l'augmentation de participation des actionnaires majoritaires ou la détention par des institutions.

Dans l'ensemble, les défis auxquels est confronté Taoli Bread soulignent les risques cachés que les entreprises rencontrent lors d'une expansion rapide et d'opérations de capital. Cela sert également d'avertissement pour d'autres entreprises : tout en poursuivant la croissance, il est essentiel de maintenir la santé financière et le développement durable, en équilibrant les intérêts à court terme et les stratégies à long terme.