Текущая ситуация с международными платежами стейблкоинов в 2025 году

Один. Экосистема стейблкоинов

Хотя стейблкоины все еще являются новой технологией, за короткие несколько лет они совершили переход от边缘实验 к主流视野.

"Прошедшие 18 месяцев были особенно бурными," отметил соучредитель и CEO компании Orbital, занимающейся B2B стейблкоин платежами, Крис Мэйсон. "Первыми, кто принял стейблкоины, как правило, были игроки новых, высокорисковых и быстрорастущих отраслей; теперь наступила вторая волна — поставщики платежных услуг и традиционные банки коллективно пробуждаются."

OpenPayd( поставщик финансовой инфраструктуры фиатных валют ) CEO Иана Димитрова добавила: "Текущий всплеск не является результатом одной ночи, а является результатом более 15 лет проб и ошибок и итераций. Рынок, наконец, пришел к консенсусу относительно практической ценности стейблкоинов, и сама технология достигла критической точки для масштабного коммерческого использования."

Основы этой отрасли лежат в сфере криптовалютной торговли: именно оттуда она началась. Вскоре мы начали исследовать новые случаи использования стейблкоинов.

1.1 История стейблкоинов

Стейблкоины появились в 2008 году с запуском криптовалюты: это токенизированная, децентрализованная и неизменяемая цифровая валюта, работающая на основе распределенного реестра блокчейна. Стейблкоины изначально появились вместе с биткойном, в октябре 2008 года анонимный исследователь ( под псевдонимом Сатоши Накамото ) опубликовал статью под названием «Биткойн: одноранговая электронная денежная система», которая представила биткойн миру.

С самого начала биткойн позиционировался как способ онлайн-платежей без финансовых посредников. Несмотря на то, что ранние пользователи провели несколько ограниченных экспериментов с платежами, он стал очень популярным среди интернет-аборигенов и технических специалистов, занимающихся спекуляциями на криптовалюте. С ростом интереса к биткойну в ближайшие годы некоторые люди начали пытаться использовать его основную технологию для международных платежей. Однако из-за резких колебаний цен на криптовалюту, отсутствия регулирования и некоторых связей с черным рынком, многим трудно воспринимать его как платежную технологию.

С появлением стейблкоинов ситуация изменилась: стейблкоины являются ключевым моментом в развитии технологии блокчейн, и в настоящее время мы свидетельствуем о переходе от ранней эпохи интернета к началу современного цифрового века.

стейблкоин похож на рождение P2P платформы обмена музыкальными файлами Napster.

Первой цифровой валютой, выпущенной в форме стейблкоина, является BitUSD, который в 2014 году ввел концепцию привязки криптовалюты к фиатной валюте (, здесь имеется в виду доллар ) с соотношением 1:1. Однако, поскольку он поддерживается криптовалютой, он не полностью соответствует определению стейблкоина, которое мы понимаем сегодня.

Другие компании также быстро последовали за ними, но на самом деле концепцию резервов в фиатной валюте ввела Tether, которая позже в том же году запустила USDT. В последующие годы популярность и внимание к USDT постоянно росли, но также возникали вопросы о прозрачности и регулировании, в конечном итоге Tether предприняла важные шаги для решения этих проблем.

На ранних этапах развития стейблкоинов разработчики постепенно начали понимать значение стейблкоинов и их способы применения. В 2018 году начали появляться более регулируемые стейблкоины, Paxos представила ныне известный Pax Dollar(USDP), а Circle выпустила USD Coin(USDC) в партнерстве с Coinbase. Эти регулируемые стейблкоины, базирующиеся в США, начали набирать популярность не только в области криптовалют, но и привлекли интерес мейнстримной финансовой отрасли. В то же время начали появляться участники финансовой инфраструктуры, основанной на стейблкоинах, такие как Fireblocks в 2018 году и BVNK в 2021 году.

Однако в 2022 и начале 2023 годов стейблкоины столкнулись с огромным кризисом доверия, когда произошло несколько шокирующих событий в отрасли. Прежде всего, это резкое падение TerraUSD(UST). Это нестандартный алгоритмический стейблкоин, поддерживаемый не денежными резервами, а алгоритмическим механизмом. После того как его стоимость резко упала ниже привязки к 1 доллару, панические продажи, вызванные "смертельной спиралью", также привели к кратковременным колебаниям стоимости других стейблкоинов на основных рынках. Несмотря на то что UST не является стейблкоином в традиционном смысле, и компании такие как Circle, Paxos и другие пытались провести черту между собой и алгоритмическими стейблкоинами, ущерб, причиненный его репутацией всему сектору, все же оказался значительным.

Несмотря на то, что многие участники утверждали, что их резервные активы могут защитить их от вышеупомянутых проблем и успокоить их, банкротство Silicon Valley Bank ( SVB ) в начале 2023 года вызвало новые проблемы. В момент краха резерв Circle в Silicon Valley Bank ( SVB ) составлял около 3,3 миллиарда долларов, и изначально существовала неопределенность в отношении того, будут ли эти депозиты защищены. Это вызвало так называемую "теневую паническую распродажу", поскольку держатели беспокоились о том, что они не смогут обменять этот стейблкоин по курсу 1:1, что привело к падению его торговой стоимости до исторического минимума. Хотя в конечном итоге правительство США действительно предоставило гарантии для резервов Silicon Valley Bank, и Circle никогда не сталкивался с реальным риском невыполнения обязательств по USDC, этот инцидент нанес гораздо более серьезный ущерб репутации, особенно для тех учреждений, которые нуждаются в наличии американских резервов и имеют мощную поддержку для своих стейблкоинов.

В этой кризисной ситуации уровень использования USDT за границей продолжает расти, в то время как количество обращающихся токенов USDC в США постепенно снижается в течение 2023 года. Именно поэтому более упрощенная и надежная версия отрасли начинает медленно восходить из пепла этого кризиса. Под воздействием реального спроса в ключевых каналах и вертикальных отраслях объемы торгов и уровень усвоения инфраструктурных компаний постоянно растут, и продукты соответственно улучшаются; в то время как другие компании запускают продукты, сосредоточенные на истинной полезности своей технологии. Во второй половине 2023 года PayPal выпустил PayPal USD(PYUSD), что стало важным шагом для доверия в отрасли; в то время как другие компании стремятся обучить тех, кто не слишком уверен в стейблкоинах, чтобы создать регуляторную основу и повысить уровень усвоения. Генеральный директор Orbital Мэйсон заявил: "Образование действительно очень трудно, но люди действительно начинают это понимать."

С начала 2024 года количество обращающихся токенов USDC снова растет, а количество новых выпущенных токенов, сосредоточенных на платежах, также продолжает увеличиваться. Недавно возвращение Трампа на пост президента США также увеличило институциональную поддержку данной технологии, а такие регуляторные меры, как законопроект «GENIUS», были также предложены.

С тех пор как в США сменилось правительство, главные финансовые учреждения начали обращаться за помощью к таким компаниям, как наша, чтобы узнать, где и с кем они могут сотрудничать для ведения бизнеса со стейблкоинами в соответствии с законодательством.

Сегодня, с быстрым ростом уровня принятия, сектор трансакций между странами также проявляет большой интерес, в будущем есть возможность дальнейшего роста, но основные принципы стейблкоина в общем схожи с предпосылками, первоначально установленными Сатоши Накамото в его статье о биткойне.

Мы решаем проблему наличных денег в Интернете.

1.2 Интерес к стейблкоинам в области трансграничных платежей растет

С ростом технологии стейблкоинов количество примеров их применения в области международных платежей также постепенно увеличивается. Как объяснил Кендалл из Paxos, несмотря на то, что в настоящее время использование стейблкоинов все еще в основном сосредоточено на "криптовалютных активностях", интерес к ним в этой области постоянно растет, чему в значительной степени способствуют самые основные потребности конечных пользователей.

История развития стейблкоинов началась с торговли и инвестиций, а затем в 2022 и 2023 годах они постепенно заняли прочные позиции в области международных платежей.

Этот опыт также отражается во многих компаниях в этой области, включая Conduit, сосредоточенный на B2B платежах между компаниями. Однако в последние год-два ситуация начала меняться.

Сначала это были в основном предприятия, работающие в области криптоплатежей, которые помогали своим конечным пользователям более эффективно переводить средства между этими каналами. Сегодня я вижу значительный сдвиг, многие компании, особенно крупные транснациональные корпорации, начинают входить в эту сферу. Они хотят понять, как использовать стейблкоины, особенно в сложных регионах, таких как Африка, Латинская Америка и Азия.

Это также побудило некоторых поставщиков инфраструктуры для трансграничных платежей, ранее сосредоточившихся на фиатных деньгах, выйти на рынок, таких как OpenPayd, который в начале этого года добавил функции стейблкоина.

"Для нас эта эволюция была совершенно естественной, так как у нас уже есть несколько существующих клиентов, которые используют нас для трансакций с法定货币, и они приходят к нам с просьбой: 'Мы уже принимаем стейблкоин платежи через других провайдеров. Можем ли мы интегрировать эти активы в вашу платформу?'" - заявила Димитрова из OpenPayd. "В течение последних 18 месяцев мы постоянно получаем такие запросы. Мы осознали, что без предоставления этой взаимозависимости не сможем удовлетворить растущий спрос этих клиентов."

Запросы такого рода в основном поступают от предприятий с глобальными торговыми потребностями, но в других аспектах международных платежей также наблюдается растущая популярность стейблкоинов, включая MoneyGram, которая начала предоставлять функции платежей стейблкоинов. В 2022 году MoneyGram начала отправлять переводы в USDC, и с тех пор ее бизнес-возможности в этой области продолжают расширяться, включая запуск решений для ввода и вывода средств в рамках белого ярлыка цифрового кошелька MoneyGram Ramps, а также удовлетворение собственных потребностей в управлении международными финансами.

MoneyGram — это финансово-техническая компания с глобальной цифровой и наличной сетью. Стейблкоин будет играть очень важную роль в будущем MoneyGram. Он помогает на каждом этапе нашего бизнеса, от B2B бэкэнда до способов оказания услуг B2C, а также в том, как мы предоставляем услуги потребителям.

Сегодня, несмотря на то, что доля стейблкоинов на рынке остаётся небольшой, их популярность явно возросла. В первой половине 2025 года количество пресс-релизов о стейблкоинах и платежах увеличилось на 186% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что превышает темпы роста ранее опубликованных пресс-релизов о стейблкоинах. Кроме того, количество пресс-релизов, касающихся международных платежей и стейблкоинов, возросло более чем на 1000%. И это только компании, которые открыто представили решения со стейблкоинами.

Согласно словам BVNK Harmse, большинство компаний в сфере платежей видят возможности, которые предоставляет эта технология, даже если они еще не обсуждали это публично. "Я думаю, что 95% компаний понимают это," сказал он, "судя по нашим текущим разговорам и потенциальному сотрудничеству, действительно много традиционных платежных компаний активно вовлечены, даже некоторые из тех, о которых вы изначально не думали, что они будут вовлечены."

1.3 стейблкоин платежи инвестиции резко возросли

Помимо интереса со стороны устоявшихся компаний, капитал также продолжает увеличиваться. Несмотря на общее охлаждение венчурной инвестиционной среды, сектор стейблкоинов по-прежнему привлекает инвесторов, за последний год множество проектов объявили о финансировании.

Гертман из Conduit заявил: "Инвесторы прежде всего обращают внимание на потенциал доходности. Когда они видят, как быстро растут наши доходы и объемы бизнеса, они понимают, что у нас есть возможность занять значительно большую долю рынка, чем сегодня." Компания завершила раунд финансирования A на сумму 36 миллионов долларов в мае этого года.

Тем временем, ряд слияний и поглощений также ускоряется: традиционные гиганты хотят быстро восполнить свои возможности в этой области через приобретение. Несмотря на частые действия, приобретение компании Bridge, занимающейся инфраструктурой стейблкоинов, которое Stripe объявила в 2024 году и завершила в начале 2025 года, по-прежнему считается катализатором для всей отрасли, "серьезно относящейся к этой технологии".

Harmse из BVNK заявил: "Это заставляет всех пересмотреть этот сегмент. Мы уже вели переговоры с несколькими ведущими мировыми платежными компаниями, и эта сделка напрямую ускорила темп диалога в несколько раз."

А по мнению сооснователя и CEO Airwallex Джека Чжана, глубинный смысл действий Stripe заключается не только в этом: "Stripe - это мастера повествования. С помощью этой покупки они создали супербрендовую историю, действительно выдвинув стейблкоины на первый план, можно даже сказать, что это способствовало возникновению сегодняшнего бума стейблкоинов."

![FXC Intelligence: текущее состояние стейблкоинов в международных платежах в 2025 году](