Изменения на рынке LSD, связанные с падением TVL frxETH

Как самый доходный ликвидный стейкинг дериватив в рынке стейкинга Ethereum (LSD), frxETH от Frax Finance за последние 3 месяца показал уменьшение TVL примерно на 100,000 ETH. В этой статье мы рассмотрим причины этого явления и его влияние на конкурентный рынок стейкинга ETH.

Введение в frxETH

frxETH - это стейблкойн Ethereum, запущенный Frax Finance, использующий двойной токен. Пользователи могут напрямую ставить ETH для получения frxETH, а затем ставить его для получения sfrxETH. Такой дизайн делает sfrxETH одним из самых высокодоходных продуктов ETH LSD на данный момент. С момента запуска в ноябре 2022 года доходность sfrxETH превышает доходность stETH на 24% и доходность rETH на 40%.

Анализ причин снижения TVL

Несмотря на высокую доходность, TVL frxETH значительно упала. Основная причина заключается в росте популярности повторного стекинга, особенно с запуском Eigenlayer. Eigenlayer предлагает дополнительные бонусные очки пользователям, которые заблокировали ETH, что привлекло большое количество средств. Данные показывают, что 5 февраля, когда Eigenlayer открыл депозиты, совпало с моментом, когда TVL frxETH достигла пика.

Арбитражный баланс frxETH и sfrxETH

Frax Finance предлагает пользователям frxETH два основных способа получения дохода:

1. Внесите frxETH в ликвидный пул frxETH/ETH на Curve, чтобы получить доход от LP.
2. Заставьте frxETH снова заложить в sfrxETH, чтобы получить дополнительный доход от залога.

Эти два варианта создают динамическое арбитражное равновесие из-за различий в доходности. По состоянию на 12 июня, доходность ликвидного пула frxETH/ETH на Curve составляет 2,72%, в то время как доходность sfrxETH составляет 3,42%, и их доли в целом близки.

Конкуренция на рынке LSD

В конкуренции на рынке LSD, балльные вознаграждения стали важным средством привлечения инвесторов. Однако такая модель стимулов не является долгосрочно устойчивой. Frax Finance планирует ввести нативный сервис повторного стейкинга в frxETH v2, чтобы адаптироваться к изменениям на рынке.

Frax Finance также запустила механизм Flox как программу стимулов для блок-пространства своей новой L2 сети Fraxtal. Пользователи, владеющие frxETH, могут легко зарабатывать токены FXTL на Fraxtal.

Особенности Fraxtal

Fraxtal как модульная Rollup блокчейн, обладает следующими характеристиками:

• Совместимость с EVM
• Модульная архитектура Rollup
• Стимулы для блок-пространства(Flox)
• Используйте frxETH в качестве токена для оплаты газа

новые функции frxETH v2

frxETH v2 введет следующие новые функции:

• Децентрализованный валидатор
• Повышение капитальной эффективности узлов
• Премия за производительность операторов узлов

Кроме того, Fraxtal использует frxETH в качестве платы за газ, сжигание frxETH может увеличить годовую доходность sfrxETH.

С введением этих новых функций frxETH ожидается, что он вновь займет позицию на рынке ликвидного стекинга Ethereum. Однако его будущее развитие все еще необходимо наблюдать.