Boros: инновационная платформа для торговли ставками финансирования бессрочных фьючерсов в блокчейне
Pendle запустила платформу Boros 6 августа 2025 года, это совершенно новый в блокчейне протокол, специально предназначенный для преобразования ставки финансирования бессрочных фьючерсов в торгуемые инструменты доходности.
Система ставки финансирования
Бессрочные фьючерсы — это фьючерсные контракты без даты истечения. Чтобы цена контракта не отклонялась слишком далеко от цены на спотовом рынке, биржа разработала механизм ставки финансирования.
Работа механизма ставки финансирования следующая:
Когда цена бессрочных фьючерсов превышает цену спота, быки платят ставку финансирования медведям.
Когда цена бессрочных фьючерсов ниже спотовой цены, шорты выплачивают ставку финансирования лонгам.
Это позволяет цене контракта колебаться вокруг цены спот, не отклоняясь слишком сильно.
Ежедневный объем торгов бессрочными фьючерсами достигает сотен миллиардов долларов. Годовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов BTC и ETH в среднем составляет от 7,8% до 9%, а сумма средств, проходящих через ставку финансирования ежедневно, достигает миллионов долларов.
Болезненные точки колебания ставки финансирования
Ставка финансирования колеблется очень сильно, что создает большую неопределенность для трейдеров и протоколов. Например, в бессрочных фьючерсах на ETH ставка финансирования в большинстве случаев положительна, но в периоды резкой волатильности рынка она также падала в отрицательную область.
Эти колебания оказали значительное влияние на некоторые протоколы, зависящие от доходов от ставки финансирования. Например, доход Ethena от стабильной монеты USDe в основном поступает от коротких позиций по бессрочным фьючерсам для получения ставки финансирования. Но если ставка финансирования становится отрицательной, Ethena, наоборот, должна будет платить, и прежний источник дохода превращается в стоимость удержания позиций.
Чтобы справиться с этим риском, Ethena была вынуждена создать крупный страховой фонд и увеличить резерв безопасности с помощью токенов. Это добавило много нагрузки и сложности в DeFi протокол.
Boros: Превращение ставки финансирования в торгуемый актив
Основная инновация Boros заключается во введении концепции "Yield Units" (сокращенно YU). YU упаковывает доход от ставки финансирования за будущий период времени в торговый актив. Например, 5 YU-ETHUSDT-Binance представляет собой право на доход от ставки финансирования бессрочного фьючерса ETHUSDT размером 5 ETH на платформе Binance в будущем.
Торговля YU включает в себя два ключевых понятия:
Имплицированная годовая процентная ставка (Implied APR): цена, установленная рынком для YU, отражает среднее ожидание рынка относительно будущей ставки финансирования.
Базовая фактическая годовая процентная ставка (Underlying APR): фактическая доходность от ставки финансирования базовых активов, которая будет колебаться в зависимости от рыночных изменений.
Основная логика торговли YU на Boros заключается в том, что трейдеры, основываясь на прогнозах будущих тенденций ставки финансирования, используют фиксированный подразумеваемый APR для замены колеблющегося базового APR на определенный период времени.
Три основных сценария применения
Стоимость хеджирования длинной позиции по ставке финансирования:
В бычьем рынке бычьи инвесторы могут зафиксировать растущие затраты по ставке финансирования как фиксированные расходы, используя длинные позиции, что повышает определенность стратегии.
Стабильный доход от ставки финансирования:
Дельта-нейтратная стратегия, позволяющая зарабатывать на ставке финансирования при коротких позициях по бессрочным фьючерсам, может заменить колеблющийся доход от ставки финансирования на фиксированный доход за счет короткой продажи процентных ставок, что снижает волатильность дохода.
Дельта-нейтральная блокировка дохода:
Арбитражники могут использовать комбинацию "спот + бессрочные фьючерсы" и короткие позиции по ставке на Boros, фиксируя прибыль уже на этапе открытия позиции, не беспокоясь о значительных колебаниях ставки финансирования в процессе.
Влияние и перспективы
Запуск Boros знаменует собой выход Pendle на рынок крипто деривативных процентных ставок, заполняя пробел в торговых инструментах ставок финансирования в блокчейне. Это не только открывает для Pendle новые каналы дохода от комиссий, но и улучшает инструменты управления рисками на рынке деривативов в блокчейне, что, вероятно, привлечет больше учреждений и стабильных капиталов к участию в торговле деривативами в блокчейне.
В будущем Boros планирует открыть больше рынков активов и поддерживать больше платформ деривативов. Эта инновация позволит DeFi обрабатывать более крупные объемы торговли и более сложные финансовые операции, приближая нас к видению "доступности, торговли и хеджирования любых доходов".
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
blockBoy
· 3м назад
Снова играем с концепцией, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BloodInStreets
· 08-09 14:00
Еще одна мошенническая схема "Забой свиней" пришла.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-cff9c776
· 08-09 13:59
Квантовый механизм Шрёдингера становится всё более запутанным.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlphaLeaker
· 08-09 13:51
А? Еще не до семи?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightSeller
· 08-09 13:49
Пора зарабатывать деньги~ похоже, снова можно будет получить выгоду.
Boros инновационно представила платформу для торговли бессрочными фьючерсами со ставкой финансирования в блокчейне
Boros: инновационная платформа для торговли ставками финансирования бессрочных фьючерсов в блокчейне
Pendle запустила платформу Boros 6 августа 2025 года, это совершенно новый в блокчейне протокол, специально предназначенный для преобразования ставки финансирования бессрочных фьючерсов в торгуемые инструменты доходности.
Система ставки финансирования
Бессрочные фьючерсы — это фьючерсные контракты без даты истечения. Чтобы цена контракта не отклонялась слишком далеко от цены на спотовом рынке, биржа разработала механизм ставки финансирования.
Работа механизма ставки финансирования следующая:
Это позволяет цене контракта колебаться вокруг цены спот, не отклоняясь слишком сильно.
Ежедневный объем торгов бессрочными фьючерсами достигает сотен миллиардов долларов. Годовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов BTC и ETH в среднем составляет от 7,8% до 9%, а сумма средств, проходящих через ставку финансирования ежедневно, достигает миллионов долларов.
Болезненные точки колебания ставки финансирования
Ставка финансирования колеблется очень сильно, что создает большую неопределенность для трейдеров и протоколов. Например, в бессрочных фьючерсах на ETH ставка финансирования в большинстве случаев положительна, но в периоды резкой волатильности рынка она также падала в отрицательную область.
Эти колебания оказали значительное влияние на некоторые протоколы, зависящие от доходов от ставки финансирования. Например, доход Ethena от стабильной монеты USDe в основном поступает от коротких позиций по бессрочным фьючерсам для получения ставки финансирования. Но если ставка финансирования становится отрицательной, Ethena, наоборот, должна будет платить, и прежний источник дохода превращается в стоимость удержания позиций.
Чтобы справиться с этим риском, Ethena была вынуждена создать крупный страховой фонд и увеличить резерв безопасности с помощью токенов. Это добавило много нагрузки и сложности в DeFi протокол.
Boros: Превращение ставки финансирования в торгуемый актив
Основная инновация Boros заключается во введении концепции "Yield Units" (сокращенно YU). YU упаковывает доход от ставки финансирования за будущий период времени в торговый актив. Например, 5 YU-ETHUSDT-Binance представляет собой право на доход от ставки финансирования бессрочного фьючерса ETHUSDT размером 5 ETH на платформе Binance в будущем.
Торговля YU включает в себя два ключевых понятия:
Основная логика торговли YU на Boros заключается в том, что трейдеры, основываясь на прогнозах будущих тенденций ставки финансирования, используют фиксированный подразумеваемый APR для замены колеблющегося базового APR на определенный период времени.
Три основных сценария применения
Стоимость хеджирования длинной позиции по ставке финансирования: В бычьем рынке бычьи инвесторы могут зафиксировать растущие затраты по ставке финансирования как фиксированные расходы, используя длинные позиции, что повышает определенность стратегии.
Стабильный доход от ставки финансирования: Дельта-нейтратная стратегия, позволяющая зарабатывать на ставке финансирования при коротких позициях по бессрочным фьючерсам, может заменить колеблющийся доход от ставки финансирования на фиксированный доход за счет короткой продажи процентных ставок, что снижает волатильность дохода.
Дельта-нейтральная блокировка дохода: Арбитражники могут использовать комбинацию "спот + бессрочные фьючерсы" и короткие позиции по ставке на Boros, фиксируя прибыль уже на этапе открытия позиции, не беспокоясь о значительных колебаниях ставки финансирования в процессе.
Влияние и перспективы
Запуск Boros знаменует собой выход Pendle на рынок крипто деривативных процентных ставок, заполняя пробел в торговых инструментах ставок финансирования в блокчейне. Это не только открывает для Pendle новые каналы дохода от комиссий, но и улучшает инструменты управления рисками на рынке деривативов в блокчейне, что, вероятно, привлечет больше учреждений и стабильных капиталов к участию в торговле деривативами в блокчейне.
В будущем Boros планирует открыть больше рынков активов и поддерживать больше платформ деривативов. Эта инновация позволит DeFi обрабатывать более крупные объемы торговли и более сложные финансовые операции, приближая нас к видению "доступности, торговли и хеджирования любых доходов".