Новый ландшафт рынка стейблкоинов: технологические инновации, регулирование и будущие тенденции

1. Обзор рынка

По состоянию на май 2025 года общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов составит 2463,82 миллиарда долларов, что на 4927,64% больше по сравнению с 2019 годом. Стейблкоины составляют 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют, что подтверждает их ключевую позицию.

Недавние факторы роста включают:

• Увеличение неопределенности в макрофинансовой среде повышает спрос на "онлайн-наличные"
• Эффективная публичная цепочка снижает затраты на транзакции
• Институты используют улучшения, такие как токенизированные фонды, выпущенные BlackRock с расчетом в USDC.
• Спрос на DeFi продолжает расти

! Новый порядок стейблкоинов: битва рынков, технологий и суверенитета

2. Рыночная структура и конкурентная среда

Рынок стейблкоинов демонстрирует высокую концентрацию, USDT и USDC составляют в общей сложности 86,06% рынка. Новые стейблкоины, такие как USDE и USD1, быстро набирают популярность, но в краткосрочной перспективе им будет трудно подорвать господствующее положение.

Три типа стейблкоинов конкурируют:

• Фиатные стейблкоины ( USDT, USDC ): доминирование централизованных бирж и традиционных финансов
• Децентрализованный стейблкоин ( USDE, DAI ): Быстрое развитие в экосистеме DeFi
• Новые стейблкоины (USD1, USD0): расширение через институциональную поддержку или DeFi стимулы

Основные причины роста USDE:

• Инновационный механизм высокой доходности привлекает пользователей
• Глубокая интеграция с экосистемой DeFi
• Децентрализованные и антикоррупционные характеристики
• Поддержка учреждений укрепляет доверие к рынку

3. Анализ и сравнение основных стейблкоинов

Сравнение USDT, USDC, DAI, USDE, USD1 по таким параметрам, как механизм структуры, поддержка активов, ликвидность и т.д.

• USDT и USDC имеют наибольшую ликвидность, охватывая почти все основные публичные цепочки.
• Прозрачность резервов USDC наивысшая, ежемесячно публикуются аудиторские отчеты
• USDE полностью основан на блокчейне, резервы и механизмы прозрачны
• Активы DAI, предоставленные в залог, публичны в цепи и доступны для просмотра в реальном времени.
• USD1 как новый стейблкоин, прозрачность резервов требует улучшения

4. Анализ активности стейблкоинов

Анализ активности стейблкоинов основных публичных блокчейнов на основе данных цепочки.

• TRON: максимальный объем торгов с USDT, стал основной платформой для платежей
• Эфириум: сосредоточение пользователей с высоким доходом, максимальная сумма одной транзакции
• Solana: объем торговли стейблкоинами быстро растет, USDC занимает доминирующее положение
• BSC: USDT и USDC на одном уровне, активных пользователей много, но объемы交易 низкие

5. Влияние политики

• США: создание федеральной регулирующей структуры через закон GENIUS, возникновение USD1 вызвало споры
• Гонконг: «Регламент стейблкоинов» устанавливает рамки регулирования, создавая образец политики для Азии
• Дубай: внедрение многоуровневого регулирования, поддержка развития стейблкоинов, привязанных к национальной валюте

6. Будущие тенденции развития

• Техническая эволюция: от отображения активов к эволюции инструментов расчета на родной цепочке
• Конкуренция: переход от конкуренции, основанной на привязке к доллару, к многомерной конкуренции по сценариям, суверенитету и протоколам
• Приложение расширения: глубокая интеграция с RWA и AI Agent, становление основой расчетов для онлайновой экономики.

стейблкоин превращается из средства обмена в основополагающий элемент ликвидности и ядро оценки в криптоэкономике, в будущем он станет ключевой инфраструктурой многосентрового финансового мира.

! Новый порядок стейблкоинов: рынки, технологии и суверенитет