Исследовательский отчет о рынке криптоактивов Малайзии
1. Введение
Неделя блокчейна в Малайзии (Malaysia Blockchain Week) является ведущим блокчейн-мероприятием в стране. Наиболее примечательно активное участие регуляторов, которые ранее занимали консервативную позицию по отношению к Криптоактивы, но теперь участвуют в конструктивных обсуждениях о развитии отрасли.
Участие правительства свидетельствует о том, что криптоэкосистема Малайзии движется в сторону институционального принятия. Это событие объединило участников из различных отраслей и расширило каналы связи между государственным и частным секторами.
!
2. Рынок криптоактивов в Малайзии: три ключевых характеристики
Криптоактивы на рынке Малайзии имеют три ключевые характеристики: плавильня Юго-Восточной Азии, инкубатор глобальных чемпионов и мировой центр исламских финансов.
Малайзия является многоязычной страной, население свободно владеет малайским, английским, китайским и тамильским языками. Это разнообразие создает естественное слияние восточной и западной культур. Малайзия также имеет стратегически удобное географическое положение. Из Куала-Лумпура можно добраться до таких крупных городов Юго-Восточной Азии, как Хошимин, Бангкок и Джакарта, за менее чем два часа. Эта удобство делает возможным сотрудничество между различными культурами и ускоряет расширение бизнеса.
Эти условия способствовали формированию специалистов с глобальным видением. Помимо языковых навыков, люди также естественным образом развивают межкультурное понимание. Хотя рынок Малайзии мал, основные проекты в области Криптоактивы возникли именно здесь. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol и CoinGecko все начинались в Малайзии и сегодня имеют глобальное влияние.
Исламское финансирование в Малайзии создает уникальные возможности. Малайзия управляет крупнейшим в мире исламским финансовым центром, что делает соблюдение шариата обязательным требованием для бизнеса на рынке криптоактивов. Это требование стало источником инноваций, а не ограничений. Малайзия первой признала, что криптоактивы соответствуют шариату, запустила биткойн-фонд, соответствующий шариату, и осуществила платежи заката (zakat) в криптоактивах. Эти события связали криптоактивы с глобальным исламским финансовым рынком, который, как ожидается, достигнет 10 триллионов долларов к 2030 году.
!
3. Эволюция регулирования криптоактивов в Малайзии
Первый этап: создание рамок регулирования цифровых активов ( 2019-2020 годы )
Малайзия является одной из стран Азии, быстро создающих регуляторную структуру для криптоактивов. В 2019 году соответствующий законопроект разделил криптоактивы на цифровые валюты и цифровые токены. Активы, соответствующие определенным стандартам, становятся ценными бумагами, регулируемыми Комиссией по ценным бумагам Малайзии.
Комиссия по ценным бумагам внесла изменения в соответствующие указания, требуя от бирж цифровых активов зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка. Биржи должны соответствовать строгим требованиям: минимальный оплаченный капитал в 5 миллионов ринггитов, строгие стандарты управления и регистрация в стране. Эти меры усиливают стабильность бирж и защиту инвесторов.
Типы регулируемых организаций включают:
Оператор цифровых активов
Первый оператор, выпустивший токены на бирже
Хранитель цифровых активов
В 2020 году Малайзия опубликовала подробные инструкции по операциям, укрепив свои регулирующие основы. Эти инструкции классифицируют IEO и DAC как независимые категории бизнеса, каждая из которых должна зарегистрироваться как признанный оператор рынка. Это создало специализированные регулирующие стандарты для каждого типа бизнеса в зависимости от его конкретных характеристик.
По состоянию на 2025 год 12 компаний работают в качестве операторов рынка цифровых активов: 6 криптоактивов бирж, 4 провайдера услуг хранения и 2 платформы IEO.
!
Второй этап: Укрепление правоприменения и блокировка зарубежных криптобирж для защиты инвесторов ( 2021-2024 годы )
После создания регулирующей структуры Комиссия по ценным бумагам усилила правоприменение с помощью активного контроля за рынком. Комиссия не ограничилась лишь разработкой правил, но и активно борется с незаконными элементами, чтобы повысить доверие и безопасность регулирующей экосистемы.
Комиссия по ценным бумагам преследует две основные цели: поддержание согласованности регулирования путем блокировки незарегистрированных иностранных бирж, действующих незаконно в Малайзии; а также предотвращение ущерба инвесторам из-за использования неавторизованных платформ. Комиссия по ценным бумагам создала "Список предупреждений для инвесторов", чтобы заранее информировать пользователей. В этот список включены некоторые глобальные биржи. Комиссия по ценным бумагам неоднократно подчеркивала, что торговля на этих платформах не защищена законодательством Малайзии.
С 2021 года Комиссия по ценным бумагам перешла от пассивных мер к прямым и эффективным мерам правоприменения. В июле 2021 года Комиссия по ценным бумагам приказала одной из бирж прекратить предоставление услуг пользователям из Малайзии в течение 14 дней и закрыть все каналы, включая свой веб-сайт. После 2022 года, когда рынок криптоактивов столкнулся с глобальными кризисами, включая банкротство FTX и крах Terra Luna, Малайзия усилила свои меры регулирования. Комиссия по ценным бумагам отметила, что эти события произошли в нерегулируемой среде, и предприняла аналогичные меры против других несанкционированных бирж.
Эти меры выходят за рамки официальных санкций. Регуляторы внедрили всеобъемлющую стратегию блокировки и退出 из рынка. Комиссия по ценным бумагам сотрудничает с интернет-провайдерами для блокировки сайтов целевых бирж и запрашивает удаление приложений бирж из магазинов приложений. В то же время центральный банк и налоговые органы указали местным банкам запретить услуги по депонированию и снятию средств с несанкционированными платформами. Власти также усилили санкции против индивидуальных инвесторов. Инвесторы, которые подтвердили использование P2P торговли или несанкционированных бирж, будут иметь заблокированные банковские счета, ограниченные финансовые продукты, а автомобили и ипотечные кредиты будут досрочно отозваны.
!
Третий этап: Политические реформы и быстрая трансформация ( с 2025 года по настоящее время )
Правительственная политика претерпела значительные изменения. Премьер-министр напрямую запустил "Центр инноваций цифровых активов" в качестве первого крупного достижения. Центральный банк Малайзии возглавляет эту регулируемую песочницу. Эта песочница будет служить безопасной тестовой средой. Она активно будет поощрять эксперименты и инновации в области цифровых активов. На круглом столе по вопросам блокчейн-отрасли, организованном компанией цифровой экономики Малайзии, министр цифровых технологий также объявил о создании "Рабочего комитета по цифровым активам и блокчейну", что подчеркивает системный подход правительства.
В то время как осуществляется строительство политической инфраструктуры, развитие технической инфраструктуры также ускоряется. Министр науки, технологий и инноваций на церемонии открытия Малайзийской недели блокчейна 2025 года официально объявил о запуске инфраструктуры блокчейна в Малайзии. Эта инфраструктура была разработана правительственным агентством Малайзийского института микроэлектронных систем в сотрудничестве с местным проектом основной сети. Этот проект исследует практические приложения блокчейна, от повышения прозрачности правительства до сертификации халяль и повышения эффективности торговли и цепочки поставок.
Наиболее заметным изменением является смягчение регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам. Комиссия по ценным бумагам переходит от строгой модели проверки к значительному ослаблению регулирования через Консультативный документ, опубликованный в июне 2025 года. К июлю 2025 года только 23 криптоактива, прошедшие строгую проверку Комиссии по ценным бумагам, могут быть размещены на местных биржах. В рамках новой регуляторной структуры биржи могут самостоятельно принимать решения о листинге без предварительного одобрения Комиссии по ценным бумагам, если они соответствуют установленным стандартам.
Однако, регулирующие органы Малайзии не стремятся к простому смягчению регулирования. Власти усиливают требования к операционной деятельности, такие как повышение минимального капитала для бирж и введение саморегулируемых моделей, одновременно заняв осторожную позицию по отношению к высокорискованным криптоактивам, включая приватные токены, мем-токены и стейблкоины. Этот подход стремится достичь баланса между автономией рынка и стабильностью.
Эти изменения в политике указывают на стратегические намерения Малайзии, а именно конкурировать с Сингапуром и Гонконгом, становясь основным центром Web3 в Азиатско-Тихоокеанском регионе. В сочетании с правительственной поддержкой шифрования, Малайзия позиционирует себя как ключевой мост между западным капиталом и азиатским рынком.
!
4. Анализ ключевых областей рынка криптоактивов Малайзии
4.1. Централизованные биржи
Малайзия управляет шестью признанными местными криптоактивами биржами. Одна из бирж занимает доминирующее положение, имея более 90% местного объема торгов, формируя структуру, подобную структуре победителя, которая наблюдается в других азиатских странах, таких как Южная Корея и Таиланд. Тем не менее, новые биржи, запущенные в прошлом году, демонстрируют быстрый рост, что, похоже, вносит новую жизнь в рынок. Еще одна биржа также является основным игроком, предоставляя услуги по торговле криптоактивами для предприятий и институциональных инвесторов.
Фактическое влияние местных бирж все еще ограничено. Несмотря на усилия регуляторов заблокировать несанкционированные биржи, многие инвесторы продолжают активно использовать глобальные платформы через обходные пути. По оценкам, 40-60% общего объема торгов криптоактивами в Малайзии происходит на глобальных биржах.
Кроме того, небольшой размер рынка криптоактивов в Малайзии создает вызовы для местных операторов. Хотя одна из бирж занимает более 90% местной доли рынка, объемы торгов все еще ограничены. Суточный объем торгов этой биржи примерно в 200 раз меньше, чем у одной из бирж в Корее. Согласно годовому отчету Центрального банка Малайзии за 2024 год, по состоянию на конец 2024 года накопленные депозиты, поступившие в местные зарегистрированные биржи цифровых активов из банков, составляют менее 1% от общего объема депозитов банковской системы, что составляет около 0,4% от рыночной капитализации ценных бумаг, котирующихся на Малайзийской фондовой бирже.
Причины, по которым инвесторы предпочитают глобальные биржи, заключаются в структурных ограничениях местных платформ. Прямое участие комиссии по ценным бумагам в процессе одобрения листинга Криптоактивов требует строгих процедур. Это ограничивает количество доступных для торговли Криптоактивов до 23 видов. Низкая ликвидность затрудняет крупные сделки. Отсутствие маржинальной торговли или деривативов снижает привлекательность для инвесторов.
В этих условиях местные биржи стремятся найти стратегии выживания через параллельное ведение брокерской деятельности. Они предлагают внебиржевую торговлю и услуги по вводу и выводу стабильных монет за пределами биржи. Это особенно направлено на состоятельные семейные офисы и цифровых кочевников для получения дополнительного дохода. Появление этой бизнес-модели обусловлено ограничениями местных бирж на основные стабильные монеты. Недостаток ликвидности для крупных сделок также способствовал этому развитию.
Налоговая политика Криптоактивов в Малайзии существенно влияет на выбор бирж. Прибыль от Криптоактивов классифицируется как подоходный налог, а не налог на прирост капитала. Государство облагает налогом только сумму, которую снимают. Например, если кто-то держит 10 BTC, но снимает только 1 BTC, налог взимается только с этой суммы. Воздушные дропы, стекинг и доходы от DeFi также подлежат подоходному налогу. Государство контролирует деятельность Криптоактивов, обмениваясь данными о сделках местных бирж. Власти накладывают дополнительные проверки и санкции на тех, кто не задекларировал свои доходы. Эта система отслеживания, похоже, является основным фактором, препятствующим инвесторам использовать местные биржи.
!
4.2. Стейблкоины
Регуляторы Малайзии придерживаются консервативной позиции по отношению к стабильным монетам. Стабильные монеты, такие как USDC и USDT, которые привязаны к доллару, еще не были запущены на местных биржах. Хотя Центральный банк Малайзии еще не сделал четкого заявления по этому вопросу, такая осторожность, вероятно, вызвана приоритетами в политике. Азиатский финансовый кризис 1998 года сформировал эти приоритеты, когда быстрый отток капитала вызвал серьезные экономические проблемы. Этот опыт усилил бдительность по отношению к стабильности национальной валюты и управлению валютным курсом.
Недавние консультационные документы Комиссии по ценным бумагам указывают на то, что эта осторожная позиция сохраняется. Власти четко указали, что стейблкоины подвержены влиянию рыночных ценовых колебаний и могут угрожать стабильности местной финансовой системы. Регуляторы не рассматривают их как простые средства платежа, а воспринимают как потенциальные макроэкономические риски.
Несмотря на осторожное регулирование, эксперименты с стейблкоинами в частном секторе продолжаются. Одна компания разрабатывает стейблкоин, привязанный к малайзийскому рингу. Этот стейблкоин функционирует как стейблкоин, обеспеченный фиатной валютой. Токен привязан к малайзийскому рингу в соотношении 1:1 на некоторых блокчейнах. Пользователи могут создавать стейблкоин, внося средства на локальные банковские счета через платформу. Они
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ApeWithNoFear
· 08-13 06:33
бык и лошадь неплохо, наконец-то просветлели
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractFreelancer
· 08-10 10:16
Все под контролем, Малайзия тоже начала играть в свои игры.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropFreedom
· 08-10 08:51
На юго-восточной Азии будут играть для лохов новое поле?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugDocScientist
· 08-10 07:08
Малака тоже может играть с токенами, хм-хм.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFT_Therapy
· 08-10 07:08
Когда в Малайзии будет выпуск монеты? Нельзя не смотреть!
Посмотреть ОригиналОтветить0
fork_in_the_road
· 08-10 07:07
Смешно, что и в Юго-Восточной Азии тоже такая ловушка!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MevShadowranger
· 08-10 07:05
Малайзия действительно На луну.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractWorker
· 08-10 07:02
Малайзия на луну?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftMetaversePainter
· 08-10 06:55
увлекательный сдвиг парадигмы... наконец-то вижу алгоритмическую красоту регуляторных рамок, превращающихся в движущие силы веб3 *пьет теоретический чай*
Трансформация шифрования экосистемы Малайзии: от осторожного регулирования к активным инновациям
Исследовательский отчет о рынке криптоактивов Малайзии
1. Введение
Неделя блокчейна в Малайзии (Malaysia Blockchain Week) является ведущим блокчейн-мероприятием в стране. Наиболее примечательно активное участие регуляторов, которые ранее занимали консервативную позицию по отношению к Криптоактивы, но теперь участвуют в конструктивных обсуждениях о развитии отрасли.
Участие правительства свидетельствует о том, что криптоэкосистема Малайзии движется в сторону институционального принятия. Это событие объединило участников из различных отраслей и расширило каналы связи между государственным и частным секторами.
!
2. Рынок криптоактивов в Малайзии: три ключевых характеристики
Криптоактивы на рынке Малайзии имеют три ключевые характеристики: плавильня Юго-Восточной Азии, инкубатор глобальных чемпионов и мировой центр исламских финансов.
Малайзия является многоязычной страной, население свободно владеет малайским, английским, китайским и тамильским языками. Это разнообразие создает естественное слияние восточной и западной культур. Малайзия также имеет стратегически удобное географическое положение. Из Куала-Лумпура можно добраться до таких крупных городов Юго-Восточной Азии, как Хошимин, Бангкок и Джакарта, за менее чем два часа. Эта удобство делает возможным сотрудничество между различными культурами и ускоряет расширение бизнеса.
Эти условия способствовали формированию специалистов с глобальным видением. Помимо языковых навыков, люди также естественным образом развивают межкультурное понимание. Хотя рынок Малайзии мал, основные проекты в области Криптоактивы возникли именно здесь. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol и CoinGecko все начинались в Малайзии и сегодня имеют глобальное влияние.
Исламское финансирование в Малайзии создает уникальные возможности. Малайзия управляет крупнейшим в мире исламским финансовым центром, что делает соблюдение шариата обязательным требованием для бизнеса на рынке криптоактивов. Это требование стало источником инноваций, а не ограничений. Малайзия первой признала, что криптоактивы соответствуют шариату, запустила биткойн-фонд, соответствующий шариату, и осуществила платежи заката (zakat) в криптоактивах. Эти события связали криптоактивы с глобальным исламским финансовым рынком, который, как ожидается, достигнет 10 триллионов долларов к 2030 году.
!
3. Эволюция регулирования криптоактивов в Малайзии
Первый этап: создание рамок регулирования цифровых активов ( 2019-2020 годы )
Малайзия является одной из стран Азии, быстро создающих регуляторную структуру для криптоактивов. В 2019 году соответствующий законопроект разделил криптоактивы на цифровые валюты и цифровые токены. Активы, соответствующие определенным стандартам, становятся ценными бумагами, регулируемыми Комиссией по ценным бумагам Малайзии.
Комиссия по ценным бумагам внесла изменения в соответствующие указания, требуя от бирж цифровых активов зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка. Биржи должны соответствовать строгим требованиям: минимальный оплаченный капитал в 5 миллионов ринггитов, строгие стандарты управления и регистрация в стране. Эти меры усиливают стабильность бирж и защиту инвесторов.
Типы регулируемых организаций включают:
В 2020 году Малайзия опубликовала подробные инструкции по операциям, укрепив свои регулирующие основы. Эти инструкции классифицируют IEO и DAC как независимые категории бизнеса, каждая из которых должна зарегистрироваться как признанный оператор рынка. Это создало специализированные регулирующие стандарты для каждого типа бизнеса в зависимости от его конкретных характеристик.
По состоянию на 2025 год 12 компаний работают в качестве операторов рынка цифровых активов: 6 криптоактивов бирж, 4 провайдера услуг хранения и 2 платформы IEO.
!
Второй этап: Укрепление правоприменения и блокировка зарубежных криптобирж для защиты инвесторов ( 2021-2024 годы )
После создания регулирующей структуры Комиссия по ценным бумагам усилила правоприменение с помощью активного контроля за рынком. Комиссия не ограничилась лишь разработкой правил, но и активно борется с незаконными элементами, чтобы повысить доверие и безопасность регулирующей экосистемы.
Комиссия по ценным бумагам преследует две основные цели: поддержание согласованности регулирования путем блокировки незарегистрированных иностранных бирж, действующих незаконно в Малайзии; а также предотвращение ущерба инвесторам из-за использования неавторизованных платформ. Комиссия по ценным бумагам создала "Список предупреждений для инвесторов", чтобы заранее информировать пользователей. В этот список включены некоторые глобальные биржи. Комиссия по ценным бумагам неоднократно подчеркивала, что торговля на этих платформах не защищена законодательством Малайзии.
С 2021 года Комиссия по ценным бумагам перешла от пассивных мер к прямым и эффективным мерам правоприменения. В июле 2021 года Комиссия по ценным бумагам приказала одной из бирж прекратить предоставление услуг пользователям из Малайзии в течение 14 дней и закрыть все каналы, включая свой веб-сайт. После 2022 года, когда рынок криптоактивов столкнулся с глобальными кризисами, включая банкротство FTX и крах Terra Luna, Малайзия усилила свои меры регулирования. Комиссия по ценным бумагам отметила, что эти события произошли в нерегулируемой среде, и предприняла аналогичные меры против других несанкционированных бирж.
Эти меры выходят за рамки официальных санкций. Регуляторы внедрили всеобъемлющую стратегию блокировки и退出 из рынка. Комиссия по ценным бумагам сотрудничает с интернет-провайдерами для блокировки сайтов целевых бирж и запрашивает удаление приложений бирж из магазинов приложений. В то же время центральный банк и налоговые органы указали местным банкам запретить услуги по депонированию и снятию средств с несанкционированными платформами. Власти также усилили санкции против индивидуальных инвесторов. Инвесторы, которые подтвердили использование P2P торговли или несанкционированных бирж, будут иметь заблокированные банковские счета, ограниченные финансовые продукты, а автомобили и ипотечные кредиты будут досрочно отозваны.
!
Третий этап: Политические реформы и быстрая трансформация ( с 2025 года по настоящее время )
Правительственная политика претерпела значительные изменения. Премьер-министр напрямую запустил "Центр инноваций цифровых активов" в качестве первого крупного достижения. Центральный банк Малайзии возглавляет эту регулируемую песочницу. Эта песочница будет служить безопасной тестовой средой. Она активно будет поощрять эксперименты и инновации в области цифровых активов. На круглом столе по вопросам блокчейн-отрасли, организованном компанией цифровой экономики Малайзии, министр цифровых технологий также объявил о создании "Рабочего комитета по цифровым активам и блокчейну", что подчеркивает системный подход правительства.
В то время как осуществляется строительство политической инфраструктуры, развитие технической инфраструктуры также ускоряется. Министр науки, технологий и инноваций на церемонии открытия Малайзийской недели блокчейна 2025 года официально объявил о запуске инфраструктуры блокчейна в Малайзии. Эта инфраструктура была разработана правительственным агентством Малайзийского института микроэлектронных систем в сотрудничестве с местным проектом основной сети. Этот проект исследует практические приложения блокчейна, от повышения прозрачности правительства до сертификации халяль и повышения эффективности торговли и цепочки поставок.
Наиболее заметным изменением является смягчение регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам. Комиссия по ценным бумагам переходит от строгой модели проверки к значительному ослаблению регулирования через Консультативный документ, опубликованный в июне 2025 года. К июлю 2025 года только 23 криптоактива, прошедшие строгую проверку Комиссии по ценным бумагам, могут быть размещены на местных биржах. В рамках новой регуляторной структуры биржи могут самостоятельно принимать решения о листинге без предварительного одобрения Комиссии по ценным бумагам, если они соответствуют установленным стандартам.
Однако, регулирующие органы Малайзии не стремятся к простому смягчению регулирования. Власти усиливают требования к операционной деятельности, такие как повышение минимального капитала для бирж и введение саморегулируемых моделей, одновременно заняв осторожную позицию по отношению к высокорискованным криптоактивам, включая приватные токены, мем-токены и стейблкоины. Этот подход стремится достичь баланса между автономией рынка и стабильностью.
Эти изменения в политике указывают на стратегические намерения Малайзии, а именно конкурировать с Сингапуром и Гонконгом, становясь основным центром Web3 в Азиатско-Тихоокеанском регионе. В сочетании с правительственной поддержкой шифрования, Малайзия позиционирует себя как ключевой мост между западным капиталом и азиатским рынком.
!
4. Анализ ключевых областей рынка криптоактивов Малайзии
4.1. Централизованные биржи
Малайзия управляет шестью признанными местными криптоактивами биржами. Одна из бирж занимает доминирующее положение, имея более 90% местного объема торгов, формируя структуру, подобную структуре победителя, которая наблюдается в других азиатских странах, таких как Южная Корея и Таиланд. Тем не менее, новые биржи, запущенные в прошлом году, демонстрируют быстрый рост, что, похоже, вносит новую жизнь в рынок. Еще одна биржа также является основным игроком, предоставляя услуги по торговле криптоактивами для предприятий и институциональных инвесторов.
Фактическое влияние местных бирж все еще ограничено. Несмотря на усилия регуляторов заблокировать несанкционированные биржи, многие инвесторы продолжают активно использовать глобальные платформы через обходные пути. По оценкам, 40-60% общего объема торгов криптоактивами в Малайзии происходит на глобальных биржах.
Кроме того, небольшой размер рынка криптоактивов в Малайзии создает вызовы для местных операторов. Хотя одна из бирж занимает более 90% местной доли рынка, объемы торгов все еще ограничены. Суточный объем торгов этой биржи примерно в 200 раз меньше, чем у одной из бирж в Корее. Согласно годовому отчету Центрального банка Малайзии за 2024 год, по состоянию на конец 2024 года накопленные депозиты, поступившие в местные зарегистрированные биржи цифровых активов из банков, составляют менее 1% от общего объема депозитов банковской системы, что составляет около 0,4% от рыночной капитализации ценных бумаг, котирующихся на Малайзийской фондовой бирже.
Причины, по которым инвесторы предпочитают глобальные биржи, заключаются в структурных ограничениях местных платформ. Прямое участие комиссии по ценным бумагам в процессе одобрения листинга Криптоактивов требует строгих процедур. Это ограничивает количество доступных для торговли Криптоактивов до 23 видов. Низкая ликвидность затрудняет крупные сделки. Отсутствие маржинальной торговли или деривативов снижает привлекательность для инвесторов.
В этих условиях местные биржи стремятся найти стратегии выживания через параллельное ведение брокерской деятельности. Они предлагают внебиржевую торговлю и услуги по вводу и выводу стабильных монет за пределами биржи. Это особенно направлено на состоятельные семейные офисы и цифровых кочевников для получения дополнительного дохода. Появление этой бизнес-модели обусловлено ограничениями местных бирж на основные стабильные монеты. Недостаток ликвидности для крупных сделок также способствовал этому развитию.
Налоговая политика Криптоактивов в Малайзии существенно влияет на выбор бирж. Прибыль от Криптоактивов классифицируется как подоходный налог, а не налог на прирост капитала. Государство облагает налогом только сумму, которую снимают. Например, если кто-то держит 10 BTC, но снимает только 1 BTC, налог взимается только с этой суммы. Воздушные дропы, стекинг и доходы от DeFi также подлежат подоходному налогу. Государство контролирует деятельность Криптоактивов, обмениваясь данными о сделках местных бирж. Власти накладывают дополнительные проверки и санкции на тех, кто не задекларировал свои доходы. Эта система отслеживания, похоже, является основным фактором, препятствующим инвесторам использовать местные биржи.
!
4.2. Стейблкоины
Регуляторы Малайзии придерживаются консервативной позиции по отношению к стабильным монетам. Стабильные монеты, такие как USDC и USDT, которые привязаны к доллару, еще не были запущены на местных биржах. Хотя Центральный банк Малайзии еще не сделал четкого заявления по этому вопросу, такая осторожность, вероятно, вызвана приоритетами в политике. Азиатский финансовый кризис 1998 года сформировал эти приоритеты, когда быстрый отток капитала вызвал серьезные экономические проблемы. Этот опыт усилил бдительность по отношению к стабильности национальной валюты и управлению валютным курсом.
Недавние консультационные документы Комиссии по ценным бумагам указывают на то, что эта осторожная позиция сохраняется. Власти четко указали, что стейблкоины подвержены влиянию рыночных ценовых колебаний и могут угрожать стабильности местной финансовой системы. Регуляторы не рассматривают их как простые средства платежа, а воспринимают как потенциальные макроэкономические риски.
Несмотря на осторожное регулирование, эксперименты с стейблкоинами в частном секторе продолжаются. Одна компания разрабатывает стейблкоин, привязанный к малайзийскому рингу. Этот стейблкоин функционирует как стейблкоин, обеспеченный фиатной валютой. Токен привязан к малайзийскому рингу в соотношении 1:1 на некоторых блокчейнах. Пользователи могут создавать стейблкоин, внося средства на локальные банковские счета через платформу. Они