Стабільні монети перепроєктують базову архітектуру глобальної фінансової системи. Як новий тип цифрових активів, їхня основна цінність проявляється в трьох вимірах: програмованість на технологічному рівні дозволяє вбудовувати їх у смарт-контракти для автоматичного виконання; безкордонність на географічному рівні руйнує традиційні фінансові бар'єри; високошвидкісний ефект на рівні ефективності скорочує час розрахунків з традиційних фінансів з T+1 або навіть T+3 до майже миттєвого.
Однак окрім платіжної функції, стейблкоїни також тихо підвищують швидкість обігу грошей: змінюючи частоту використання кожного долара, напрямок його обігу та швидкість стимулювання економічної діяльності. Вплив стейблкоїнів на швидкість обігу грошей демонструє унікальний ефект «подвійної спіралі»: з одного боку, автоматичне кліринг через смарт-контракти звільняє традиційні фінансові резерви, які були вільні; з іншого боку, 7×24-годинні безперервні глобальні ліквідні пулі значно підвищують ефективність обігу капіталу, цей ефект особливо помітний у міжнародній B2B торгівлі.
Це явище схоже на зміни, які двадцять років тому відбулися в Інтернеті щодо ранніх валют і способів обігу цінностей. Електронні платежі в основному оптимізували ефективність платежів, тоді як стейблкоїни, на основі підвищення ефективності, перебудували повний замкнений цикл зберігання, передачі та створення цінності. Щоб зрозуміти нинішню роль стейблкоїнів, нам потрібно повернутися до базових понять.
Примітка: Глобальний індекс використання криптовалют Chainalysis 2024 року ранжує 151 країну за чотирма підпоказниками, які використовуються для вимірювання використання різних криптовалютних послуг. Результати ранжування були відкориговані на основі населення та паритету купівельної спроможності, взяті в середньому та нормалізовані в діапазоні від 0 до 1. Ці дані ґрунтуються на оцінках обсягу транзакцій трафіку веб-сайтів криптовалютних послуг та були перевірені шляхом перехресної перевірки з результатами дослідження місцевих експертів.
Визначення швидкості обігу грошей
Швидкість обігу грошей - це швидкість обміну грошей в економіці, яка зазвичай розраховується за наступною формулою:
Швидкість обігу = Валовий внутрішній продукт (ВВП) / Грошова маса
Воно вимірює ефективність виробництва кожної одиниці валюти. Висока швидкість обігу означає, що валюта часто використовується для покупки товарів і послуг; низька швидкість обігу вказує на те, що валюта заощаджується або не використовується.
Але «валюта» не є єдиною концепцією. Економісти ділять її на різні рівні:
M1: готівка + поточні рахунки, найліквідніша форма грошей.
M2: M1 + ощадний рахунок + термінові вклади менше 100 тисяч доларів + фонди грошового ринку.
M3 (США більше не використовується): M2 + великі строкові депозити + фонди грошового ринку для установ + інші великомасштабні фінансові інструменти.
Стабільна монета, повністю підтримувана фіатними валютами і яку можна обміняти в будь-який час, діє подібно до M1: має дуже високу ліквідність і може використовуватися миттєво.
Коливання швидкості обігу грошей в епоху Інтернету
Наприкінці 90-х років XX століття та на початку XXI століття зростання інтернету значно підвищило швидкість обігу грошей:
Електронна пошта прискорила укладення угод та контрактів.
Глобалізація ринку доступу.
Цифрові банки роблять гроші більш ліквідними.
Цей ранній приріст ефективності сприяв зростанню швидкості обігу M1.
Але з розвитком Інтернету домінує інша тенденція:
Збільшення капіталу створило величезні багатства.
Ці багатства накопичуються та інвестуються в акції, облігації та нерухомість.
Більше коштів витрачається на інвестиції, а не на споживання.
Швидкість обігу сповільнюється, але ВВП продовжує зростати, оскільки капіталоутворення поступово заміщує чисті споживчі активності.
Динаміка зростання грошової маси M3 та індексу S&P 500 за всі роки
Як стейблкоїни можуть підвищити швидкість обігу світових валют
Сьогодні стейблкоїни впроваджують подібні динаміки: вони суттєво підвищують швидкість, доступність та корисність валюти. Але на відміну від раннього Інтернету, ця трансформація з самого початку є глобальною. Ось її конкретні прояви:
Безкордонні трансакції 24/7
У сфері міжнародних платежів стейблкоїни забезпечили миттєвий розрахунок 24 години на добу, 7 днів на тиждень. Випускники, такі як Circle і Tether, створили глобальну платіжну мережу, що дозволяє переказувати кошти без обмежень, пов'язаних із робочими годинами традиційних банківських систем та міжкордонними обмеженнями. Це підвищення ефективності особливо помітне на ринку грошових переказів, де традиційні міжнародні перекази займають 3-5 робочих днів, тоді як за допомогою стейблкоїнів це можна зробити за кілька хвилин.
Ланцюгові фінанси та DeFi
Розвиток децентралізованих фінансів (DeFi) ще більше підвищив економічну цінність стейблкоїнів. На платформах, таких як Aave, Compound, власники стейблкоїнів можуть брати участь у ринку кредитування, перетворюючи бездіяльні кошти на продуктивний капітал. Це підвищення ефективності використання коштів безпосередньо сприяло прискоренню обігу грошей, а платформи, такі як Morpho Labs і Pendle, дозволяють користувачам використовувати стейблкоїни для кредитування, дохідних продуктів або надання ліквідності.
Перекази та платежі
API, розроблені стартапами, такими як Stablecoin, дозволяють підприємствам інтегрувати платежі в стабільних монетах у існуючі грошові потоки, одночасно підтримуючи цілодобові глобальні миттєві розрахунки, знижуючи витрати на валютний обмін і досягаючи ринків, які важко охопити традиційній фінансовій системі.
Іншим прикладом є дебетова картка для криптовалют, яка дозволяє користувачам безпосередньо використовувати залишок стабільної монети в мережі для повсякденних витрат. Завдяки з'єднанню з основними платіжними мережами, такими як Visa і MasterCard, ці картки миттєво конвертують стабільні монети в місцеву валюту під час покупок, без додаткових обмінів. Цей міст між мережею та реальним світом робить стабільні монети активним засобом обміну для придбання повсякденних товарів, подорожей та інших повсякденних потреб, підвищуючи швидкість обігу грошей у світі.
Безліцензійний доступ до доларів США
У таких країнах, як Туреччина, Аргентина та Нігерія, стейблкоїни виступають важливим фінансовим інструментом, який дозволяє користувачам зберігати вартість долара і вільно здійснювати торгівлю, маючи лише мобільний телефон та доступ до Інтернету. Зменшуючи залежність від посередників і забезпечуючи миттєві, безкордонні платежі, стейблкоїни більш ефективно активують ефективність місцевих фінансів і залучають більше учасників до економічної системи.
Для середніх і малих підприємств (незалежно від того, чи це виробництво, сільське господарство, цифрові послуги чи місцевий ритейл) стабільні монети забезпечують прямий зв’язок міжнародних покупців і постачальників, зменшуючи тертя в міжнародній торгівлі, усуваючи затримки в розрахунках і захищаючи підприємства від раптової девальвації національної валюти. Стабільні монети дозволяють фізичним особам і підприємствам підтримувати обіг капіталу в місцевій економіці, що не лише прискорює швидкість обігу грошей, але й посилює економічну стійкість в умовах високої волатильності валюти.
Практика стейблкоїнів у Південно-Східній Азії
У країнах, що розвиваються, таких як Таїланд, В'єтнам і Філіппіни, впровадження стабільних монет прискорюється через P2P та позабіржові торгові канали. Наприклад, тайландський банк Siam Commercial Bank (SCB) у співпраці зі своїм інноваційним підрозділом SCB 10X та Lightnet використовує стабільні монети на публічному блокчейні для здійснення міжнародних платежів і переказів. Це перший випадок розрахунків на основі стабільних монет у Таїланді, який встановлює стандарт для регіональної фінансової галузі. Завдяки інтеграції інфраструктури зберігання Fireblocks, цей сервіс забезпечує безпеку активів на рівні установ, підвищуючи довіру всіх сторін. У майбутньому SCB і Lightnet планують розширити свої послуги на корпоративних клієнтів, забезпечуючи двосторонні перекази, а також надати роздрібним користувачам таку ж ефективність та переваги в витратах.
Дані про мобільні платежі Euromonitor
Короткостроковий вплив: підвищення економічної ефективності
Збільшення швидкості обігу стабільних монет у короткостроковій перспективі принесло значні економічні вигоди:
Зростання ВВП: швидше обертання одного і того ж капітального пулу сприяло економічній діяльності.
Підвищення продуктивності: миттєві, низьковитратні платежі та швидші цикли оборотного капіталу оптимізують бізнес-ефективність.
Зміцнення фінансової інклюзії: працівники гіг-економіки, творці та підприємці можуть здійснювати交易 за допомогою стабільних доларових активів, не покладаючись на традиційні банки.
Це звільняє економічний потенціал, який довгостроково стримувався на ринках, що розвиваються. Як ранній Інтернет прискорив розвиток бізнесу, усунувши тертя в комунікаціях та розподілі, стейблкоїни роблять те ж саме для переміщення вартості, дозволяючи капіталу вільно, цілодобово та майже безкоштовно рухатися.
Довгостроковий вплив: від швидкості до масштабу
Довгострокові ефекти є більш складними.
З отриманням доступу до доларів США та стабільних монет користувачами з нових ринків частина капіталу не була використана для споживання, а була заощаджена або інвестована:
Ставте в DeFi для отримання пасивного доходу.
Для покупки активів (нерухомість, токени, акції).
Резерв для розширення бізнесу.
Ці дії усувають кошти з короткострокового торгового циклу, знижуючи швидкість місцевого обігу. Але це не негативний результат. Як і на початку 21 століття, це відображає перехід від швидкісного споживання до накопичення багатства та формування капіталу, що є ознакою зрілості економіки.
Навіть якщо частота обігу грошей знижується, їхня ефективність стає вищою. На ранніх етапах зростання нові економіки більше схильні до споживання, зосереджуючись на будівництві інфраструктури та наздоганяючи розвинені економіки. Зі зростанням доходів та поширенням фінансових інструментів, заощадження поступово зростають, домогосподарства починають накопичувати багатство та інвестувати в довгострокові активи. Стабільні монети можуть прискорити цю трансформацію.
Висновок
Стабільні монети змінюють спосіб глобального переміщення капіталу, як підвищуючи швидкість транзакцій, так і поглиблюючи фінансову інклюзію. Вони є каталізаторами швидкості обігу в короткостроковій перспективі, а в довгостроковій - будівельниками формування капіталу.
Швидкість обігу грошей, як ключовий показник оцінки економічної активності, розраховується за формулою відношення ВВП до грошової маси. Поява стейблкоінів надала новий зміст цьому традиційному економічному поняттю. Стейблкоіни, які повністю підтримуються фіатними валютами і можуть бути обміняні в будь-який момент, мають характеристики ліквідності, подібні до M1, але їхня ефективність роботи значно перевищує традиційні фіатні валюти.
Слід зазначити, що швидкість обігу не є ізольованою операцією, її економічний вплив залежить від наступних факторів:
Ставка: Високі процентні ставки заохочують заощадження та знижують швидкість обігу.
Очікування інфляції: якщо очікується зростання цін, люди почнуть споживати швидше.
Мита та контроль за капіталом: це може обмежити використання стейблкоїнів у певних регіонах.
Фінансова політика: урядові трансферти, податки та субсидії впливають на грошовий обіг.
Проте, результатом є народження нового типу глобальної економічної форми: стейблкоїни можуть миттєво пересуватися, автоматично розраховуватися і залишатися стабільними в процесі розвитку. Так само, як ранній Інтернет трансформував зв'язок та бізнес, стейблкоїни роблять те ж саме з самими грошима. Ця зміна не стосується друку більшої кількості грошей, а швидше про більш ефективне використання наявних ресурсів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн буде естафетою для електронних платежів, що принесе економічний зліт наступного десятиліття?
Автор: Level
Упорядник: AididiaoJP, Foresight News
Стабільні монети перепроєктують базову архітектуру глобальної фінансової системи. Як новий тип цифрових активів, їхня основна цінність проявляється в трьох вимірах: програмованість на технологічному рівні дозволяє вбудовувати їх у смарт-контракти для автоматичного виконання; безкордонність на географічному рівні руйнує традиційні фінансові бар'єри; високошвидкісний ефект на рівні ефективності скорочує час розрахунків з традиційних фінансів з T+1 або навіть T+3 до майже миттєвого.
Однак окрім платіжної функції, стейблкоїни також тихо підвищують швидкість обігу грошей: змінюючи частоту використання кожного долара, напрямок його обігу та швидкість стимулювання економічної діяльності. Вплив стейблкоїнів на швидкість обігу грошей демонструє унікальний ефект «подвійної спіралі»: з одного боку, автоматичне кліринг через смарт-контракти звільняє традиційні фінансові резерви, які були вільні; з іншого боку, 7×24-годинні безперервні глобальні ліквідні пулі значно підвищують ефективність обігу капіталу, цей ефект особливо помітний у міжнародній B2B торгівлі.
Це явище схоже на зміни, які двадцять років тому відбулися в Інтернеті щодо ранніх валют і способів обігу цінностей. Електронні платежі в основному оптимізували ефективність платежів, тоді як стейблкоїни, на основі підвищення ефективності, перебудували повний замкнений цикл зберігання, передачі та створення цінності. Щоб зрозуміти нинішню роль стейблкоїнів, нам потрібно повернутися до базових понять.
Примітка: Глобальний індекс використання криптовалют Chainalysis 2024 року ранжує 151 країну за чотирма підпоказниками, які використовуються для вимірювання використання різних криптовалютних послуг. Результати ранжування були відкориговані на основі населення та паритету купівельної спроможності, взяті в середньому та нормалізовані в діапазоні від 0 до 1. Ці дані ґрунтуються на оцінках обсягу транзакцій трафіку веб-сайтів криптовалютних послуг та були перевірені шляхом перехресної перевірки з результатами дослідження місцевих експертів.
Визначення швидкості обігу грошей
Швидкість обігу грошей - це швидкість обміну грошей в економіці, яка зазвичай розраховується за наступною формулою:
Швидкість обігу = Валовий внутрішній продукт (ВВП) / Грошова маса
Воно вимірює ефективність виробництва кожної одиниці валюти. Висока швидкість обігу означає, що валюта часто використовується для покупки товарів і послуг; низька швидкість обігу вказує на те, що валюта заощаджується або не використовується.
Але «валюта» не є єдиною концепцією. Економісти ділять її на різні рівні:
M1: готівка + поточні рахунки, найліквідніша форма грошей.
M2: M1 + ощадний рахунок + термінові вклади менше 100 тисяч доларів + фонди грошового ринку.
M3 (США більше не використовується): M2 + великі строкові депозити + фонди грошового ринку для установ + інші великомасштабні фінансові інструменти.
Стабільна монета, повністю підтримувана фіатними валютами і яку можна обміняти в будь-який час, діє подібно до M1: має дуже високу ліквідність і може використовуватися миттєво.
Коливання швидкості обігу грошей в епоху Інтернету
Наприкінці 90-х років XX століття та на початку XXI століття зростання інтернету значно підвищило швидкість обігу грошей:
Електронна комерція сприяла всебічному оновленню споживання.
Електронна пошта прискорила укладення угод та контрактів.
Глобалізація ринку доступу.
Цифрові банки роблять гроші більш ліквідними.
Цей ранній приріст ефективності сприяв зростанню швидкості обігу M1.
Але з розвитком Інтернету домінує інша тенденція:
Збільшення капіталу створило величезні багатства.
Ці багатства накопичуються та інвестуються в акції, облігації та нерухомість.
Більше коштів витрачається на інвестиції, а не на споживання.
Швидкість обігу сповільнюється, але ВВП продовжує зростати, оскільки капіталоутворення поступово заміщує чисті споживчі активності.
Динаміка зростання грошової маси M3 та індексу S&P 500 за всі роки
Як стейблкоїни можуть підвищити швидкість обігу світових валют
Сьогодні стейблкоїни впроваджують подібні динаміки: вони суттєво підвищують швидкість, доступність та корисність валюти. Але на відміну від раннього Інтернету, ця трансформація з самого початку є глобальною. Ось її конкретні прояви:
У сфері міжнародних платежів стейблкоїни забезпечили миттєвий розрахунок 24 години на добу, 7 днів на тиждень. Випускники, такі як Circle і Tether, створили глобальну платіжну мережу, що дозволяє переказувати кошти без обмежень, пов'язаних із робочими годинами традиційних банківських систем та міжкордонними обмеженнями. Це підвищення ефективності особливо помітне на ринку грошових переказів, де традиційні міжнародні перекази займають 3-5 робочих днів, тоді як за допомогою стейблкоїнів це можна зробити за кілька хвилин.
Розвиток децентралізованих фінансів (DeFi) ще більше підвищив економічну цінність стейблкоїнів. На платформах, таких як Aave, Compound, власники стейблкоїнів можуть брати участь у ринку кредитування, перетворюючи бездіяльні кошти на продуктивний капітал. Це підвищення ефективності використання коштів безпосередньо сприяло прискоренню обігу грошей, а платформи, такі як Morpho Labs і Pendle, дозволяють користувачам використовувати стейблкоїни для кредитування, дохідних продуктів або надання ліквідності.
API, розроблені стартапами, такими як Stablecoin, дозволяють підприємствам інтегрувати платежі в стабільних монетах у існуючі грошові потоки, одночасно підтримуючи цілодобові глобальні миттєві розрахунки, знижуючи витрати на валютний обмін і досягаючи ринків, які важко охопити традиційній фінансовій системі.
Іншим прикладом є дебетова картка для криптовалют, яка дозволяє користувачам безпосередньо використовувати залишок стабільної монети в мережі для повсякденних витрат. Завдяки з'єднанню з основними платіжними мережами, такими як Visa і MasterCard, ці картки миттєво конвертують стабільні монети в місцеву валюту під час покупок, без додаткових обмінів. Цей міст між мережею та реальним світом робить стабільні монети активним засобом обміну для придбання повсякденних товарів, подорожей та інших повсякденних потреб, підвищуючи швидкість обігу грошей у світі.
У таких країнах, як Туреччина, Аргентина та Нігерія, стейблкоїни виступають важливим фінансовим інструментом, який дозволяє користувачам зберігати вартість долара і вільно здійснювати торгівлю, маючи лише мобільний телефон та доступ до Інтернету. Зменшуючи залежність від посередників і забезпечуючи миттєві, безкордонні платежі, стейблкоїни більш ефективно активують ефективність місцевих фінансів і залучають більше учасників до економічної системи.
Для середніх і малих підприємств (незалежно від того, чи це виробництво, сільське господарство, цифрові послуги чи місцевий ритейл) стабільні монети забезпечують прямий зв’язок міжнародних покупців і постачальників, зменшуючи тертя в міжнародній торгівлі, усуваючи затримки в розрахунках і захищаючи підприємства від раптової девальвації національної валюти. Стабільні монети дозволяють фізичним особам і підприємствам підтримувати обіг капіталу в місцевій економіці, що не лише прискорює швидкість обігу грошей, але й посилює економічну стійкість в умовах високої волатильності валюти.
Практика стейблкоїнів у Південно-Східній Азії
У країнах, що розвиваються, таких як Таїланд, В'єтнам і Філіппіни, впровадження стабільних монет прискорюється через P2P та позабіржові торгові канали. Наприклад, тайландський банк Siam Commercial Bank (SCB) у співпраці зі своїм інноваційним підрозділом SCB 10X та Lightnet використовує стабільні монети на публічному блокчейні для здійснення міжнародних платежів і переказів. Це перший випадок розрахунків на основі стабільних монет у Таїланді, який встановлює стандарт для регіональної фінансової галузі. Завдяки інтеграції інфраструктури зберігання Fireblocks, цей сервіс забезпечує безпеку активів на рівні установ, підвищуючи довіру всіх сторін. У майбутньому SCB і Lightnet планують розширити свої послуги на корпоративних клієнтів, забезпечуючи двосторонні перекази, а також надати роздрібним користувачам таку ж ефективність та переваги в витратах.
Дані про мобільні платежі Euromonitor
Короткостроковий вплив: підвищення економічної ефективності
Збільшення швидкості обігу стабільних монет у короткостроковій перспективі принесло значні економічні вигоди:
Зростання ВВП: швидше обертання одного і того ж капітального пулу сприяло економічній діяльності.
Підвищення продуктивності: миттєві, низьковитратні платежі та швидші цикли оборотного капіталу оптимізують бізнес-ефективність.
Зміцнення фінансової інклюзії: працівники гіг-економіки, творці та підприємці можуть здійснювати交易 за допомогою стабільних доларових активів, не покладаючись на традиційні банки.
Це звільняє економічний потенціал, який довгостроково стримувався на ринках, що розвиваються. Як ранній Інтернет прискорив розвиток бізнесу, усунувши тертя в комунікаціях та розподілі, стейблкоїни роблять те ж саме для переміщення вартості, дозволяючи капіталу вільно, цілодобово та майже безкоштовно рухатися.
Довгостроковий вплив: від швидкості до масштабу
Довгострокові ефекти є більш складними.
З отриманням доступу до доларів США та стабільних монет користувачами з нових ринків частина капіталу не була використана для споживання, а була заощаджена або інвестована:
Ставте в DeFi для отримання пасивного доходу.
Для покупки активів (нерухомість, токени, акції).
Резерв для розширення бізнесу.
Ці дії усувають кошти з короткострокового торгового циклу, знижуючи швидкість місцевого обігу. Але це не негативний результат. Як і на початку 21 століття, це відображає перехід від швидкісного споживання до накопичення багатства та формування капіталу, що є ознакою зрілості економіки.
Навіть якщо частота обігу грошей знижується, їхня ефективність стає вищою. На ранніх етапах зростання нові економіки більше схильні до споживання, зосереджуючись на будівництві інфраструктури та наздоганяючи розвинені економіки. Зі зростанням доходів та поширенням фінансових інструментів, заощадження поступово зростають, домогосподарства починають накопичувати багатство та інвестувати в довгострокові активи. Стабільні монети можуть прискорити цю трансформацію.
Висновок
Стабільні монети змінюють спосіб глобального переміщення капіталу, як підвищуючи швидкість транзакцій, так і поглиблюючи фінансову інклюзію. Вони є каталізаторами швидкості обігу в короткостроковій перспективі, а в довгостроковій - будівельниками формування капіталу.
Швидкість обігу грошей, як ключовий показник оцінки економічної активності, розраховується за формулою відношення ВВП до грошової маси. Поява стейблкоінів надала новий зміст цьому традиційному економічному поняттю. Стейблкоіни, які повністю підтримуються фіатними валютами і можуть бути обміняні в будь-який момент, мають характеристики ліквідності, подібні до M1, але їхня ефективність роботи значно перевищує традиційні фіатні валюти.
Слід зазначити, що швидкість обігу не є ізольованою операцією, її економічний вплив залежить від наступних факторів:
Ставка: Високі процентні ставки заохочують заощадження та знижують швидкість обігу.
Очікування інфляції: якщо очікується зростання цін, люди почнуть споживати швидше.
Мита та контроль за капіталом: це може обмежити використання стейблкоїнів у певних регіонах.
Фінансова політика: урядові трансферти, податки та субсидії впливають на грошовий обіг.
Проте, результатом є народження нового типу глобальної економічної форми: стейблкоїни можуть миттєво пересуватися, автоматично розраховуватися і залишатися стабільними в процесі розвитку. Так само, як ранній Інтернет трансформував зв'язок та бізнес, стейблкоїни роблять те ж саме з самими грошима. Ця зміна не стосується друку більшої кількості грошей, а швидше про більш ефективне використання наявних ресурсів.