Біткойн Спот ETF отримав схвалення: заборона на цифрові активи важко реалізувати
Схвалення спот ETF для Біткойна викликало широкі дискусії, більшість з яких зосереджена на його короткостроковому впливі на ціну Біткойна. Однак глибокий вплив цього рішення полягає в тому, що воно ускладнює для США заборону на цифрові активи, дозволяючи Біткойну продовжувати сприяти змінам у способах функціонування грошей.
Політичні мотиви інфляції
15 років тому Сатоші Накамото в білому документі Біткойна повторив тривоги людей щодо політичної економії грошей: уряди мають сильну мотивацію знецінювати свою фіатну валюту, щоб досягти мети витрат, що перевищують доходи.
Збільшення державних витрат зазвичай користується популярністю, тоді як підвищення податків - ні. Тому уряд схиляється до збільшення витрат через позики, а коли позики більше не можливі, то просто створює більше грошей.
У короткостроковій перспективі цей підхід є політично доцільним, оскільки політики можуть вигравати переобрання, збільшуючи витрати на своїх прихильників. Але в довгостроковій перспективі збільшення грошової маси призведе до зниження купівельної спроможності кожної одиниці валюти, тобто до інфляції.
Сатоші Накамото та інші намагалися вирішити цю проблему, обмеживши постачання Біткойнів до 21 мільйона. На відміну від основних фіатних валют, обсяг яких з часом зростає, загальна кількість Біткойнів не підлягає політичному впливу. Теоретично це робить Біткойн більш надійним засобом збереження вартості в довгостроковій перспективі, ніж сучасні фіатні валюти.
Чи може уряд США заборонити Біткойн?
Якщо Біткойн справді стане кращим засобом зберігання вартості, ніж долар США, деякі побоюються, що уряд США може заборонити цю криптовалюту. Один відомий інвестор під час інтерв'ю в 2021 році заявив: "Ймовірність заборони Біткойна дуже висока." Він зазначив, що в 30-х роках уряд заборонив приватне володіння золотом і запровадив валютний контроль, щоб запобігти відтоку капіталу.
З технічної точки зору, уряд США не може заборонити Біткойн, так само як не може заборонити Інтернет. Біткойн працює на розподіленій комп'ютерній мережі за межами юрисдикції США. Насправді, незважаючи на те, що Китай заборонив видобуток Біткойн у 2021 році, за оцінками, на початку 2022 року приблизно п'ята частина споживаної електроенергії для видобутку Біткойн все ще відбувалася в Китаї. Криптовалютні трейдери в Китаї зазвичай використовують такі інструменти, як VPN, щоб уникнути регулювання.
Але це не означає, що уряд США не має впливу. Теоретично, США можуть заборонити обмін Біткойн на долари на основних біржах, заборонити основним банкам взаємодіяти з Біткойн-компаніями, заборонити публічним компаніям утримувати Біткойн на балансі або встановити бар'єри, які заважають рітейлерам приймати платежі в Біткойн.
Іншими словами, хоча США не можуть заборонити функціонування мережі Біткойн, теоретично вони можуть ускладнити використання та купівлю Біткойн для переважної більшості американців, подібно до заборони приватного володіння золотом у 1933 році.
ETF робить заборону Біткойна вкрай складною
Ось де новий Біткойн ETF починає діяти. З отриманням схвалення регуляторів деякі найбільші та найвпливовіші компанії у фінансовій сфері будуть володіти десятками мільярдів доларів у Біткойні. ETF дозволяє великій кількості інвесторів, які ніколи не торгували Біткойном на криптовалютних біржах або не володіли ним приватно, миттєво отримати доступ до Біткойну.
Це важливо, оскільки це значно розширює коло спеціальних інтересів, які підтримують, зберігають і посилюють позицію Біткойна на фінансовому ринку США. Якщо якісь конгресмени або регулятори захочуть розробити обмежувальну політику, вони почують не лише думки власників Біткойна, але й голоси основних фінансових учасників, які мають значний вплив у Вашингтоні.
Лише на основі цього, політики буде важко активно обмежити застосування Біткойна. Спеціальні інтереси грають дуже важливу роль у процесі формування політики, особливо вміло заперечуючи новим політикам, які можуть негативно вплинути на інтереси їхніх клієнтів.
Наразі в ETF утримується більше 25 мільярдів доларів Біткойнів, з яких близько 1 мільярда було отримано протягом двох тижнів після того, як регулятори дали зелене світло новим ETF. Це справжні гроші навіть для великих фінансових установ.
Міркування регуляторних органів
Регулятори усвідомлюють це, і саме тому боротьба за затвердження Біткойн ETF є такою запеклою. Відповідно до відповідних законів, обов'язком регуляторів не є вирішення питання про те, чи є Біткойн хорошою інвестицією, а визначати це мають інвестори та ринок. Проте, протягом останніх 10 років регулятори рішуче опиралися наданню можливості інвесторам отримати доступ до Біткойн через основні, регульовані інструменти. Це саме тому, що вони знають, що їхнє визнання може значно підвищити інтерес інвесторів до цифрових активів.
Регулятор просто під тиском суду схвалив Спот Біткойн ETF, суд вважає, що попередній опір був "вимушеним і довільним", оскільки агентство вже схвалило практично ідентичні продукти Біткойн-ф'ючерсів та інших товарів.
Незважаючи на те, що керівники регуляторних органів розкритикували Біткойн як "переважно спекулятивний, нестабільний актив, який також використовується для незаконної діяльності", він вважає, що "найстійкіший шлях вперед - це затвердження його виходу на ринок".
Потенційні ситуації під час кризи
Якщо Біткойн зросте до рівня, достатнього для конкуренції з доларом як засобом зберігання вартості, чи втрутиться США і не допустять цього?
Можна спробувати, але до того часу може бути запізно. Наприклад, у Аргентині, незважаючи на те, що уряд забороняє громадянам обмінювати більше ніж 200 доларів на рік, за оцінками, долари, які мають аргентини, становлять 10% від загальної суми доларів в обігу, що перевищує 200 млрд доларів готівкою.
Наразі федеральний борг США становить близько 34 трильйонів доларів. Ліквідність Біткойна може почати змагатися з державними облігаціями США, коли її ринкова капіталізація досягне приблизно 7 трильйонів доларів, що в 9 разів більше теперішньої капіталізації (. Зі збільшенням федерального боргу цей поріг також буде підвищуватися.
Але тільки коли Біткойн отримає більш широке визнання як засіб зберігання вартості, його ринкова капіталізація зможе досягти 7 трильйонів доларів. Тоді тиск США на Біткойн, ймовірно, матиме зворотний ефект, оскільки це надішле сигнал світовим ринкам про те, що США більше не вірять у вроджену перевагу долара.
Підтримка фінансової реформи
В ідеальних умовах США повинні вирішити свої фінансові проблеми, особливо надмірні витрати на медичне забезпечення, щоб поставити федеральний борг на шлях сталого розвитку. До цього часу американці можуть купувати Біткойн як страховку від знецінення долара через зростання федерального боргу. Останнє рішення регуляторів забезпечило довгострокову існуючу цю страховку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ETF Біткоїна отримав схвалення, заборона на цифрові активи в США важко реалізується
Біткойн Спот ETF отримав схвалення: заборона на цифрові активи важко реалізувати
Схвалення спот ETF для Біткойна викликало широкі дискусії, більшість з яких зосереджена на його короткостроковому впливі на ціну Біткойна. Однак глибокий вплив цього рішення полягає в тому, що воно ускладнює для США заборону на цифрові активи, дозволяючи Біткойну продовжувати сприяти змінам у способах функціонування грошей.
Політичні мотиви інфляції
15 років тому Сатоші Накамото в білому документі Біткойна повторив тривоги людей щодо політичної економії грошей: уряди мають сильну мотивацію знецінювати свою фіатну валюту, щоб досягти мети витрат, що перевищують доходи.
Збільшення державних витрат зазвичай користується популярністю, тоді як підвищення податків - ні. Тому уряд схиляється до збільшення витрат через позики, а коли позики більше не можливі, то просто створює більше грошей.
У короткостроковій перспективі цей підхід є політично доцільним, оскільки політики можуть вигравати переобрання, збільшуючи витрати на своїх прихильників. Але в довгостроковій перспективі збільшення грошової маси призведе до зниження купівельної спроможності кожної одиниці валюти, тобто до інфляції.
Сатоші Накамото та інші намагалися вирішити цю проблему, обмеживши постачання Біткойнів до 21 мільйона. На відміну від основних фіатних валют, обсяг яких з часом зростає, загальна кількість Біткойнів не підлягає політичному впливу. Теоретично це робить Біткойн більш надійним засобом збереження вартості в довгостроковій перспективі, ніж сучасні фіатні валюти.
Чи може уряд США заборонити Біткойн?
Якщо Біткойн справді стане кращим засобом зберігання вартості, ніж долар США, деякі побоюються, що уряд США може заборонити цю криптовалюту. Один відомий інвестор під час інтерв'ю в 2021 році заявив: "Ймовірність заборони Біткойна дуже висока." Він зазначив, що в 30-х роках уряд заборонив приватне володіння золотом і запровадив валютний контроль, щоб запобігти відтоку капіталу.
З технічної точки зору, уряд США не може заборонити Біткойн, так само як не може заборонити Інтернет. Біткойн працює на розподіленій комп'ютерній мережі за межами юрисдикції США. Насправді, незважаючи на те, що Китай заборонив видобуток Біткойн у 2021 році, за оцінками, на початку 2022 року приблизно п'ята частина споживаної електроенергії для видобутку Біткойн все ще відбувалася в Китаї. Криптовалютні трейдери в Китаї зазвичай використовують такі інструменти, як VPN, щоб уникнути регулювання.
Але це не означає, що уряд США не має впливу. Теоретично, США можуть заборонити обмін Біткойн на долари на основних біржах, заборонити основним банкам взаємодіяти з Біткойн-компаніями, заборонити публічним компаніям утримувати Біткойн на балансі або встановити бар'єри, які заважають рітейлерам приймати платежі в Біткойн.
Іншими словами, хоча США не можуть заборонити функціонування мережі Біткойн, теоретично вони можуть ускладнити використання та купівлю Біткойн для переважної більшості американців, подібно до заборони приватного володіння золотом у 1933 році.
ETF робить заборону Біткойна вкрай складною
Ось де новий Біткойн ETF починає діяти. З отриманням схвалення регуляторів деякі найбільші та найвпливовіші компанії у фінансовій сфері будуть володіти десятками мільярдів доларів у Біткойні. ETF дозволяє великій кількості інвесторів, які ніколи не торгували Біткойном на криптовалютних біржах або не володіли ним приватно, миттєво отримати доступ до Біткойну.
Це важливо, оскільки це значно розширює коло спеціальних інтересів, які підтримують, зберігають і посилюють позицію Біткойна на фінансовому ринку США. Якщо якісь конгресмени або регулятори захочуть розробити обмежувальну політику, вони почують не лише думки власників Біткойна, але й голоси основних фінансових учасників, які мають значний вплив у Вашингтоні.
Лише на основі цього, політики буде важко активно обмежити застосування Біткойна. Спеціальні інтереси грають дуже важливу роль у процесі формування політики, особливо вміло заперечуючи новим політикам, які можуть негативно вплинути на інтереси їхніх клієнтів.
Наразі в ETF утримується більше 25 мільярдів доларів Біткойнів, з яких близько 1 мільярда було отримано протягом двох тижнів після того, як регулятори дали зелене світло новим ETF. Це справжні гроші навіть для великих фінансових установ.
Міркування регуляторних органів
Регулятори усвідомлюють це, і саме тому боротьба за затвердження Біткойн ETF є такою запеклою. Відповідно до відповідних законів, обов'язком регуляторів не є вирішення питання про те, чи є Біткойн хорошою інвестицією, а визначати це мають інвестори та ринок. Проте, протягом останніх 10 років регулятори рішуче опиралися наданню можливості інвесторам отримати доступ до Біткойн через основні, регульовані інструменти. Це саме тому, що вони знають, що їхнє визнання може значно підвищити інтерес інвесторів до цифрових активів.
Регулятор просто під тиском суду схвалив Спот Біткойн ETF, суд вважає, що попередній опір був "вимушеним і довільним", оскільки агентство вже схвалило практично ідентичні продукти Біткойн-ф'ючерсів та інших товарів.
Незважаючи на те, що керівники регуляторних органів розкритикували Біткойн як "переважно спекулятивний, нестабільний актив, який також використовується для незаконної діяльності", він вважає, що "найстійкіший шлях вперед - це затвердження його виходу на ринок".
Потенційні ситуації під час кризи
Якщо Біткойн зросте до рівня, достатнього для конкуренції з доларом як засобом зберігання вартості, чи втрутиться США і не допустять цього?
Можна спробувати, але до того часу може бути запізно. Наприклад, у Аргентині, незважаючи на те, що уряд забороняє громадянам обмінювати більше ніж 200 доларів на рік, за оцінками, долари, які мають аргентини, становлять 10% від загальної суми доларів в обігу, що перевищує 200 млрд доларів готівкою.
Наразі федеральний борг США становить близько 34 трильйонів доларів. Ліквідність Біткойна може почати змагатися з державними облігаціями США, коли її ринкова капіталізація досягне приблизно 7 трильйонів доларів, що в 9 разів більше теперішньої капіталізації (. Зі збільшенням федерального боргу цей поріг також буде підвищуватися.
Але тільки коли Біткойн отримає більш широке визнання як засіб зберігання вартості, його ринкова капіталізація зможе досягти 7 трильйонів доларів. Тоді тиск США на Біткойн, ймовірно, матиме зворотний ефект, оскільки це надішле сигнал світовим ринкам про те, що США більше не вірять у вроджену перевагу долара.
Підтримка фінансової реформи
В ідеальних умовах США повинні вирішити свої фінансові проблеми, особливо надмірні витрати на медичне забезпечення, щоб поставити федеральний борг на шлях сталого розвитку. До цього часу американці можуть купувати Біткойн як страховку від знецінення долара через зростання федерального боргу. Останнє рішення регуляторів забезпечило довгострокову існуючу цю страховку.