Блокчейн двох культур: обчислення та спекуляція

Блокчейн технологія викликала дві абсолютно різні культурні тенденції. Одна з них розглядає Блокчейн як технологічний засіб для створення нових мереж, її можна назвати комп'ютерною культурою. Ця культура вважає, що Блокчейн сприяє новій революції в обчисленнях. Інша ж тенденція в основному зосереджена на спекуляціях та можливостях накопичення багатства, розглядаючи Блокчейн лише як інструмент для створення нових торгових токенів. Цю тенденцію можна назвати культурою казино, яка за своєю суттю є формою азартної гри.

Медійні повідомлення часто посилюють плутанину між цими двома культурами. Історії про заробіток і збитки завжди є більш драматичними, легшими для розуміння та більш привабливими. У порівнянні з цим, історії про технологічний прогрес зазвичай є більш тонкими, повільними і потребують певного історичного контексту для розуміння їх значення.

Культура казино має численні проблеми. Один крайній приклад – це вже закритий офшорний обмінник, наслідки якого є катастрофічними. Він відірвав токени від контексту, упакувавши їх у маркетингову мову, і заохочував людей до спекуляцій. Відповідальні обмінники надають корисні послуги, такі як зберігання, стекинг і ринкова ліквідність, тоді як безрозсудні обмінники заохочують погану поведінку, випадкове розпорядження активами користувачів. У найгіршому випадку вони можуть бути цілковитою пірамідою.

Добре, що основні цілі регуляторних органів і будівельників Блокчейн збігаються. Закон про цінні папери намагається усунути інформаційну асиметрію, пов'язану з публічно торгованими цінними паперами, щоб максимізувати зменшення залежності учасників ринку від довіри до управлінської команди. Будівельники Блокчейн також намагаються усунути централізацію економічної та управлінської влади, зменшуючи залежність користувачів від довіри до інших учасників мережі.

Наразі, головний регулятор американського ринку цінних паперів SEC востаннє надав суттєві вказівки з цього питання у 2019 році. Після цього агентство розпочало кілька правозахисних дій щодо деяких торгів токенами, стверджуючи, що ці торги підлягають регулюванню законодавством про цінні папери, але не надало подальшого роз'яснення своїх критеріїв прийняття рішень.

Застосування правових прецедентів до Інтернету до сучасної мережі, надаючи значні переваги поганим гравцям і неамериканським компаніям, які не дотримуються американських правил, також залишило багато сірих зон. Сьогоднішня ситуація настільки складна, що навіть самі регулятори не можуть досягти одностайності щодо розмежування. Наприклад, SEC вважає, що токен певної криптовалюти є цінним папером, тоді як головний регулятор товарів США CFTC вважає його товаром.

Неподільність власності та ринку

Деякі політики запропонували правила, які насправді заборонять токени, що означає, що всі їхні реальні функції також будуть заборонені, і це може навіть вплинути на сам Блокчейн. Якщо токени є чисто спекулятивними, ці пропозиції можуть бути обґрунтованими. Але спекуляція є лише супутнім ефектом справжньої мети токенів, їхня суть полягає в тому, щоб бути необхідним інструментом для надання спільноті контролю над мережею.

Оскільки токени можуть торгуватися, як і всі інші предмети власності, їх легко вважати лише фінансовими активами. Однак належним чином спроектовані токени мають конкретне призначення, включаючи використання як стимул для розвитку мережі та активізації віртуальної економіки. Токени не є придатками до Блокчейн-мережі, і не є неприємностями, які можна відокремити та викинути, а є необхідною і основною характеристикою. Якщо немає способу, який дозволяє людям володіти спільнотою та мережевою власністю, то про власність спільноти та мережі не може бути й мови.

Іноді люди запитують, чи можливо за допомогою законних або технічних засобів зробити токени нездатними до торгівлі, отримуючи при цьому переваги Блокчейн, одночасно усуваючи будь-які натяки на казино. Але якщо ви заберете можливість купувати або продавати щось, ви насправді позбавите власності. Навіть безтілесні активи, такі як авторські права та інтелектуальна власність, можуть бути продані або куплені їх власниками на власний розсуд. Відсутність торгівлі означає відсутність власності, обидва поняття нерозривні.

Одне питання, яке варто обговорити, – чи існує змішаний підхід, який може приборкати культуру казино, водночас дозволяючи розвиток комп'ютерної культури. Однією з пропозицій є заборона перепродажу токенів після запуску нової Блокчейн мережі, незалежно від того, чи це в певний фіксований період, чи до досягнення конкретного рубежу. Токени все ще можуть використовуватися як стимул для розвитку мережі, але власникам токенів, можливо, доведеться чекати кілька років або до тих пір, поки мережа не досягне певного порогу, щоб зняти обмеження на торгівлю.

Обмеження часу можуть бути ефективним способом узгодження стимулів людей з більш широкими соціальними інтересами. Згадайте про численні цикли бурхливого розвитку технологій, коли після початкової стадії спекуляцій відбувався крах, а потім "зупинка продуктивності". На відміну від цього, довгострокові обмеження змушують власників токенів витримувати спекуляції та їхні наслідки, досягаючи цінності шляхом сприяння продуктивному зростанню.

Ця галузь дійсно потребує подальшого регулювання, але регулювання повинно зосереджуватися на досягненні політичних цілей, таких як покарання поганих учасників, захист споживачів, забезпечення стабільного ринку та заохочення відповідальних інновацій. Це вкрай важливо, оскільки Блокчейн-мережі є єдиною відомою технологією, яка може відновити відкритий, демократичний інтернет.

Товариство з обмеженою відповідальністю: успішні випадки регулювання

Історія свідчить, що розумне регулювання може прискорити інновації. До середини 19 століття домінуючою корпоративною структурою залишалися партнерства. У партнерствах усі акціонери є партнерами і несуть повну відповідальність за дії компанії. Якщо компанія зазнає фінансових втрат або завдає нефінансової шкоди, відповідальність виходить за межі захисту компанії і лягає на кожного акціонера. Уявіть собі, якщо акціонери великих публічних компаній, окрім фінансових інвестицій, також несуть особисту відповідальність за помилки компанії, то небагато хто купуватиме їхні акції, що ускладнить компанії залучення капіталу.

Товариство з обмеженою відповідальністю існувало ще на початку дев'ятнадцятого століття, але було рідкістю. Для створення товариства з обмеженою відповідальністю потрібні спеціальні законодавчі дії. Тому майже всі партнери комерційних підприємств є близькими партнерами, такими як безсумнівні члени сім'ї або близькі друзі.

У цій ситуації в 30-х роках XIX століття змінилася епоха залізничного буму та подальшої індустріалізації. Залізниці та інші важкі промисловості потребували значних початкових інвестицій, які перевищували фінансові можливості малих команд, навіть дуже заможні команди також мали труднощі з незалежним фінансуванням. Тому виникла потреба в нових та більш широких джерелах капіталу для фінансування трансформації світової економіки.

Як і очікувалося, ця реформа викликала суперечки. Законодавці стикаються з тиском запровадити обмежену відповідальність як новий корпоративний стандарт. Тим часом, скептики вважають, що розширення обмеженої відповідальності заохочуватиме безвідповідальну поведінку, фактично переводячи ризики від акціонерів на клієнтів і все суспільство.

Врешті-решт, різні точки зору знайшли збалансований і узгоджений спосіб руху вперед, галузь та законодавці розробили розумні компромісні рішення, створили правову базу та зробили обмежену відповідальність новою нормою. Це також сприяло виникненню публічних капітальних ринків акцій та облігацій, а також всього багатства та чудес, які виникли з цих інновацій з того часу. Таким чином, технологічні інновації сприяли змінам у регулюванні, що є проявом прагматизму.

Блокчейн майбутнього розвитку

Історія економічної участі є процесом, що поступово розвивається завдяки взаємодії технологічного та правового прогресу. Кількість власників у партнерствах невелика, приблизно близько десяти осіб. Структура з обмеженою відповідальністю значно розширила власність, а нинішні публічні компанії навіть мають мільйони акціонерів. А мережа Блокчейн через механізми, такі як аеродропи, гранти та винагороди для учасників, знову розширила свої масштаби. У майбутньому мережі можуть мати десятки мільярдів власників.

Як і підприємства в індустріальну епоху мали нові організаційні потреби, так і підприємства сучасної мережевої епохи. Накладення старих юридичних структур (, таких як акціонерні товариства та товариства з обмеженою відповідальністю, на нові мережеві структури є основною причиною багатьох проблем у корпоративних мережах, наприклад, їм доводиться з незмінно привабливих моделей неминуче переходити на моделі експлуатації та виключати велику кількість учасників з мережі. Світу потрібні нові, цифрово рідні способи, щоб люди могли координуватися, співпрацювати, співпрацювати та конкурувати.

Блокчейн забезпечує розумну організаційну структуру для мережі, а токени є природною категорією активів. Політики та лідери галузі можуть спільно працювати над пошуком відповідних обмежень для блокчейн-мережі, так само як їхні попередники зробили це для товариств з обмеженою відповідальністю. Ці правила повинні дозволяти та заохочувати децентралізацію, а не передбачати централізацію, як це роблять корпоративні структури. Є багато можливостей контролювати культуру казино, одночасно заохочуючи розвиток комп'ютерної культури. Сподіваюсь, що розумні регулятори зможуть заохочувати інновації, дозволяючи засновникам займатися тим, що вони роблять найкраще: будувати майбутнє.