Огляд та перспективи ринку шифрувальних похідних у першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року глобальне макросередовище продовжуватиме бути нестабільним. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження процентних ставок, що свідчить про те, що її монетарна політика перейшла в стадію "очікування і боротьби", тоді як підвищення тарифів урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривають структуру глобального ризикового апетиту. Тим часом, ринок похідних фінансових інструментів на криптовалюту продовжує сильну тенденцію, що розпочалася наприкінці 2024 року, загальний обсяг досягає нового рекорду. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і вступив у стадію консолідації, глобальний обсяг відкритих позицій (OI) на похідні фінансові інструменти BTC суттєво зріс, з 1 по 6 місяць загальний обсяг відкритих позицій зріс з приблизно 60 мільярдів доларів до понад 70 мільярдів доларів. Станом на червень, незважаючи на те, що ціна BTC відносно стабільно тримається близько $100K, ринок похідних фінансових інструментів пережив кілька етапів перетворення позицій, ризики важелів частково знизилися, а структура ринку залишається відносно здоровою.
Оглядаючись на Q3 та Q4, очікується, що під впливом макроекономічного середовища (такого як зміни в процентних ставках) та інституційних інвестицій ринок похідних продовжить розширюватися, волатильність може залишитися зосередженою, в той час як ризикові показники повинні продовжувати моніторитися, з обережним оптимізмом щодо подальшого зростання ціни BTC.
Одне, огляд ринку
Огляд ринку
У другому кварталі 2025 року ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC досягла високої позначки в $110K у січні, а потім у квітні знизилася приблизно до $75K, зі зниженням близько 30%. Проте, з покращенням ринкових настроїв і постійним інтересом інституційних інвесторів, ціна BTC знову зросла в травні, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася приблизно на рівні $107K. Одночасно ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати; за даними, ринкова частка BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася в другому кварталі, ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів до BTC.
Водночас інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC-спотовий ETF демонструє постійний тренд припливу, а загальний обсяг активів під управлінням його ETF перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяли привабливості BTC як засобу зберігання вартості.
У першій половині 2025 року загальна продуктивність ETH викликала розчарування. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягала приблизно $3,700, незабаром спостерігалося різке падіння. У квітні ETH впав до рівня нижче $1,400, що склало більше 60% падіння. У травні відновлення цін було обмеженим, навіть незважаючи на позитивні технічні новини (наприклад, оновлення Pectra), ETH все ще лише зріс до приблизно $2,700, не змігши відновити початкові максимуми року. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася приблизно на рівні $2,500, що на 30% менше від початкових максимальних значень, і не демонструє ознак сильної стійкої відновлення.
Відхилення між ETH та BTC є особливо очевидним. На фоні відновлення BTC та зростання його домінуючої позиції на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, але навпаки, продемонстрував помітну слабкість. Це явище проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року впало з 0.036 до мінімуму приблизно 0.017, зниження перевищило 50%, це відхилення вказує на значне падіння довіри до ETH на ринку. Очікується, що в третьому-четвертому кварталах 2025 року, після схвалення механізму стейкінгу для спотових ETF на ETH, ризикова прихильність ринку може відновитися, загальний настрій має шанс покращитися.
Ринок альткоїнів загалом демонструє значну слабкість, дані показують, що деякі основні альткоїни, представлені Solana, хоча на початку року короткочасно зросли, але потім зазнали тривалої корекції, SOL знизився з приблизно $295 до низького рівня в квітні приблизно $113, що становить понад 60% падіння; більшість інших альткоїнів (наприклад, Avalanche, Polkadot, ADA) також зазнали подібного або більшого падіння, деякі альткоїни навіть впали з піку більше ніж на 90%, це явище свідчить про посилення ухилення ринку від ризикових активів.
У сучасному ринковому середовищі позиція BTC як активу для уникнення ризиків помітно посилилася, його властивість змінилася з "спекулятивного товару" на "актив для інституційного розміщення/макроактив", тоді як ETH та альткоїни все ще переважають в "шифрування рідного капіталу, спекуляції роздрібних інвесторів, діяльності DeFi", їх позиціонування активів більше схоже на технологічні акції. Ринок ETH та альткоїнів через зменшення переваг інвесторів, збільшення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища демонструє тривалу слабкість. За винятком кількох публічних блокчейн-проектів (таких як Solana), екосистема в цілому на ринку альткоїнів не має помітних технічних інновацій або нових масштабних застосувань, що ускладнює ефективне залучення постійної уваги інвесторів. У короткостроковій перспективі, через обмеження ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альткоїнів, якщо не з'являться нові потужні екосистеми або технічні поштовхи, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію, а інвесторів у альткоїнах емоції інвестування все ще залишаються обережними та консервативними.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість непогашених контрактів на BTC досягла нового рекорду в першій половині 2025 року під впливом величезного припливу коштів у спотові ETF та високого попиту на похідні. У травні цього року OI на ф'ючерси BTC на деякий час перевищила 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає: станом на 1 червня дані показали, що незавершені контракти на ф'ючерси BTC CME досягли 158300 BTC (приблизно 165 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж, перевершуючи 118700 BTC (приблизно 123 мільярди доларів) на певній торговій платформі за той же період. Це відображає, що інститути заходять на ринок через регульовані канали, CME та ETF стають важливими додатковими потоками. Певна торгова платформа залишається найбільшою за обсягом незавершених контрактів серед криптовалютних бірж, але її частка на ринку розмивається.
Щодо ETH, то, як і BTC, загальний обсяг незакритих контрактів у першій половині 2025 року досяг нових висот, у травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня дані показують, що на одній з торгових платформ незакриті контракти на ф'ючерси ETH досягли 2,354 мільйона ETH (близько 60 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зріс, неодноразові різкі коливання усунули надмірні позиції з кредитним плечем, тому середній рівень кредитного плеча користувачів біржі не вийшов з-під контролю. Особливо після коливань ринку в лютому та квітні резерви маржі біржі були відносно значними, хоча індикатори кредитного плеча на всьому ринку іноді досягали високих значень, але не демонстрували стійкої тенденції до зростання.
CoinGlass похідна індекс(CGDI) аналіз
Індекс похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), надалі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову поведінку глобального ринку шифрувальних похідних. Наразі більше 80% обсягу торгівлі на ринку шифрування надходить від контрактів похідних, тоді як основні індекси спот не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на основні шифрувальні постійні контракти з найбільшою капіталізацією незавершених контрактів (Open Interest) у топ-100, а також поєднує їх з кількістю незавершених контрактів (Open Interest) для здійснення вагового обчислення, в реальному часі створюючи високопредставницький індикатор тенденцій ринку похідних.
CGDI в першій половині року демонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC під впливом інституційних закупівель сильно зростав, ціна трималася поблизу історичних максимумів, але CGDI з лютого почав знижуватися------причина цього падіння полягає в слабкості цін інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, коли BTC виділяється на фоні, ETH і альткоїни не змогли піднятися синхронно, що вплинуло на загальні показники. Якщо коротко, в першій половині року капітал явно концентрувався на BTC, його сильна позиція в основному підтримується інституційними довгостроковими покупками та ефектом спотового ETF, що призвело до зростання частки ринку BTC, тоді як спекулятивний інтерес до альткоїнів охолонув, а виведення капіталу сприяло зниженню CGDI, в той час як ціна BTC залишалася на високому рівні. Ця розбіжність відображає зміни в ризикових уподобаннях інвесторів: позитивні новини про ETF та попит на захист призвели до припливу капіталу в BTC та інші активи з високою капіталізацією, тоді як регуляторна невизначеність і фіксація прибутку тиснули на вторинні активи та ринок альткоїнів.
CoinGlass похідна ризик-індекс ( CDRI ) аналіз
Індекс ризику похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), надалі "CDRI", є показником, що вимірює інтенсивність ризику на ринку шифрування похідних, використовується для кількісного відображення поточного рівня використання важелів, торгового емоційного фону та системного ризику ліквідації. CDRI акцентує увагу на проактивному попередженні ризиків, заздалегідь подаючи сигнали тривоги у разі погіршення ринкової структури, навіть якщо ціни все ще зростають, буде показано високий рівень ризику. Цей індекс через ваговий аналіз кількох вимірів, таких як невиконані контракти, ставка фінансування, мультиплікатор важелів, співвідношення лонгів до шортів, волатильність контрактів та обсяги ліквідацій, в реальному часі формує ризиковий профіль ринку похідних криптовалют. CDRI є стандартизованою моделлю ризикового оцінювання з діапазоном від 0 до 100, чим вище значення, тим ближче ринок до перегріву або вразливого стану, що може призвести до системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних CoinGlass (CDRI) у першій половині року загалом залишався на нейтральному, трохи підвищеному рівні. Станом на 1 червня CDRI становить 58, знаходиться в діапазоні "помірний ризик/коливання нейтральні", що свідчить про відсутність помітного перегріву або паніки на ринку, короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних похідних шифрування
Аналіз ставки фінансування постійного контракту
Зміна ставки фінансування безпосередньо відображає використання важелів на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринковий настрій оптимістичний; тоді як негативна ставка фінансування може вказувати на зростаючий тиск коротких позицій, ринковий настрій стає обережним. Коливання ставки фінансування нагадує інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики важелів, особливо в умовах швидких змін ринкового настрою.
У першій половині 2025 року ринок похідних криптовалюту в цілому продемонстрував перевагу бичачих настроїв, а ставка фінансування більшу частину часу була позитивною. Ставки фінансування основних криптоактивів залишалися позитивними і перевищували базовий рівень 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори зберігали оптимістичний погляд на перспективи ринку, що сприяло зростанню довгих позицій. Однак, з урахуванням зростання конкуренції на ринку та тиску на прибуток, у середині та наприкінці січня BTC зріс, а потім знизився, і ставка фінансування повернулася до нормального рівня.
Вступаючи у другий квартал, ринкові настрої раціонально повертаються, з квітня по червень ставка фінансування в основному залишалася нижче 0,01% (річна приблизно 11%), в деякі періоди навіть переходила в негатив, що свідчить про зменшення спекулятивного буму, а позиції покупців і продавців наближаються до балансу. Згідно з даними, кількість випадків, коли ставка фінансування переходила з позитивної в негативну, була дуже обмеженою, що вказує на те, що періоди різкого зростання песимістичних настроїв на ринку нечисленні. На початку лютого новини про тарифи Трампа спричинили різке падіння, коли ставка фінансування BTC перманентного контракту на деякий час перейшла з позитивної в негативну, що вказує на досягнення локального максимуму песимістичних настроїв; у середині квітня BTC швидко знизився до приблизно $75K.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
3
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
rug_connoisseur
· 08-09 04:39
До місяця ринок ставок злетів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BottomMisser
· 08-09 04:39
Це правда, що не вдається вийти на берег, краще продовжити All in 100k
У першій половині 2025 року обсяги похідних BTC досягнуть рекорду, лонг позиції домінують, ризики контрольовані.
Огляд та перспективи ринку шифрувальних похідних у першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року глобальне макросередовище продовжуватиме бути нестабільним. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження процентних ставок, що свідчить про те, що її монетарна політика перейшла в стадію "очікування і боротьби", тоді як підвищення тарифів урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривають структуру глобального ризикового апетиту. Тим часом, ринок похідних фінансових інструментів на криптовалюту продовжує сильну тенденцію, що розпочалася наприкінці 2024 року, загальний обсяг досягає нового рекорду. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і вступив у стадію консолідації, глобальний обсяг відкритих позицій (OI) на похідні фінансові інструменти BTC суттєво зріс, з 1 по 6 місяць загальний обсяг відкритих позицій зріс з приблизно 60 мільярдів доларів до понад 70 мільярдів доларів. Станом на червень, незважаючи на те, що ціна BTC відносно стабільно тримається близько $100K, ринок похідних фінансових інструментів пережив кілька етапів перетворення позицій, ризики важелів частково знизилися, а структура ринку залишається відносно здоровою.
Оглядаючись на Q3 та Q4, очікується, що під впливом макроекономічного середовища (такого як зміни в процентних ставках) та інституційних інвестицій ринок похідних продовжить розширюватися, волатильність може залишитися зосередженою, в той час як ризикові показники повинні продовжувати моніторитися, з обережним оптимізмом щодо подальшого зростання ціни BTC.
Одне, огляд ринку
Огляд ринку
У другому кварталі 2025 року ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC досягла високої позначки в $110K у січні, а потім у квітні знизилася приблизно до $75K, зі зниженням близько 30%. Проте, з покращенням ринкових настроїв і постійним інтересом інституційних інвесторів, ціна BTC знову зросла в травні, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася приблизно на рівні $107K. Одночасно ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати; за даними, ринкова частка BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася в другому кварталі, ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів до BTC.
Водночас інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC-спотовий ETF демонструє постійний тренд припливу, а загальний обсяг активів під управлінням його ETF перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяли привабливості BTC як засобу зберігання вартості.
У першій половині 2025 року загальна продуктивність ETH викликала розчарування. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягала приблизно $3,700, незабаром спостерігалося різке падіння. У квітні ETH впав до рівня нижче $1,400, що склало більше 60% падіння. У травні відновлення цін було обмеженим, навіть незважаючи на позитивні технічні новини (наприклад, оновлення Pectra), ETH все ще лише зріс до приблизно $2,700, не змігши відновити початкові максимуми року. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася приблизно на рівні $2,500, що на 30% менше від початкових максимальних значень, і не демонструє ознак сильної стійкої відновлення.
Відхилення між ETH та BTC є особливо очевидним. На фоні відновлення BTC та зростання його домінуючої позиції на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, але навпаки, продемонстрував помітну слабкість. Це явище проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року впало з 0.036 до мінімуму приблизно 0.017, зниження перевищило 50%, це відхилення вказує на значне падіння довіри до ETH на ринку. Очікується, що в третьому-четвертому кварталах 2025 року, після схвалення механізму стейкінгу для спотових ETF на ETH, ризикова прихильність ринку може відновитися, загальний настрій має шанс покращитися.
Ринок альткоїнів загалом демонструє значну слабкість, дані показують, що деякі основні альткоїни, представлені Solana, хоча на початку року короткочасно зросли, але потім зазнали тривалої корекції, SOL знизився з приблизно $295 до низького рівня в квітні приблизно $113, що становить понад 60% падіння; більшість інших альткоїнів (наприклад, Avalanche, Polkadot, ADA) також зазнали подібного або більшого падіння, деякі альткоїни навіть впали з піку більше ніж на 90%, це явище свідчить про посилення ухилення ринку від ризикових активів.
У сучасному ринковому середовищі позиція BTC як активу для уникнення ризиків помітно посилилася, його властивість змінилася з "спекулятивного товару" на "актив для інституційного розміщення/макроактив", тоді як ETH та альткоїни все ще переважають в "шифрування рідного капіталу, спекуляції роздрібних інвесторів, діяльності DeFi", їх позиціонування активів більше схоже на технологічні акції. Ринок ETH та альткоїнів через зменшення переваг інвесторів, збільшення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища демонструє тривалу слабкість. За винятком кількох публічних блокчейн-проектів (таких як Solana), екосистема в цілому на ринку альткоїнів не має помітних технічних інновацій або нових масштабних застосувань, що ускладнює ефективне залучення постійної уваги інвесторів. У короткостроковій перспективі, через обмеження ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альткоїнів, якщо не з'являться нові потужні екосистеми або технічні поштовхи, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію, а інвесторів у альткоїнах емоції інвестування все ще залишаються обережними та консервативними.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість непогашених контрактів на BTC досягла нового рекорду в першій половині 2025 року під впливом величезного припливу коштів у спотові ETF та високого попиту на похідні. У травні цього року OI на ф'ючерси BTC на деякий час перевищила 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає: станом на 1 червня дані показали, що незавершені контракти на ф'ючерси BTC CME досягли 158300 BTC (приблизно 165 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж, перевершуючи 118700 BTC (приблизно 123 мільярди доларів) на певній торговій платформі за той же період. Це відображає, що інститути заходять на ринок через регульовані канали, CME та ETF стають важливими додатковими потоками. Певна торгова платформа залишається найбільшою за обсягом незавершених контрактів серед криптовалютних бірж, але її частка на ринку розмивається.
Щодо ETH, то, як і BTC, загальний обсяг незакритих контрактів у першій половині 2025 року досяг нових висот, у травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня дані показують, що на одній з торгових платформ незакриті контракти на ф'ючерси ETH досягли 2,354 мільйона ETH (близько 60 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зріс, неодноразові різкі коливання усунули надмірні позиції з кредитним плечем, тому середній рівень кредитного плеча користувачів біржі не вийшов з-під контролю. Особливо після коливань ринку в лютому та квітні резерви маржі біржі були відносно значними, хоча індикатори кредитного плеча на всьому ринку іноді досягали високих значень, але не демонстрували стійкої тенденції до зростання.
CoinGlass похідна індекс(CGDI) аналіз
Індекс похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), надалі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову поведінку глобального ринку шифрувальних похідних. Наразі більше 80% обсягу торгівлі на ринку шифрування надходить від контрактів похідних, тоді як основні індекси спот не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на основні шифрувальні постійні контракти з найбільшою капіталізацією незавершених контрактів (Open Interest) у топ-100, а також поєднує їх з кількістю незавершених контрактів (Open Interest) для здійснення вагового обчислення, в реальному часі створюючи високопредставницький індикатор тенденцій ринку похідних.
CGDI в першій половині року демонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC під впливом інституційних закупівель сильно зростав, ціна трималася поблизу історичних максимумів, але CGDI з лютого почав знижуватися------причина цього падіння полягає в слабкості цін інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, коли BTC виділяється на фоні, ETH і альткоїни не змогли піднятися синхронно, що вплинуло на загальні показники. Якщо коротко, в першій половині року капітал явно концентрувався на BTC, його сильна позиція в основному підтримується інституційними довгостроковими покупками та ефектом спотового ETF, що призвело до зростання частки ринку BTC, тоді як спекулятивний інтерес до альткоїнів охолонув, а виведення капіталу сприяло зниженню CGDI, в той час як ціна BTC залишалася на високому рівні. Ця розбіжність відображає зміни в ризикових уподобаннях інвесторів: позитивні новини про ETF та попит на захист призвели до припливу капіталу в BTC та інші активи з високою капіталізацією, тоді як регуляторна невизначеність і фіксація прибутку тиснули на вторинні активи та ринок альткоїнів.
CoinGlass похідна ризик-індекс ( CDRI ) аналіз
Індекс ризику похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), надалі "CDRI", є показником, що вимірює інтенсивність ризику на ринку шифрування похідних, використовується для кількісного відображення поточного рівня використання важелів, торгового емоційного фону та системного ризику ліквідації. CDRI акцентує увагу на проактивному попередженні ризиків, заздалегідь подаючи сигнали тривоги у разі погіршення ринкової структури, навіть якщо ціни все ще зростають, буде показано високий рівень ризику. Цей індекс через ваговий аналіз кількох вимірів, таких як невиконані контракти, ставка фінансування, мультиплікатор важелів, співвідношення лонгів до шортів, волатильність контрактів та обсяги ліквідацій, в реальному часі формує ризиковий профіль ринку похідних криптовалют. CDRI є стандартизованою моделлю ризикового оцінювання з діапазоном від 0 до 100, чим вище значення, тим ближче ринок до перегріву або вразливого стану, що може призвести до системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних CoinGlass (CDRI) у першій половині року загалом залишався на нейтральному, трохи підвищеному рівні. Станом на 1 червня CDRI становить 58, знаходиться в діапазоні "помірний ризик/коливання нейтральні", що свідчить про відсутність помітного перегріву або паніки на ринку, короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних похідних шифрування
Аналіз ставки фінансування постійного контракту
Зміна ставки фінансування безпосередньо відображає використання важелів на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринковий настрій оптимістичний; тоді як негативна ставка фінансування може вказувати на зростаючий тиск коротких позицій, ринковий настрій стає обережним. Коливання ставки фінансування нагадує інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики важелів, особливо в умовах швидких змін ринкового настрою.
У першій половині 2025 року ринок похідних криптовалюту в цілому продемонстрував перевагу бичачих настроїв, а ставка фінансування більшу частину часу була позитивною. Ставки фінансування основних криптоактивів залишалися позитивними і перевищували базовий рівень 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори зберігали оптимістичний погляд на перспективи ринку, що сприяло зростанню довгих позицій. Однак, з урахуванням зростання конкуренції на ринку та тиску на прибуток, у середині та наприкінці січня BTC зріс, а потім знизився, і ставка фінансування повернулася до нормального рівня.
Вступаючи у другий квартал, ринкові настрої раціонально повертаються, з квітня по червень ставка фінансування в основному залишалася нижче 0,01% (річна приблизно 11%), в деякі періоди навіть переходила в негатив, що свідчить про зменшення спекулятивного буму, а позиції покупців і продавців наближаються до балансу. Згідно з даними, кількість випадків, коли ставка фінансування переходила з позитивної в негативну, була дуже обмеженою, що вказує на те, що періоди різкого зростання песимістичних настроїв на ринку нечисленні. На початку лютого новини про тарифи Трампа спричинили різке падіння, коли ставка фінансування BTC перманентного контракту на деякий час перейшла з позитивної в негативну, що вказує на досягнення локального максимуму песимістичних настроїв; у середині квітня BTC швидко знизився до приблизно $75K.