Новий ландшафт ринку стейблкоїнів: технологічні інновації, регулювання та майбутні тенденції

1. Огляд ринку

Станом на травень 2025 року, загальна капіталізація світових стейблкоїнів становитиме 2463,82 мільярда доларів США, що на 4927,64% більше, ніж у 2019 році. Стейблкоїни становлять 7,04% від загальної капіталізації криптовалют, що зміцнює їхню основну позицію.

Нещодавні фактори зростання включають:

• Підвищення невизначеності макрофінансового середовища впливає на попит на "ланцюгові готівкові кошти"
• Ефективний публічний блокчейн знижує витрати на транзакції
• Установи використовують покращення, такі як фонди з токенізованими активами, що розраховуються в USDC, видані BlackRock
• Потреба в DeFi продовжує розширюватися

2. Структура ринку та конкурентна ситуація

Ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію, USDT та USDC разом займають 86,06% ринкової частки. Нові стейблкоїни, такі як USDE та USD1, швидко з'являються, але в короткостроковій перспективі їм буде складно підривати домінуючу позицію.

Три види конкуренції стейблкоїнів:

• Законні валюти, які забезпечують (USDT, USDC): централізовані біржі та традиційні фінанси домінують
• Децентралізовані стейблкоїни ( USDE, DAI ): швидкий розвиток у екосистемі DeFi
• Нові стейблкоїни (USD1, USD0): розширення через інституційне підтвердження або DeFi стимули.

Основні причини зростання USDE:

• Інноваційний механізм високих доходів приваблює користувачів
• Глибока інтеграція з екосистемою DeFi
• Децентралізовані та антикорупційні характеристики
• Підтримка інститутів зміцнює довіру до ринку

3. Аналіз та порівняння основних стейблкоїнів

Порівняння USDT, USDC, DAI, USDE, USD1 з точки зору механічної структури, підтримки активів, ліквідності тощо:

• USDT та USDC мають найбільшу ліквідність, майже покриваючи всі основні публічні блокчейни
• Найвища прозорість резервів USDC, щомісяця публікується звіт про аудит
• USDE повністю базується на блокчейні, резерви та механізми прозорі
• DAI забезпечення активів публічно в мережі, можна переглядати в реальному часі
• USD1 як новий стейблкоїн, прозорість резервів потребує покращення

4. Аналіз активності стейблкоїнів

Аналіз активності стейблкоїнів основних блокчейнів на основі даних в ланцюгу:

• TRON:USDT обсяг торгів найбільший, ставши основною платіжною платформою
• Ефір: скупчення висококласних користувачів, максимальна сума одноразової транзакції
• Solana: обсяги торгівлі стейблкоїнами швидко зростають, USDC домінує
• BSC:USDT та USDC однаково важливі, активних користувачів багато, але обсяги торгів невеликі

5. Вплив політики

• США: створення федеральної регуляторної рамки через закон GENIUS, зростання USD1 викликало суперечки
• Гонконг: «Регламент стейблкоїнів» встановлює регуляторну рамку, створюючи політичну модель для Азії.
• Дубай: впровадження градаційного регулювання, підтримка розвитку стейблкоїнів, прив'язаних до національної валюти

6. Майбутні тенденції розвитку

• Технічна еволюція: від відображення активів до еволюції рідних інструментів для розрахунків на ланцюгу
• Конкурентна структура: з конкуренції, що базується на прив'язці до долара, переходять до сцени, суверенітету та багатовимірної конкуренції
• Розширення застосунків: глибока інтеграція з RWA та AI Agent, стати базовим рівнем розрахунків в онлайновій економіці.

Стейблкоїн поступово еволюціонує з торгового засобу в основний камінь ліквідності та ядро прив'язки вартості криптоекономіки, у майбутньому стане ключовою інфраструктурою багатогалузевого фінансового світу.