Недоліки U-картки та майбутні напрямки шифрування платежів

Поточна платіжна сфера знаходиться в проміжному стані перед якісною зміною. Порівняно з ранніми етапами, наявні продукти мають значний прогрес у дизайні, досвіді та відповідності, але до створення повноцінної та стійкої Web3 платіжної структури ще далеко. Цей "недосконалий" стан, навпаки, став однією з тем для обговорення на ринку в останній час.

U-картка як остання форма шифрування платежів по суті є перехідним механізмом. Вона не є простим копіюванням Web2 карток поповнення і не є остаточною формою нового покоління гаманців на блокчейні або платіжних каналів, а є продуктом компромісу між потребами платіжних систем на блокчейні та споживанням поза блокчейном.

U卡 через прив'язку до облікового запису на блокчейні та залишку стабільної монети, у поєднанні з регульованими офлайн-інтерфейсами споживання, реалізував поєднання досвіду Web2 та логіки активів Web3. Ця модель за останні півроку швидко привернула увагу, з одного боку, через очікування користувачів щодо повсякденних витрат на активи на блокчейні, з іншого боку, також відображає те, як стабільні монети переходять з традиційних сценаріїв, таких як міжнародний обмін та OTC-розрахунки, до роздрібних C-кінець та місцевих платежів.

Однак більшість проектів U-карт після короткострокової роботи скорочують бізнес, особливо проекти, які не мають підтримки біржі або первинного емітента, стикаються з труднощами продовження. Операція U-карт сильно залежить від традиційних фінансових ліцензій, ледве утримується між тиском відповідності та мізерним прибутком, що ускладнює довгострокову сталість.

U-картка не є стабільною прибутковою бізнес-моделлю, а лише формою послуги, що залежить від зовнішнього дозволу. Проектна сторона повинна покладатися на багаторівневі фінансові посередники для завершення розрахунків, сама ж є лише виконавцем на кінці ланцюга. Більший виклик полягає в тому, що витрати на операції надзвичайно високі, за суттю це збитковий бізнес. Проектна сторона не має стабільного доходу від комісійних зборів біржі, а також не має такої ж ваги, як емітенти першого рівня, але повинна нести тягар обслуговування користувачів.

Щоб змінити цю ситуацію, є два виходи: перший - приєднатися до системи облікових записів, виступаючи як екологічний зв'язок у сфері шифрування, отримуючи голос у механізмах відповідності; другий - чекати на вдосконалення законодавства США щодо стабільних монет, обійти існуючу систему розрахунків і скористатися новими можливостями, які надає стабільна монета в доларах.

Для гаманців та бірж U-картка більше є допоміжною функцією для посилення залученості користувачів, а не основним джерелом доходу. Але для стартап-команд Web3, які не мають досвіду з фінансовою інфраструктурою та входу в трафік, намагатися розвинути проект U-картки за рахунок субсидій та масштабу є надзвичайно складним.

Ядром проблеми шифрування платежів є традиційна фінансова розрахункова система. На ринку існують суперечки щодо визначення шифрування платежів: чи це наслідування звичайному скануванню для оплати, чи пошук нових шляхів у анонімних мережах? Останні вважають, що значення платежу полягає у накопиченні, а не в передачі; по суті, це обіг, а не розрахунок, що є новою індустрією, що виникла внаслідок розвитку блокчейну.

Наприклад, підпільні фінансові установи створили цифрову екосистему, засновану на взаєминах, довірі та обігу активів. Ця модель по суті є довірою, обіг коштів, затримка розрахунків, що призводять до накопичення та обігу активів, залежать від довіри. У цій механіці платежі більше не є відносинами один до одного, а є формою один до багатьох до одного, що постійно обертається у мережі вартості.

Однак, хоча ця закрита екосистема функціонує на блокчейні багато років, вирішуючи частину проблеми сірого обігу коштів, вона не змогла вивести шифрування платежів на основні застосування. Натомість, дійсно глобальним потенціалом, який наближається до кінцевого користувача, є система розрахунків на блокчейні, побудована на основі стабільної монети долара та відповідної мережі.

Підземна структура на блокчейні вже існує, незалежно від того, чи це організації для арбітражу сірого ринку в Південно-Східній Азії, чи російські військові, які використовують USDT для міжнародних розрахунків, цифрові активи вже мають зрілі методи обходу традиційної фінансової системи. Поява мережі Tron яскраво демонструє цю логіку, в період з 2023 по 2024 рік близько 40% незаконних обігу на блокчейні відбувається в мережі Tron, більше половини з яких здійснюється через USDT.

Ці кошти не потрапили на біржу, а були реалізовані через OTC хеджування, "острівні" гаманці, DEX розподіл тощо, що виконують подібне до підпільних фінансових установ "дзеркальне вивільнення". Але цей "цифровий фінансовий установ" працює багато років, проте не вибухнув у сфері шифрування платежів, причина полягає в тому, що він не був розроблений для звичайних користувачів, а для задоволення потреб невеликої кількості людей у непомітних платежах.

З системної точки зору, справжня масштабована платіжна система потребує вільного "входу" та "виходу" капіталу, а не "входу, але без виходу". Система TON Red Packet та інші облікові записи балів на блокчейні намагаються перетворити поведінку входу в платіж на осідання, подібно до логіки "балансування" епохи Web2. Хоча ця модель осідання має комерційну цінність, вона не може зламати екологічні бар'єри, користувачам важко вільно використовувати активи для трансакцій між країнами, платіж для торговців тощо, а також неможливо стабільно відобразити з реальними світовими обліковими системами.

Справжнім рушієм переходу Web3 платежів з "темної мережі" у "головну мережу" є підтримка мережі стабільних монет з боку політики США. Після ухвалення закону GENIUS у 2024 році та закону Clarity for Payment Stablecoins Act стабільні монети вперше отримують статус "стратегічної платіжної інфраструктури".

Circle, Paxos, Stripe, Visa, Mastercard та інші швидко просувають використання стабільної монети долара в міжнародних розрахунках, обробці платежів торговцями та розрахунках платформ. Дані Visa показують, що понад 30 глобальних платіжних установ інтегрують USDC як актив для міжнародних розрахунків; випуск та використання USDC та PYUSD також проникають у роздрібний сектор.

Це реальний рух коштів між товарами та послугами, що має юридичний захист та відповідність аудиту. На відміну від цього, певні функції оплати токенами в закритих екосистемах залишаються локальними функціями закритої системи перед входом у фінансові звіти підприємств, міжнародні електронні комерційні платформи, кредитні мережі, а не глобальними стандартами оплати.

З огляду на виклики, що постають перед глобальним статусом долара, США намагаються створити нову двохсистемну валютну систему «долар + стабільна монета». Незалежно від того, чи йдеться про хеджування розширення розрахунків у юанях, реагування на тенденцію використання євро/золота для розрахунків на ринках, що розвиваються, або зміцнення фінансового впливу в регіонах Близького Сходу та Південно-Східної Азії, стабільні монети стали стратегічним інструментом США в міжнародній фінансовій конкуренції.

Майбутнє шифрувальної індустрії буде повністю інтегроване з традиційними фінансами та взаємно переплетене. Традиційні фінанси прискорено входять у світ ланцюгів, де стандартами є відповідність, прозорість та контрольованість, що природно виключає розширення логіки підпільних фінансових установ.

Справжнє майбутнє Web3-платежів будується на основі стабільних монет у доларах і відповідних каналів розрахунків. Воно поєднує децентралізовану відкритість з кредитним фундаментом існуючої системи фіатних грошей. Це дозволяє коштам вільно входити та виходити, підкреслюючи абстракцію особи, але не уникаючи регулювання, об'єднуючи наміри користувачів, але не виходячи за межі правової системи. У цій системі кошти можуть не лише потрапляти у світ Web3, але й вільно виходити, вони не лише обслуговують фінансові операції на ланцюгу, але й інтегруються в глобальний обмін товарами та послугами.