У сфері Децентралізовані фінанси настає новий етап розвитку, провідні проекти демонструють різні результати
Нещодавно регуляторне середовище в США зазнало позитивних змін, що стало новими можливостями для розвитку індустрії Децентралізовані фінанси. Дружні сигнали від регуляторів вказують на те, що платформи DeFi можуть отримати більш сприятливе середовище для розвитку.
Проте, на фоні цього позитивного розвитку ситуація на ринку Децентралізованих фінансів виявляє складний характер: загальна заблокована вартість (TVL) деяких провідних протоколів, таких як Aave, постійно оновлює рекорди, а базові дані показують сильні результати; в той час як зростання TVL інших відомих DeFi протоколів виглядає слабким, і ціни токенів все ще не повернулися до рівня початку року, шлях ринку до виявлення вартості, здається, все ще є тривалим. Хоча токени DeFi нещодавно продемонстрували швидке відновлення, питання про те, чи це викликано короткостроковими коливаннями ринкових настроїв, чи глибшими логіками вартості, все ще заслуговує на детальне обговорення.
Зміна регуляторної позиції: DeFi може отримати рамки "інноваційного звільнення"
Американська комісія з цінних паперів і бірж (SEC) нещодавно дала чіткий позитивний сигнал щодо регулювання Децентралізованих фінансів (DeFi). На одній з криптовалютних круглих столів голова SEC заявив, що основні принципи DeFi відповідають таким ключовим цінностям, як економічна свобода США та приватна власність, і підтримує самостійне зберігання криптоактивів. Він підкреслив, що технологія блокчейн дозволяє проводити фінансові транзакції без посередників, і SEC не повинна перешкоджати таким інноваціям.
Варто зазначити, що голова SEC вперше розкрив, що дав вказівку співробітникам вивчити розробку політики "інноваційного виключення" для платформ DeFi. Ця політика має на меті "швидко дозволити суб'єктам, які підлягають юрисдикції SEC, та недержавним суб'єктам виводити на ринок продукти та послуги на блокчейні". Він також чітко зазначив, що розробники програмного забезпечення, що зосереджене на самообслуговуванні або конфіденційності, не повинні нести відповідальність за федеральним законом про цінні папери лише за публікацію коду.
Керівник групи з крипто завдань SEC також висловив підтримку, підкресливши, що не слід притягувати до відповідальності розробника коду через використання цього коду іншими, але водночас попередив, що централізовані суб'єкти не повинні уникати регулювання, використовуючи мітку "децентралізований".
Ці висловлювання були сприйняті ринком як суттєва позитивна новина, що призвело до різкого зростання цін на токени DeFi. Якщо "інноваційне звільнення" буде реалізовано, це може створити більш сприятливе та чітке регуляторне середовище для розвитку американських DeFi проектів.
Аналіз даних: Слабкий ріст TVL, сильне відновлення токенів
Після публікації позитивних новин щодо регулювання, токени класу DeFi в цілому продемонстрували зростання. Особливо токени деяких провідних проектів показали значне зростання від 20% до 40%. Проте чи є це лише короткостроковими коливаннями, викликаними новинами, або ж результатом природного зростання індустрії DeFi, ще потрібно спостерігати.
Аналіз даних провідних 20 DeFi протоколів за останні півроку показав, що їхній TVL у першій половині 2025 року незначно зріс, у 7 протоколів TVL навіть знизився. Серед протоколів, що зросли, 5 зростань не перевищують 5%, фактично залишаючись на місці. Найшвидше зростає проект RWA, який відрізняється від традиційних DeFi протоколів. Серед інших протоколів помітне зростання показав Aave, TVL перевищив 26 мільярдів доларів, досягнувши історичного максимуму, зростання у першій половині року перевищило 6 мільярдів доларів.
В порівнянні, деякі популярні протоколи з високою увагою на ринку, такі як Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap та інші, у першій половині року зазнали різного ступеня зниження.
Що стосується цін на токени, середні максимальні відкату токенів 20 найкращих Децентралізовані фінанси протоколів у першій половині 2025 року склали 57%. Незважаючи на нещодавнє відновлення ринку, токени різних протоколів значно відскочили, але абсолютна більшість все ще не змогла повернутися до рівня цін 1 січня 2025 року. У середньому ці токени все ще впали на 24% порівняно з ціною 1 січня.
Однак ціни на токени цих проектів DeFi загалом зазнали значного зростання, в середньому піднявшись на близько 95,59% від низької позначки. Деякі з токенів продемонстрували зростання більше ніж на 150%. Згідно з динамікою, нещодавні низькі показники цих токенів в основному зосереджені на 7 квітня, що схоже на загальний тренд крипторинку, але зростання цих токенів в цілому перевищує інші типи токенів.
Варто зазначити, що з точки зору відновлення цін або загальної динаміки за останні півроку, поведінка цін токенів, здається, не має прямого зв'язку з показниками TVL цих Децентралізовані фінанси протоколів.
Різні результати провідних проєктів
У численних проєктах Децентралізованих фінансів деякі провідні гравці вирізняються особливою увагою:
Aave як провідний проект у сфері Децентралізовані фінанси, в першій половині року показав вражаючі результати, неодноразово встановлюючи історичні рекорди. Цей протокол також розширився на кілька публічних блокчейнів, наразі підтримує 18 публічних блокчейнів. Крім того, для підвищення ціни токенів, спільнота Aave запровадила ряд заходів, які включають викуп токенів і перерозподіл доходів.
Uniswap офіційно запустив версію V4 у 2025 році, яка ввела більше гнучкої кастомізованої логіки та значно знизила витрати на Gas. Новий Unichain також додатково розширив конкурентоспроможність Uniswap в екосистемі Децентралізовані фінанси. Хоча за перше півріччя TVL дещо знизився, але з точки зору обсягу стейкінгу ETH все ще спостерігається зростання.
Sky (колишній MakerDAO) після оновлення бренду зазнав зниження TVL, але екосистема Spark-протоколу продемонструвала новий потенціал у напрямку RWA. Його токен MKR показав вражаючі результати в 2025 році, зростання перевищило 170%. Однак складний план оновлення Sky також створив виклики для сприйняття ринку.
EigenLayer, як засновник концепції "повторного стейкінгу", пережив відкат після вибухового зростання TVL, але нещодавно знову увійшов у новий цикл зростання. Усього за два місяці TVL виросла з 7 мільярдів доларів до 12,4 мільярдів доларів, що становить приріст 77%.
Lido як провідний проект у сфері ліквідного стейкінгу останнім часом демонструє відносно рівномірні результати. Його TVL з другої половини 2024 року постійно знижується, а токен у недавньому відновленні демонструє результати, що поступаються іншим токенам Децентралізованих фінансів. Як швидко адаптуватися до ширшого ринку може бути ключем до збереження лідерства Lido.
Регуляторна позиція SEC щодо ринку Децентралізованих фінансів у США отримала новий імпульс, що може зменшити тривалу регуляторну невизначеність, з якою стикаються проекти. Тенденції, виявлені в даних, показують, що хоча Ethereum залишається основним місцем зберігання TVL, динаміка розвитку Децентралізованих фінансів все більше демонструє свою незалежність, навіть починаючи підживлювати цінність базової блокчейн-технології.
У майбутньому, з уточненням регулювання, це може залучити більше традиційного фінансового капіталу з нижчими ризиковими апетитами в сферу Децентралізовані фінанси. Водночас спроби традиційних фінансових гігантів випустити унікальні продукти DeFi не лише вказують на більш широкі перспективи інтеграції, але й означають, що конкуренція на ринку збільшення стане більш інтенсивною. Ця нова ситуація, що виникає внаслідок послаблення регулювання, можливо, є новою відправною точкою для зрілості Децентралізовані фінанси та їх глибокої інтеграції з традиційними фінансами.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Регуляторне послаблення в новій епосі DeFi: виступи провідних проєктів поляризовані.
У сфері Децентралізовані фінанси настає новий етап розвитку, провідні проекти демонструють різні результати
Нещодавно регуляторне середовище в США зазнало позитивних змін, що стало новими можливостями для розвитку індустрії Децентралізовані фінанси. Дружні сигнали від регуляторів вказують на те, що платформи DeFi можуть отримати більш сприятливе середовище для розвитку.
Проте, на фоні цього позитивного розвитку ситуація на ринку Децентралізованих фінансів виявляє складний характер: загальна заблокована вартість (TVL) деяких провідних протоколів, таких як Aave, постійно оновлює рекорди, а базові дані показують сильні результати; в той час як зростання TVL інших відомих DeFi протоколів виглядає слабким, і ціни токенів все ще не повернулися до рівня початку року, шлях ринку до виявлення вартості, здається, все ще є тривалим. Хоча токени DeFi нещодавно продемонстрували швидке відновлення, питання про те, чи це викликано короткостроковими коливаннями ринкових настроїв, чи глибшими логіками вартості, все ще заслуговує на детальне обговорення.
Зміна регуляторної позиції: DeFi може отримати рамки "інноваційного звільнення"
Американська комісія з цінних паперів і бірж (SEC) нещодавно дала чіткий позитивний сигнал щодо регулювання Децентралізованих фінансів (DeFi). На одній з криптовалютних круглих столів голова SEC заявив, що основні принципи DeFi відповідають таким ключовим цінностям, як економічна свобода США та приватна власність, і підтримує самостійне зберігання криптоактивів. Він підкреслив, що технологія блокчейн дозволяє проводити фінансові транзакції без посередників, і SEC не повинна перешкоджати таким інноваціям.
Варто зазначити, що голова SEC вперше розкрив, що дав вказівку співробітникам вивчити розробку політики "інноваційного виключення" для платформ DeFi. Ця політика має на меті "швидко дозволити суб'єктам, які підлягають юрисдикції SEC, та недержавним суб'єктам виводити на ринок продукти та послуги на блокчейні". Він також чітко зазначив, що розробники програмного забезпечення, що зосереджене на самообслуговуванні або конфіденційності, не повинні нести відповідальність за федеральним законом про цінні папери лише за публікацію коду.
Керівник групи з крипто завдань SEC також висловив підтримку, підкресливши, що не слід притягувати до відповідальності розробника коду через використання цього коду іншими, але водночас попередив, що централізовані суб'єкти не повинні уникати регулювання, використовуючи мітку "децентралізований".
Ці висловлювання були сприйняті ринком як суттєва позитивна новина, що призвело до різкого зростання цін на токени DeFi. Якщо "інноваційне звільнення" буде реалізовано, це може створити більш сприятливе та чітке регуляторне середовище для розвитку американських DeFi проектів.
Аналіз даних: Слабкий ріст TVL, сильне відновлення токенів
Після публікації позитивних новин щодо регулювання, токени класу DeFi в цілому продемонстрували зростання. Особливо токени деяких провідних проектів показали значне зростання від 20% до 40%. Проте чи є це лише короткостроковими коливаннями, викликаними новинами, або ж результатом природного зростання індустрії DeFi, ще потрібно спостерігати.
Аналіз даних провідних 20 DeFi протоколів за останні півроку показав, що їхній TVL у першій половині 2025 року незначно зріс, у 7 протоколів TVL навіть знизився. Серед протоколів, що зросли, 5 зростань не перевищують 5%, фактично залишаючись на місці. Найшвидше зростає проект RWA, який відрізняється від традиційних DeFi протоколів. Серед інших протоколів помітне зростання показав Aave, TVL перевищив 26 мільярдів доларів, досягнувши історичного максимуму, зростання у першій половині року перевищило 6 мільярдів доларів.
В порівнянні, деякі популярні протоколи з високою увагою на ринку, такі як Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap та інші, у першій половині року зазнали різного ступеня зниження.
Що стосується цін на токени, середні максимальні відкату токенів 20 найкращих Децентралізовані фінанси протоколів у першій половині 2025 року склали 57%. Незважаючи на нещодавнє відновлення ринку, токени різних протоколів значно відскочили, але абсолютна більшість все ще не змогла повернутися до рівня цін 1 січня 2025 року. У середньому ці токени все ще впали на 24% порівняно з ціною 1 січня.
Однак ціни на токени цих проектів DeFi загалом зазнали значного зростання, в середньому піднявшись на близько 95,59% від низької позначки. Деякі з токенів продемонстрували зростання більше ніж на 150%. Згідно з динамікою, нещодавні низькі показники цих токенів в основному зосереджені на 7 квітня, що схоже на загальний тренд крипторинку, але зростання цих токенів в цілому перевищує інші типи токенів.
Варто зазначити, що з точки зору відновлення цін або загальної динаміки за останні півроку, поведінка цін токенів, здається, не має прямого зв'язку з показниками TVL цих Децентралізовані фінанси протоколів.
Різні результати провідних проєктів
У численних проєктах Децентралізованих фінансів деякі провідні гравці вирізняються особливою увагою:
Aave як провідний проект у сфері Децентралізовані фінанси, в першій половині року показав вражаючі результати, неодноразово встановлюючи історичні рекорди. Цей протокол також розширився на кілька публічних блокчейнів, наразі підтримує 18 публічних блокчейнів. Крім того, для підвищення ціни токенів, спільнота Aave запровадила ряд заходів, які включають викуп токенів і перерозподіл доходів.
Uniswap офіційно запустив версію V4 у 2025 році, яка ввела більше гнучкої кастомізованої логіки та значно знизила витрати на Gas. Новий Unichain також додатково розширив конкурентоспроможність Uniswap в екосистемі Децентралізовані фінанси. Хоча за перше півріччя TVL дещо знизився, але з точки зору обсягу стейкінгу ETH все ще спостерігається зростання.
Sky (колишній MakerDAO) після оновлення бренду зазнав зниження TVL, але екосистема Spark-протоколу продемонструвала новий потенціал у напрямку RWA. Його токен MKR показав вражаючі результати в 2025 році, зростання перевищило 170%. Однак складний план оновлення Sky також створив виклики для сприйняття ринку.
EigenLayer, як засновник концепції "повторного стейкінгу", пережив відкат після вибухового зростання TVL, але нещодавно знову увійшов у новий цикл зростання. Усього за два місяці TVL виросла з 7 мільярдів доларів до 12,4 мільярдів доларів, що становить приріст 77%.
Lido як провідний проект у сфері ліквідного стейкінгу останнім часом демонструє відносно рівномірні результати. Його TVL з другої половини 2024 року постійно знижується, а токен у недавньому відновленні демонструє результати, що поступаються іншим токенам Децентралізованих фінансів. Як швидко адаптуватися до ширшого ринку може бути ключем до збереження лідерства Lido.
Регуляторна позиція SEC щодо ринку Децентралізованих фінансів у США отримала новий імпульс, що може зменшити тривалу регуляторну невизначеність, з якою стикаються проекти. Тенденції, виявлені в даних, показують, що хоча Ethereum залишається основним місцем зберігання TVL, динаміка розвитку Децентралізованих фінансів все більше демонструє свою незалежність, навіть починаючи підживлювати цінність базової блокчейн-технології.
У майбутньому, з уточненням регулювання, це може залучити більше традиційного фінансового капіталу з нижчими ризиковими апетитами в сферу Децентралізовані фінанси. Водночас спроби традиційних фінансових гігантів випустити унікальні продукти DeFi не лише вказують на більш широкі перспективи інтеграції, але й означають, що конкуренція на ринку збільшення стане більш інтенсивною. Ця нова ситуація, що виникає внаслідок послаблення регулювання, можливо, є новою відправною точкою для зрілості Децентралізовані фінанси та їх глибокої інтеграції з традиційними фінансами.