Pendle: Лідер у сфері фіксованого доходу Децентралізовані фінанси
Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в Децентралізованих фінансах, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати прогнозовані прибутки на блокчейні. У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне стейкінгування, прибуткові стабільні монети, і став платформою, що обирається емітентами активів. У 2025 році Pendle планує розширитися за межі екосистеми EVM, ставши повноцінним шаром фіксованого доходу в Децентралізованих фінансах, націлюючись на нові ринки, продукти та групи користувачів.
Ринок деривативів доходу DeFi можна порівняти з ринком деривативів процентних ставок у традиційних фінансах, який перевищує 500 трильйонів доларів. Навіть займаючи лише невелику частину, це представляє можливості на десятки мільярдів доларів.
Більшість платформ Децентралізовані фінанси пропонують лише плаваючі доходи, що піддає користувачів ризику ринкових коливань. Pendle запровадив продукти з фіксованою процентною ставкою через прозору комбінаційну систему, переформатувавши ринок Децентралізовані фінанси вартістю 1200 мільярдів доларів. У 2024 році TVL Pendle зросло більш ніж у 20 разів, і наразі воно займає більше половини ринку доходів, що в 5 разів більше, ніж у другого за величиною конкурента.
Pendle не лише є прибутковим протоколом, а й став основною інфраструктурою Децентралізованих фінансів, що стимулює зростання ліквідності провідних протоколів. Він отримав ранню увагу ринку, вирішуючи проблеми волатильності та непередбачуваності доходів. Зі зростанням LST, рівень прийняття Pendle різко зріс. У 2024 році Pendle знову успішно скористався наративом повторного стейкінгу, а його eETH пул був запущений всього через кілька днів після запуску, ставши найбільшим пулом на платформі.
Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі доходів на блокчейні, надаючи інструменти хеджування для волатильних процентних ставок та виступаючи як ліквідний двигун для активів з доходом, має унікальні переваги в зростаючих сферах, таких як LRT, RWA та ринках грошових коштів на блокчейні.
Pendle V2: оновлення інфраструктури
Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), уніфікуючи спосіб упаковки активів з прибутком. Це замінює розрізнені інтеграційні рішення V1, забезпечуючи безшовне карбування PT та YT. AMM V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку.
V2 оновила цінову інфраструктуру, інтегрувавши нативний TWAP оракул в AMM. Ці on-chain джерела даних зменшили ризик маніпуляцій та підвищили точність. V2 також додала функцію книги замовлень, забезпечуючи альтернативний механізм цінового відкриття, коли AMM виходить за межі цінового діапазону.
Для постачальників ліквідності V2 забезпечує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул складається з високо корельованих активів, а дизайн AMM зменшує непостійні втрати в максимальному обсязі, особливо вигідно для LP, які тримають активи до терміну.
Кросчейн-експансія: вихід на Solana, Hyperliquid та TON
Pendle планує розширитися на Solana, Hyperliquid та TON, що є ключовим поворотним моментом у дорожній карті на 2025 рік. Завдяки стратегії Citadel, що прориває EVM-екосистему, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.
Solana став основним центром для Децентралізованих фінансів та торговельної активності, у січні TVL досяг історичного піку в 14 мільярдів доларів. Hyperliquid за рахунок вертикально інтегрованої інфраструктури безстрокових контрактів, а TON спираючись на нативну користувацьку базу Telegram, обидва екосистеми швидко зростають, але обидва страждають від нестачі зрілої інфраструктури доходу.
Ці заходи значно розширять досяжний ринок Pendle. Захоплення потоків фіксованого доходу на не-EVM ланцюгах може призвести до збільшення TVL на сотні мільйонів доларів. Що важливіше, цей крок зміцнить позицію Pendle як інфраструктури фіксованого доходу DeFi між основними публічними ланцюгами.
Інституційне рішення: KYC відповідна версія Citadel
Pendle планує запустити KYC-версію Citadel, спеціально розроблену для інституційних інвестицій, яка має на меті забезпечити структуровані та регульовані канали доступу до криптоорієнтованих фіксованих доходів, з'єднуючи можливості отримання прибутку в блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками.
Цей план буде співпрацювати з такими протоколами, як Ethena, і управлятися ліцензованими інвестиційними менеджерами через незалежну архітектуру SPV. Така структура усуває ключові тертя, такі як депозитарне обслуговування, відповідність та виконання на ланцюзі, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому правову структуру.
Глобальний ринок фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів США, навіть якщо інституційні кошти виділяють лише незначну частку на блокчейн, це може призвести до надходження десятків мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, більше половини з них збільшують свої інвестиції.
McKinsey прогнозує, що до 2030 року обсяг ринку токенізації може досягти 2-4 трильйонів доларів. Pendle, хоча й не є платформою токенізації, відіграє ключову роль в цій екосистемі, забезпечуючи функції виявлення цін, хеджування та вторинних торгів для токенізованих продуктів доходу.
Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів
Pendle планує запустити рішення Citadel, що відповідає ісламському праву, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів. Ця галузь охоплює понад 80 країн і протягом останнього десятиліття має середньорічний темп зростання 10%, особливо швидко розвиваючись у Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.
Архітектура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності доходним продуктам, що відповідають ісламському праву, її форма може бути схожа на ісламські облігації (Sukuk). Якщо це буде успішно реалізовано, цей Citadel не тільки розширить географічне покриття Pendle, але й перевірить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем.
Boros: Вихід на ринок ставок на капітал
Boros як важливий каталізатор у дорожній карті Pendle 2025, має на меті впровадження фіксованих відсоткових ставок у ринок фінансових витрат безстрокових контрактів. Наразі ринок безстрокових контрактів має невиконаних контрактів на понад 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі становить 200 мільярдів доларів, що є величезним ринком, але з серйозною нестачею інструментів хеджування.
Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для таких протоколів, як Ethena, шляхом реалізації фіксованої ставки фінансування. Для Pendle ця стратегія містить величезну цінність. Boros не лише має надії відкрити новий ринок на десятки мільярдів доларів, але й досягти оновлення позиціонування протоколу — від застосування DeFi для отримання доходу до торгової платформи для ставок на блокчейні.
Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. Враховуючи те, що в даний час у сферах DeFi та CeFi відчувається нестача масштабованих рішень для хеджування процентних ставок, Pendle має шанс отримати значну перевагу на старті. Якщо це буде успішно реалізовано, Boros суттєво підвищить частку ринку Pendle, залучить нові групи користувачів і зміцнить його як основну інфраструктуру фіксованого доходу в DeFi.
Ядро команди та стратегічне планування
Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року і вже отримав інвестиції від провідних установ, таких як Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs та The Spartan Group.
Фінансові віхи включають:
У квітні 2021 року під час приватного розміщення залучено 3,7 мільйона доларів США
У квітні 2021 року IDO залучив 11,83 мільйона доларів за ціною 0,797 долара за токен.
У липні 2023 року через Binance Launchpool було розподілено 5,02 мільйона PENDLE
У серпні 2023 року отримано стратегічні інвестиції від Binance Labs
У жовтні 2023 року отримано грант у 1,61 мільйона доларів від фонду Arbitrum
У листопаді 2023 року отримано стратегічні інвестиції від The Spartan Group
Pendle вже встановив екосистемні партнерства з кількома проектами, включаючи Base, Anzen, Ethena, Ether.fi та Berachain.
Токеноміка
Токен PENDLE є основою екосистеми Pendle, поєднуючи функції управління та права на взаємодію з протоколом. Ключові дані станом на 31 березня 2025 року такі:
Ціна: 2.57 доларів
Капіталізація: 4.106 мільйонів доларів
Повністю розведена оцінка(FDV): 725,2 мільйона доларів
Обіг: 161.31 мільйон ( становить 57.3% від загальної пропозиції )
Максимальна пропозиція: 281,527,448 монет
PENDLE використовує дефляційну механіку, з вересня 2024 року тижнева емісія буде зменшуватись на 1.1%. Цей дефляційний план триватиме до квітня 2026 року, після чого протокол перейде на річну інфляцію 2% для підтримки довгострокових стимулів.
vePENDLE модель управління
Pendle покращує управління та децентралізацію через vePENDLE. Користувачі отримують vePENDLE, блокуючи PENDLE; чим довший термін блокування (, до двох років ), і чим більше кількість, тим більше vePENDLE вони отримують. Власники vePENDLE можуть брати участь у рішенні протоколу, отримувати розподіл доходів та ексклюзивні стимули.
У 2024 році активні тримачі vePENDLE отримали в середньому близько 40% річних прибутків, не враховуючи окрему розсилку аеродропу в 6,1 мільйона доларів у грудні.
Виробниче колесо Pendle
Pendle через такі три канали поглинає вартість:
Комісія за угоду: 3% від доходів від токенів, що приносять дохід, спрямовується до казначейства
Комісія за交易: за кожну交易 стягується 0.35%(0.3% йде до LP, 0.05% йде до державної скарбниці)
Розподіл доходів: Частина доходів YT безпосередньо розподіляється між тримачами vePENDLE
З просуванням V2, Citadel та Boros більше цінності буде направлено до власників vePENDLE, що ще більше зміцнить їхню екосистемну центральну позицію.
Основні ризики та виклики
Хоча Pendle займає провідну позицію в екосистемі Децентралізованих фінансів, він все ще стикається з деякими викликами:
Складність продукту може заважати широкому впровадженню
TVL сильно зосереджений на USDe, висока залежність від одного активу
Ризики смарт-контрактів, надійність оракулів та волатильність ринку базових активів
Низька ліквідність деяких пулів ліквідності може призвести до сліпого руху або зниження капітальної ефективності
Після виходу з програми стимулювання зростання буде більше залежати від основної функціональності та запуску нових продуктів.
Висновок
Кастомізовані стратегії фіксованого доходу Pendle знаходяться на передовій інновацій у Децентралізованих фінансах, допомагаючи користувачам керувати коливаннями, хеджувати ризики та отримувати стабільний дохід. Дорожня карта на 2025 рік прокладає шлях до більш широкого прийняття та глибшої ліквідності. З ростом ринку стабільних монет та стрімким зростанням токенізованих активів Pendle має всі шанси стати фіксованим доходом, що сприятиме наступній хвилі емісії активів, а в разі успішної реалізації може стати основною опорою майбутнього фіксованого доходу у Децентралізованих фінансах.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AltcoinOracle
· 7год тому
технічні патерни вказують на те, що домінування ринку Pendle неминуче... графіки ніколи не брешуть
Переглянути оригіналвідповісти на0
SybilSlayer
· 08-10 13:19
Гравець номер один у фіксованому доході, так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenRationEater
· 08-10 13:02
Досить стабільно. Коли зможу пастка?
Переглянути оригіналвідповісти на0
liquidation_surfer
· 08-10 12:53
Спільнота блокчейну про вже активно вливає кошти.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MevWhisperer
· 08-10 12:52
Цей сегмент ринку фіксованого доходу, здається, починає руйнуватися?
Pendle 2025: створення екосистеми фіксованого доходу крос-ланцюг та планування наступного етапу зростання Децентралізованих фінансів
Pendle: Лідер у сфері фіксованого доходу Децентралізовані фінанси
Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в Децентралізованих фінансах, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати прогнозовані прибутки на блокчейні. У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне стейкінгування, прибуткові стабільні монети, і став платформою, що обирається емітентами активів. У 2025 році Pendle планує розширитися за межі екосистеми EVM, ставши повноцінним шаром фіксованого доходу в Децентралізованих фінансах, націлюючись на нові ринки, продукти та групи користувачів.
Ринок деривативів доходу DeFi можна порівняти з ринком деривативів процентних ставок у традиційних фінансах, який перевищує 500 трильйонів доларів. Навіть займаючи лише невелику частину, це представляє можливості на десятки мільярдів доларів.
Більшість платформ Децентралізовані фінанси пропонують лише плаваючі доходи, що піддає користувачів ризику ринкових коливань. Pendle запровадив продукти з фіксованою процентною ставкою через прозору комбінаційну систему, переформатувавши ринок Децентралізовані фінанси вартістю 1200 мільярдів доларів. У 2024 році TVL Pendle зросло більш ніж у 20 разів, і наразі воно займає більше половини ринку доходів, що в 5 разів більше, ніж у другого за величиною конкурента.
Pendle не лише є прибутковим протоколом, а й став основною інфраструктурою Децентралізованих фінансів, що стимулює зростання ліквідності провідних протоколів. Він отримав ранню увагу ринку, вирішуючи проблеми волатильності та непередбачуваності доходів. Зі зростанням LST, рівень прийняття Pendle різко зріс. У 2024 році Pendle знову успішно скористався наративом повторного стейкінгу, а його eETH пул був запущений всього через кілька днів після запуску, ставши найбільшим пулом на платформі.
Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі доходів на блокчейні, надаючи інструменти хеджування для волатильних процентних ставок та виступаючи як ліквідний двигун для активів з доходом, має унікальні переваги в зростаючих сферах, таких як LRT, RWA та ринках грошових коштів на блокчейні.
Pendle V2: оновлення інфраструктури
Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), уніфікуючи спосіб упаковки активів з прибутком. Це замінює розрізнені інтеграційні рішення V1, забезпечуючи безшовне карбування PT та YT. AMM V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку.
V2 оновила цінову інфраструктуру, інтегрувавши нативний TWAP оракул в AMM. Ці on-chain джерела даних зменшили ризик маніпуляцій та підвищили точність. V2 також додала функцію книги замовлень, забезпечуючи альтернативний механізм цінового відкриття, коли AMM виходить за межі цінового діапазону.
Для постачальників ліквідності V2 забезпечує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул складається з високо корельованих активів, а дизайн AMM зменшує непостійні втрати в максимальному обсязі, особливо вигідно для LP, які тримають активи до терміну.
Кросчейн-експансія: вихід на Solana, Hyperliquid та TON
Pendle планує розширитися на Solana, Hyperliquid та TON, що є ключовим поворотним моментом у дорожній карті на 2025 рік. Завдяки стратегії Citadel, що прориває EVM-екосистему, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.
Solana став основним центром для Децентралізованих фінансів та торговельної активності, у січні TVL досяг історичного піку в 14 мільярдів доларів. Hyperliquid за рахунок вертикально інтегрованої інфраструктури безстрокових контрактів, а TON спираючись на нативну користувацьку базу Telegram, обидва екосистеми швидко зростають, але обидва страждають від нестачі зрілої інфраструктури доходу.
Ці заходи значно розширять досяжний ринок Pendle. Захоплення потоків фіксованого доходу на не-EVM ланцюгах може призвести до збільшення TVL на сотні мільйонів доларів. Що важливіше, цей крок зміцнить позицію Pendle як інфраструктури фіксованого доходу DeFi між основними публічними ланцюгами.
Інституційне рішення: KYC відповідна версія Citadel
Pendle планує запустити KYC-версію Citadel, спеціально розроблену для інституційних інвестицій, яка має на меті забезпечити структуровані та регульовані канали доступу до криптоорієнтованих фіксованих доходів, з'єднуючи можливості отримання прибутку в блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками.
Цей план буде співпрацювати з такими протоколами, як Ethena, і управлятися ліцензованими інвестиційними менеджерами через незалежну архітектуру SPV. Така структура усуває ключові тертя, такі як депозитарне обслуговування, відповідність та виконання на ланцюзі, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому правову структуру.
Глобальний ринок фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів США, навіть якщо інституційні кошти виділяють лише незначну частку на блокчейн, це може призвести до надходження десятків мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, більше половини з них збільшують свої інвестиції.
McKinsey прогнозує, що до 2030 року обсяг ринку токенізації може досягти 2-4 трильйонів доларів. Pendle, хоча й не є платформою токенізації, відіграє ключову роль в цій екосистемі, забезпечуючи функції виявлення цін, хеджування та вторинних торгів для токенізованих продуктів доходу.
Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів
Pendle планує запустити рішення Citadel, що відповідає ісламському праву, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів. Ця галузь охоплює понад 80 країн і протягом останнього десятиліття має середньорічний темп зростання 10%, особливо швидко розвиваючись у Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.
Архітектура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності доходним продуктам, що відповідають ісламському праву, її форма може бути схожа на ісламські облігації (Sukuk). Якщо це буде успішно реалізовано, цей Citadel не тільки розширить географічне покриття Pendle, але й перевірить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем.
Boros: Вихід на ринок ставок на капітал
Boros як важливий каталізатор у дорожній карті Pendle 2025, має на меті впровадження фіксованих відсоткових ставок у ринок фінансових витрат безстрокових контрактів. Наразі ринок безстрокових контрактів має невиконаних контрактів на понад 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі становить 200 мільярдів доларів, що є величезним ринком, але з серйозною нестачею інструментів хеджування.
Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для таких протоколів, як Ethena, шляхом реалізації фіксованої ставки фінансування. Для Pendle ця стратегія містить величезну цінність. Boros не лише має надії відкрити новий ринок на десятки мільярдів доларів, але й досягти оновлення позиціонування протоколу — від застосування DeFi для отримання доходу до торгової платформи для ставок на блокчейні.
Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. Враховуючи те, що в даний час у сферах DeFi та CeFi відчувається нестача масштабованих рішень для хеджування процентних ставок, Pendle має шанс отримати значну перевагу на старті. Якщо це буде успішно реалізовано, Boros суттєво підвищить частку ринку Pendle, залучить нові групи користувачів і зміцнить його як основну інфраструктуру фіксованого доходу в DeFi.
Ядро команди та стратегічне планування
Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року і вже отримав інвестиції від провідних установ, таких як Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs та The Spartan Group.
Фінансові віхи включають:
Pendle вже встановив екосистемні партнерства з кількома проектами, включаючи Base, Anzen, Ethena, Ether.fi та Berachain.
Токеноміка
Токен PENDLE є основою екосистеми Pendle, поєднуючи функції управління та права на взаємодію з протоколом. Ключові дані станом на 31 березня 2025 року такі:
PENDLE використовує дефляційну механіку, з вересня 2024 року тижнева емісія буде зменшуватись на 1.1%. Цей дефляційний план триватиме до квітня 2026 року, після чого протокол перейде на річну інфляцію 2% для підтримки довгострокових стимулів.
vePENDLE модель управління
Pendle покращує управління та децентралізацію через vePENDLE. Користувачі отримують vePENDLE, блокуючи PENDLE; чим довший термін блокування (, до двох років ), і чим більше кількість, тим більше vePENDLE вони отримують. Власники vePENDLE можуть брати участь у рішенні протоколу, отримувати розподіл доходів та ексклюзивні стимули.
У 2024 році активні тримачі vePENDLE отримали в середньому близько 40% річних прибутків, не враховуючи окрему розсилку аеродропу в 6,1 мільйона доларів у грудні.
Виробниче колесо Pendle
Pendle через такі три канали поглинає вартість:
З просуванням V2, Citadel та Boros більше цінності буде направлено до власників vePENDLE, що ще більше зміцнить їхню екосистемну центральну позицію.
Основні ризики та виклики
Хоча Pendle займає провідну позицію в екосистемі Децентралізованих фінансів, він все ще стикається з деякими викликами:
Висновок
Кастомізовані стратегії фіксованого доходу Pendle знаходяться на передовій інновацій у Децентралізованих фінансах, допомагаючи користувачам керувати коливаннями, хеджувати ризики та отримувати стабільний дохід. Дорожня карта на 2025 рік прокладає шлях до більш широкого прийняття та глибшої ліквідності. З ростом ринку стабільних монет та стрімким зростанням токенізованих активів Pendle має всі шанси стати фіксованим доходом, що сприятиме наступній хвилі емісії активів, а в разі успішної реалізації може стати основною опорою майбутнього фіксованого доходу у Децентралізованих фінансах.