Угода про тарифи між США та Китаєм сприяє віддачі на ринку, Федеральна резервна система (ФРС) може знову переглянути політику випуску

Нещодавно перший контакт між США та Китаєм у Швейцарії досяг значних результатів, що знаменує нову стадію торгівельних відносин між сторонами. Цей прогрес перевершив очікування ринку, акції американських компаній і ринок криптовалют швидко поглинули попередні негативні наслідки.

Учасники ринку зараз більше зосереджені на тому, чи відбудеться рецесія в економіці США, а також на тому, коли Федеральна резервна система (ФРС) знову розпочне цикл зниження процентних ставок. Дані про інфляцію та зайнятість, оприлюднені цього тижня, показують, що інфляція продовжує знижуватися, а зайнятість тимчасово залишається стабільною, що свідчить про те, що вплив торгових суперечок є нижчим, ніж очікувалося раніше.

Під впливом цих несподіваних даних індекси американського фондового ринку значно зросли на цьому тижні, тоді як ціни на золото знизилися. Голова Федеральної резервної системи (ФРС) у нещодавній важливій промові згадував можливість повторного перегляду "політики випуску", що може пришвидшити процес відновлення циклу зниження ставок. Проте, одна рейтингове агентство знизило рейтинг державних облігацій США з Aaa до Aa1, що знову підкреслило довгострокові проблеми з боргом у США.

В області політики та макроекономіки, сторонами США та Китаю досягнуто тимчасового протоколу про зниження тарифів на 90 днів. США знизять тарифи на китайські монети з максимальної ставки 145% до 30%, тоді як Китай знизить тарифи на американські монети з максимальної ставки 125% до 10% та призупинить або скасує частину нетарифних контрзаходів. Цей прогрес свідчить про те, що вплив торгових тертя може поступово зменшуватися, і в короткостроковій перспективі це, ймовірно, не викличе глобальних економічних шоків, які перевищують очікування.

Внаслідок цього три основні фондові індекси США цього тижня піднялися, і вже чотири тижні поспіль зростають. Якщо очікування зниження процентних ставок ще більше зростуть, фондовий ринок має шанси в короткостроковій перспективі кинути виклик історичним максимумам.

Цього тижня опубліковані економічні дані США показали, що індекс споживчих цін (CPI) у квітні зріс на 2,3% в порівнянні з попереднім місяцем, що є нижчим за прогнози і знижується протягом трьох місяців поспіль. Щодо даних про зайнятість, кількість нових заявок на допомогу з безробіття склала 229 тисяч, що відповідає очікуванням. Індекс цін виробників (PPI) становить 2,4%, трохи нижче від прогнозу. Ці дані свідчать про те, що торговельні суперечки ще не справили помітного негативного впливу на споживання, а також тиск інфляції продовжує знижуватися, що створює умови для відновлення зниження процентних ставок.

Голова Федеральної резервної системи (ФРС) у своїй промові зазначив, що рамки політики випуску, введені у 2020 році, можуть потребувати корекції в поточних економічних умовах. Він згадав, що часті шокові постачання ускладнюють досягнення середньострокової інфляційної цілі, тому потрібно коригувати політику для кращого балансу між інфляційними та трудовими цілями. Це висловлювання може означати, що ФРС буде розробляти політику на основі короткострокових інфляційних даних, що підвищить гнучкість політики.

Проте, проблема боргу США залишається потенційним ризиковим фактором. Цього тижня доходність 2-річних і 10-річних облігацій США знову зросла до 4,0140% та 4,4840% відповідно. Аналіз показує, що США цього року потрібно буде залучити додаткові 1,9 трильйона доларів боргу, одночасно стикаючись з приблизно 9,2 трильйона доларів боргових зобов'язань, що підлягають заміні. Якщо не буде швидко запроваджено зниження процентних ставок, уряд США не лише продовжить нести високі витрати на відсотки, але й може зіткнутися з труднощами на аукціонах первинного ринку.

Деяке рейтингове агентство знизило рейтинг довгострокового емітента та старших необезпечених боргових зобов'язань уряду США з Aaa до Aa1, що є першим зниженням рейтингу державних облігацій США цим агентством з 1917 року. Це також означає, що США втратили найвищий кредитний рейтинг трьох основних рейтингових агентств. Проблема боргу стала ключовим фактором, що впливає на середньострокові та довгострокові процентні ставки США та стабільність фінансових ринків.

На ринку криптовалют біткойн протягом більшості часу цього тижня залишався на високих рівнях, поки в неділю раптово не зріс до 106692.97 доларів, що становить зростання на 2.24% за тиждень. Технічні показники показують, що біткойн протягом тижня торгувався вище "першої висхідної трендової лінії", наближаючись до верхньої межі "Трампівського дна". Індикатори перекупленості зазнали певного виправлення, обсяги торгів залишилися практично на рівні минулого тижня.

Що стосується руху капіталу, то цього тижня ринок криптовалют зберіг сильний приплив капіталу, два основні канали залучили 2,527 мільярда доларів США, з яких 1,880 мільярда доларів США - це стейблкойни, а загальна сума біткойн-ETF та ефіріум-ETF становить 647 мільйонів доларів США. Варто зазначити, що протягом останніх 4 тижнів приплив капіталу через ETF-канали постійно зменшувався. Капітал, що позичається на ринку, перебуває на стадії розширення, а контрактний ринок також увійшов до стадії другого розширення цього циклу.

У сфері тиску на продаж і розпродажу, після повернення біткойна до 100 тисяч доларів, частина капіталу, що намагається купити на дні, здійснила фіксацію прибутку. З відновленням ліквідності деякі довгострокові інвестори також провели незначні продажі. В цілому, етап "зменшення позицій довгих і збільшення позицій коротких" ще не повністю розгорнувся, і, здається, довгострокові інвестори, які пройшли більше ринкових випробувань, чекають вищих цін.

Дані показують, що цього тижня в біржі надійшло 127226 біткоїнів, що стало зниженням протягом 4 тижнів поспіль, тоді як обсяг виводу з біржі досяг 27965 монет, що є найвищим показником з початку року. Зменшення обсягу продажу та збільшення обсягу купівлі в умовах сприятливих зовнішніх факторів часто свідчить про те, що в майбутньому ціна може швидко зрости.

Згідно з певним показником, поточний цикл біткойна становить 0.875, перебуваючи в періоді зростання.